中金：看好冰雪旅遊消費熱情持續釋放和頭部目的地...

摘要

政策支持下看好冰雪經濟高質量發展、成爲擴大內需重要增長點。近期一系列冰雪經濟支持政策發布，提出到2027/2030年，冰雪經濟總規模達到1.2/1.5萬億元，強調冰雪消費成爲擴大內需重要增長點，並從冰雪運動、冰雪旅遊、基礎設施、冰雪裝備器材等多方面提出推動措施。我們認爲此次一系列冰雪經濟促進政策兼顧供給端的提質升級與需求端的直接刺激，且強調產業鏈協同合作，有望促進冰雪經濟高質量發展。同時各地政府大力推動冰雪消費發展，如哈爾濱政府一系列舉措帶動“爾濱”成功出圈。

功能性服飾直接受益於冰雪經濟。我國冰雪運動已具備良好群衆基礎，據《大衆冰雪消費市場研究報告》和《中國冰雪產業發展研究報告（2024）》，2023-2024冰雪季，我國各類冰雪運動參與人數達2.64億人，冰雪休闲旅遊人數超過3.85億人次，包含功能性服飾在內的運動裝備是居民參與冰雪運動的主要消費項目。進入四季度保暖服飾的銷售旺季以來，電商平台羽絨服及戶外服飾實現熱銷。我們看好功能性服飾賽道在冰雪經濟蓬勃發展背景下取得優秀的增長表現。

看好冰雪旅遊消費熱情持續釋放和頭部目的地發展潛力。2025年2月將於哈爾濱舉辦亞洲冬季運動會，疊加11-12月以來促進冰雪旅遊相關政策發布，我們看好冰雪遊消費熱情持續釋放，如FlightAI數據顯示截至12月20日哈爾濱、長春、沈陽、大連等冰雪遊目的地搜索熱度位居前列且同比快速增長。長白山主景區24年1-11月接待遊客人次同增24%。

風險：政策及效果不及預期；消費力修復不及預期；行業競爭加劇。

正文

一系列政策發布，支持冰雪經濟高質量發展

一系列支持冰雪經濟高質量發展政策發布

政策支持下看好冰雪經濟高質量發展、成爲擴大內需重要增長點。2024年11-12月國務院、發改委、吉林省政府等分別發布《國務院辦公廳關於以冰雪運動高質量發展激發冰雪經濟活力的若幹意見》、《推動東北地區冰雪經濟高質量發展助力全面振興取得新突破實施方案》、《關於推動吉林省冰雪經濟高質量發展的實施意見》等政策，提出到2027年和2030年，冰雪經濟總規模分別達到1.2萬億元和1.5萬億元，強調冰雪經濟主要產業鏈條實現高水平協調融合發展、冰雪消費成爲擴大內需重要增長點。我們認爲此次一系列冰雪經濟促進政策兼顧供給端的提質升級與需求端的直接刺激，且強調產業鏈各方以及各區域的協同合作發展，有望進一步激活冰雪消費熱情，促進冰雪經濟高質量發展。此次一系列政策的具體方向包括：

推動冰雪運動發展：如廣泛开展群衆性冰雪運動，支持开展大衆冰雪季、歡樂冰雪周等活動，深入實施冰雪運動“南展西擴東進”战略，推動冰雪運動在全國普及發展；因地制宜培育具有地域特色的群衆性冰雪運動品牌；大力推動冰雪運動進校園，鼓勵各地結合實際通過政府購买服務等方式，推動中小學與體校、滑雪場、滑冰場等合作开展冰雪運動教育。

優化發展冰雪旅遊：如建設一批冰雪主題高品質旅遊景區、度假區，推動北京、河北、內蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、新疆等地建設3—5個全球知名冰雪旅遊高質量目的地；推動黑龍江亞布力、吉林北大湖、內蒙古扎蘭屯、遼寧天橋溝等國家級滑雪旅遊度假地建設，升級改造哈爾濱冰雪大世界、黑龍江雪鄉、漠河北極村、吉林長白山等景區。引導冰雪旅遊目的地從單季开放向四季運營轉變。

完善冰雪經濟相關基礎設施：如加強冰雪場地設施建設，支持將符合條件的冰雪設備納入大規模設備更新支持範圍；加強冰雪運動場所交通基礎設施建設，完善鐵路、公路、民航等交通服務，加快沈陽至白河高鐵、國道G331沿邊开發开放旅遊大通道改擴建等項目建設，推進牡丹江至敦化高鐵、新建亞布力機場、延吉機場遷建等項目前期工作。

