星圖測控上市开盤漲超550%，聚焦航天器在軌管...

1月2日，中科星圖測控技術股份有限公司（簡稱“星圖測控”）登陸北交所，保薦機構爲中信建投證券股份有限公司。

星圖測控（920116.BJ）上市首日开盤價爲45元/股，开盤上漲550.29%，截至上午收盤上漲433.2%，總市值爲40.59億元。

公司此次發行價格爲6.92元/股，發行價對應未行使超額配售選擇權時市盈率爲14.98倍；低於行業最近一個月平均靜態市盈率59.81倍，低於同行業可比公司2023年平均靜態市盈率81.45倍。

星圖測控成立於2016年，總部位於安徽合肥，公司的控股股東是科創板上市公司中科星圖（688568.SH），中科星圖佔星圖測控有表決權股份總數的46.36%，二者背後的實際控制人均爲中國科學院空天院。

星圖測控是圍繞航天器在軌管理與服務，專業從事航天測控管理、航天數字仿真的國家高新技術企業。

公司的主要產品和服務形態包括技術开發與服務、軟件銷售、測控地面系統建設和系統集成；其中技術开發與服務爲主要收入來源，2024年1-6月收入佔比爲88.93%。

如果按照軟件產品應用領域劃分，2024年1-6月，航天測控管理、航天數字仿真這兩類產品的佔比分別爲69.13%和30.87%。

公司業務構成，來源：招股書

主要財務數據方面，2021年、2022年、2023年、2024年1-6月（報告期），星圖測控分別實現營業收入1.04億元、1.41億元、2.29億元、8135.97萬元；同期分別實現淨利潤3485.05萬元、5074.87萬元、6262.79萬元、2595.82萬元。

2024年1-9月，公司營業收入爲1.63億元，營業利潤爲4668.18萬元，歸屬於母公司股東的淨利潤爲5020.74萬元。

2024年全年，星圖測控預計可實現營業收入2.87億元，同比增長25.50%；歸母淨利潤8278萬元，同比增長32.18%；扣除非經常性損益後歸母淨利潤6017萬元，同比增長18.44%。

報告期內，公司的綜合銷售毛利率分別爲55.20%、56.92%、52.16%、53.18%；與同行業上市公司相比，2022年以來星圖測控的毛利率略高於同行平均水平。

同行業公司綜合毛利率對比，來源：招股書

星圖測控目前的終端用戶主要集中在特種領域、民用航天、商業航天等領域，終端需求與特種領域預算支出規模、國家研發投入的關聯性大。

雖然近年來終端用戶需求穩定增長且預計將繼續保持攀升態勢，但是如果出現重大調整，國家研發投入、特種領域預算支出規模相應減少，則公司面臨的市場需求亦將受到一定的不利影響。同時，我國近年來航天測控管理與航天數字仿真產業進入發展快車道，行業整體規模快速增長、上下遊產業鏈持續完善，公司所面臨的市場競爭存在日益加劇的風險。

詳細而言，公司的主要客戶包括上海宇航系統工程研究所、中國科學院空天院、齊魯空天信息研究院、北京中科氣象科技有限公司、昆宇藍程（北京）科技有限責任公司、二十一世紀空間技術應用股份有限公司、中科星圖等。

值得注意的是，星圖測控面臨應收账款金額較大且周轉率下降的風險。報告期內，公司應收账款余額分別爲5914.05萬元、1.14億元、1.63億元、2.1億元，佔當期營業收入比例分別爲56.74%、80.39%、71.38%、258.18%；應收账款周轉率分別爲2.38、1.38、1.39、0.39，逐年下降。

星圖測控表示，公司本次公开發行募集資金將投資於商業航天測控服務中心及站網建設（一期）項目、基於AI的新一代洞察者軟件平台研制項目、研發中心建設項目、補充流動資金。

標題：星圖測控上市开盤漲超550%，聚焦航天器在軌管理業務！

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