美聯儲降息25基點，意外有票委投票反對，明年節奏生變？

北京時間12月19日凌晨，美聯儲宣布降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至4.25%-4.5%，符合市場預期。

這是美聯儲繼9月和11月之後的第三次降息，累計降息幅度達到100個基點。

美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上的講話也釋放了諸多政策信號。他表示，美聯儲並未對利率採取任何預設的路线。

美聯儲宣布降息25個基點

發布會开場白中，鮑威爾提及“more neutral setting”以及對進一步降息的“Cautious”，表態偏鷹派。

其表示，美聯儲正處於或接近放緩降息的時刻，明年將根據數據做出降息決定，似乎不太可能加息。這一表態意味着美聯儲在貨幣政策上將更加依賴數據驅動，而非預設路徑。

鮑威爾強調，行動過慢可能會不必要地削弱勞動力市場中的經濟活動，而行動過快則可能會損害美聯儲在控制通脹方面取得的進展。

因此，美聯儲試圖在這兩種風險之間找到平衡。最新利率點陣圖顯示，決策者預計2025年將降息兩次，而9月時對明年降息次數的預測一度達到了四次，展現強烈的鷹派傾向。

在19位官員中，共有14位預計2025年將降息兩次或更少。只有五名委員預計明年將降息兩次以上。分析稱，本次會議有官員意外投出反對票，這讓美聯儲內部的統一战线出現了裂痕。

鮑威爾表示，美聯儲在2025年的任何降息決定都將基於即將發布的數據，而非當前的經濟情況。由於美聯儲正在努力保持強勁勞動力市場的同時將通脹率降至2%，明年加息似乎不太可能出現。

受一系列“鷹派”信號影響，市場大幅削減對美聯儲降息的預測。芝商所美聯儲觀察工具顯示，目前市場預計美聯儲明年1月維持利率不變的概率超過90%。

美國經濟表現的肯定

盡管面臨挑战，鮑威爾對美國經濟的表現給予了肯定。他多次使用穩固、強勁和有彈性等措辭來形容當前的經濟狀況。

他表示，房地產活動一直疲軟，消費者支出仍然保持彈性，經濟活動以穩健的速度持續擴張。

鮑威爾認爲，美國11月核心PCE可能上漲2.8%。可能還需要一兩年的時間才能達到2%的通脹目標。

鮑威爾表示，就業市場已從過熱狀態冷卻下來，通脹更接近2%的目標。失業率有所上升，但仍然保持在較低水平。勞動力市場不是通脹壓力的來源。

美聯儲表示，鑑於同比通脹數據仍然存在粘性，將在2025年繼續關注通脹改善的進展。鮑威爾認爲，消費者感受到的更多是高價格的影響，而不是高通脹的直接作用。

他補充說，對此最好的解決方案是美聯儲繼續努力將通脹率降至目標水平，以便工資能夠跟上通脹，最終恢復消費者對經濟的良好感受。

同時，決策者密切關注勞動力市場的動態，認爲勞動力市場正在降溫，但降溫速度並不快，也沒有引發真正的擔憂。

對特朗普政策的評估

在談到特朗普政府對經濟預期的影響時，鮑威爾透露，一些美聯儲官員已經开始將潛在的新政策納入他們的預測，但即將出台的具體政策及其對經濟的影響仍存在很大不確定性。

此前，美國當選總統特朗普已揚言要在上台後實施激進的關稅計劃，經濟學家普遍認爲這可能導致美國通脹再次上升。

鮑威爾透露，部分聯邦公开市場委員會成員已开始對特朗普政策可能帶來的影響進行初步評估。他還特地提到了特朗普的關稅計劃，表示目前對其如何影響通脹下結論還爲時尚早。

被問及比特幣儲備相關話題時，鮑威爾明確表示，美聯儲不打算將比特幣添加到其資產負債表中。他指出，美聯儲不被允許擁有比特幣，也並未尋求修改有關可以持有比特幣的法律。這是國會要考慮的事情，但在美聯儲並未尋求改變。

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