豐富冰雪消費產品：引導條件成熟的地方創新冰雪消費模式，整合地方雪場資源，推出形式豐富、內容可選的聯票、季卡、滑雪住宿套餐等；推動傳統冰雪旅遊產品提質升級，探索冰雪旅遊新業態、新場景，組織开展商旅文體健聯動的促消費活動。

推進冰雪裝備器材產業高質量發展：如強化企業科技創新主體地位，支持企業开發一批滿足人民群衆多樣化冰雪運動需求的裝備器材；發展壯大個人冰雪運動器材產業，加強冰刀、冰鞋、滑雪板、滑雪服等產品研發生產。

圖表1：部分冰雪經濟相關政策梳理

資料來源：中共中央，國務院，發改委，國家體育總局，教育部，吉林省政府，中金公司研究部

各地政府多措並舉推動冰雪消費發展

哈爾濱將舉辦亞洲冬季運動會，有望進一步提升城市形象。哈爾濱將於2025年2月7日至2月14日舉辦亞洲冬季運動會。哈爾濱擁有完善的冰雪運動基礎設施，已建成國際會展中心體育館、哈爾濱體育學院滑冰館、哈爾濱冰球館、省冰上訓練中心速滑館和滑冰館、亞布力滑雪場等比賽場館，且擁有豐厚的冰雪文化氛圍和冰雪運動群衆基礎，我們認爲亞洲冬季運動會的成功舉辦有望進一步提升哈爾濱城市形象和國際美譽度。

哈爾濱多措並舉成功出圈，當地冰雪經濟蓬勃發展。哈爾濱借助舉辦2025亞洲冬季運動會的契機持續推廣冰雪運動、冰雪旅遊和冰雪文化；依托獨特的自然和城市景觀資源成功打造一年一度的“哈爾濱冰雪大世界”項目（第二十六屆“哈爾濱冰雪大世界”於12月21日开園，園區整體面積100萬平方米，總用冰用雪量30萬立方米）；持續強化服務配套設施以提升遊客體驗，如“冰雪大世界”園區內提供志愿服務、提供暖心姜茶等。多種舉措帶動哈爾濱成功出圈，全國掀起“爾濱”熱。

圖表2：哈爾濱著名旅遊地標

資料來源：黑龍江省文化和旅遊廳，中金公司研究部

其他地方政府同樣採取多樣舉措推動冰雪消費。如新疆今年來增設多趟冰雪旅遊專列，北京市文旅局於12月正式啓動2024-2025京張冰雪文化旅遊季，內蒙古自今年11月开始分三批推出特色鮮明的冬季旅遊產品（如敖魯古雅森林童話集體婚禮、泛北極圈主題文化體驗等）。

冰雪運動消費具備較大規模，功能性服飾直接受益

政策支持下，運動裝備等冰雪運動消費具備較大規模

政策支持下，功能性服飾有望直接受益。隨着國家政策的支持以及北京冬奧等大型賽事的成功舉辦，中國冰雪運動的參與人數有了快速提升，在北京申辦冬奧會的過程中，中國正式向國際社會做出“帶動三億人參與冰雪運動”的承諾，從2015年北京申冬奧成功到2021年10月間，全國冰雪運動參與人數達到3.46億人。爲鞏固和擴大“帶動三億人參與冰雪運動”成果，以冰雪運動爲引領，帶動冰雪文化、冰雪裝備、冰雪旅遊全產業鏈發展，推動冰雪經濟成爲新增長點，國務院辦公廳在2024年11月印發了《關於以冰雪運動高質量發展激發冰雪經濟活力的若幹意見》，提出的要求包括：1）廣泛开展群衆性冰雪運動；2）推進冰雪裝備器材產業高質量發展；3）加強冰雪場地設施建設；4）打造一批冰雪領域知名品牌和龍頭企業；5）豐富冰雪消費產品等。我們認爲隨着國家對於冰雪經濟的多項支持政策逐步落地，羽絨服、衝鋒衣等冰雪相關的功能性服飾有望直接受益。

