鵬揚基金陳洪斌：2025年中國經濟拐點或現，未來利率還會繼續降

12 月5 日，格隆匯主辦的“第九屆·全球投資嘉年華·2025”投資高峰論壇上，鵬揚基金首席經濟學家、總經理助理陳洪斌發表主題爲《2025年宏觀經濟及市場展望》的演講。

他從實战角度出發，結合自己在金融機構21年的工作經驗，分享了對當前經濟形勢的分析和未來的預測。

陳洪斌認爲2025年大概率是中國經濟的拐點。

未來利率會下降。經濟預期的上調可能會對國債產生短期衝擊，但從長期來看，長期國債還是有很大的機會。

對於股市，他認爲2025年股票市場大概率會有機會，甚至會有大機會，但是這個機會目前來看它還是猶抱琵琶半遮面，因爲我們的利率還沒有降下來。

他稱，在和平時期風險偏好只跟一件事相關，跟利率相關，只要利率降下來，我們三萬多億存量的被凍結的M2它就會开始跑出來投資消費。

以下爲格隆匯整理的陳洪斌發表的精彩內容，分享給大家。

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2025年可能是中國經濟的拐點

陳洪斌首先回顧了2024年的投資，他在2月和9月進行了兩波市場反彈操作，展現“大开大合”的投資風格。

2024年，其管理的股票账戶收益達到雙位數，全年股票回撤很小。

對於接下來一年宏觀經濟展望，陳洪斌認爲2025年可能是中國經濟的拐點，這個拐點可能帶來巨大的財富機會。

如果能夠正確把握這個拐點，即使在過去兩年中遭受了20%-30%的損失，也有可能在未來獲得巨大的回報。

他還提到，GDP增長放緩、人口負增長、平減指數开始爲負，歷史上出現過這些症狀的國家都出現了一個問題，很長一段時間的負利率。

陳洪斌認爲，未來利率還會下降。根據歷史經驗和當前經濟形勢，經濟預期的上調可能會對國債產生短期衝擊，但從長期來看，長期國債還是有很大的機會。

在通縮環境下，股票、房地產和大宗商品等資產價格往往會下跌，因此投資者在這種環境下可能會面臨資產貶值的風險，

相反，通縮環境下，貨幣政策通常會趨向寬松，利率下降，長期國債成爲了投資者的避風港，建議持有30年國債或國債ETF，它容量足夠大足夠安全。

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關注利率走勢

陳洪斌稱，大部分人都希望聽到，2025年股票市場大概率會有機會，甚至會有大機會，但是這個機會目前來看，它還是猶抱琵琶半遮面，因爲我們的利率還沒有降下來。

他指出，在和平時期風險偏好只跟一件事相關，跟利率相關，只要利率降下來，我們三萬多億存量的被凍結的M2它就會开始跑出來投資消費。如果利率升上去所有的資金會被凍結，所以利率才是核心問題。

2025年看什么，最重要是央行的貨幣政策。

按照9月26號重要會議的會議精神，它體現了兩條：第一，客觀認識中國經濟現在存在的問題和挑战；第二，要求的是更寬松的貨幣政策以及更積極的財政政策。

陳洪斌表示，如果中央銀行按照重要會議的指示把政策釋放出來，後面的股市會有大機會。

但是會不會釋放呢？陳洪斌指出，當前中國十年期國債利率爲1.9%，短端先看到1.8，如果未來真的有哪只短債接近1甚至是下到1以下，中國股市將迎來大機會。

最後，他強調2025年大概率是中國經濟的拐點，但同時也表示不要馬上很樂觀。

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