2023-2024冰雪季參與冰雪運動人數超2.6億，延續快速增長。我國居民參與冰雪運動的人數衆多，並保持着快速增長，以全國大衆冰雪季爲例，參與人次自2014年約1,000萬人次提升至2023年約1.8億人次。另據國家體育總局冬季運動管理中心《大衆冰雪消費市場研究報告》，2023-2024冰雪季全國居民冰雪運動參與率達18.7%，各類冰雪運動參與人數達2.64億人。北京冬奧會結束以來，18歲及以上居民參與冰雪運動類型主要爲民俗冰雪活動（2.0億人）、冰雪觀賞體驗類活動（1.1億人）和冰雪運動項目（0.7億人）。此外，2024國際冬季運動(北京)博覽會上發布的《中國冰雪產業發展研究報告（2024）》顯示，2023-2024冰雪季，我國冰雪休闲旅遊人數超過3.85億人次，並預計2024-2025冰雪季有望突破5億人次。

圖表3：歷屆大衆冰雪季參與人次

注：年份表示當年冰雪季开始年份，如2014爲2014-2015首次大衆冰雪季活動

資料來源：國家體育總局冬季運動管理中心《大衆冰雪消費市場研究報告》，中金公司研究部

圖表4：全國18歲及以上居民參與冰雪運動情況

注：數據反映18歲及以上居民參與情況，調查未涉及18歲以下居民參與情況。選擇“其他”冰雪運動類型的有效回答包括：“冰雪長跑”、“冬泳”、“掃雪”和“去山上看雪景”等。統計區間爲2022年北京冬奧會結束至2023-2024冰雪季

資料來源：國家體育總局冬季運動管理中心《大衆冰雪消費市場研究報告》，中金公司研究部

冰雪運動消費已具備較大規模，運動裝備爲“喫住行”等剛需項目外的核心支出。據《大衆冰雪消費市場研究報告》，我國各類冰雪運動消費規模已超1,500億元，從消費結構看，除了門票、“喫住行”等必需性支出以外，運動裝備爲居民參與冰雪運動的主要消費項目（佔比36%），在除冰雪觀賞體驗類活動以外的項目均有較高佔比。

圖表5：受訪居民參與不同冰雪運動類型的主要花費

注：統計區間爲2022年北京冬奧會結束至2023-2024冰雪季。右圖上表爲受訪居民參與不同冰雪運動類型的主要花費，參與冰雪運動項目、民俗冰雪活動、冰雪觀賞體驗類活動和陸地冰雪運動的調查回答人數分別爲1006、2078、1531和518人。下表爲受訪居民參與不同冰雪運動類型時單次平均花費，參與冰雪運動項目、民俗冰雪活動、冰雪觀賞體驗類活動和陸地冰雪運動的調查回答人數分別爲1074、3594、1757和566人

資料來源：國家體育總局冬季運動管理中心《大衆冰雪消費市場研究報告》，國家統計局《冰雪運動參與情況調查統計分析報告》，中金公司研究部

羽絨服、衝鋒衣等保暖功能性服飾雙十一期間熱銷。四季度爲保暖服飾的銷售旺季，從2024年雙十一期間的銷售情況看，天貓平台羽絨服產品熱銷，戶外鞋服品類銷售額同比增長超50%；京東平台羽絨服、衝鋒衣成交額同比增長超100%。

看好冰雪旅遊消費熱情持續釋放

冰雪旅遊消費發展如火如荼

冰雪旅遊消費發展如火如荼，看好政策支持下消費熱情持續釋放。自冬奧會以來我國冰雪旅遊消費需求愈加旺盛，冰雪旅遊發展如火如荼。根據國家體育總局於2024年6月發布的《大衆冰雪消費市場研究報告（2023-2024冰雪季）》，頭部冰雪旅遊目的地保持快速發展趨勢，2023-2024冰雪季26家國家級滑雪旅遊度假地接待總人次2608.5萬人次、實現文體旅綜合收入193.49億元，分別同比增長92%和140%。2025年2月將於哈爾濱舉辦亞洲冬季運動會，疊加11-12月以來促進冰雪旅遊相關政策發布，我們看好冰雪遊消費熱情持續釋放，如FlightAI數據顯示截至12月20日哈爾濱位列春運熱門搜索目的地第一且搜索熱度同比增長約22%，長春、沈陽、大連等冰雪遊目的地搜索熱度同比增長三至四成。

圖表6：春運熱門搜索目的地搜索熱度同比變動情況