美國聖路易斯聯儲行長：放慢或暫停降息步伐的時機或已臨近

周三，2025年FOMC票委、聖路易聯儲主席穆薩勒姆（Alberto Musalem）表示，在通脹高於預期、勞動力市場擔憂減弱的背景下，政策制定者可能是時候放慢降息步伐了。

降息繼續，但步伐放緩

他認爲，隨着通脹率可能回落至美聯儲2%的目標，進一步放寬適度限制性政策將是適當的。然而，考慮到當前經濟環境和不斷變化的前景，可能需要放慢降息步伐或暫停降息以仔細評估。

不過，他補充說，自9月以來發布的數據顯示，物價上漲“可能停滯，甚至可能逆轉”的風險更大。

金融市場預計美聯儲將在12月會議上下調政策利率，以緩解通脹和平衡勞動力市場。

穆薩勒姆指出，在當選總統特朗普的政策影響下，政策的長期前景變得不明朗。特朗普的政策可能重新點燃通脹壓力並擾亂經濟形勢。

盡管如此，穆薩勒姆認爲貨幣政策“處於有利地位”以應對前景，目前的限制性立場是適當的。他強調，在當前環境下，過早或過多的寬松政策比過少或過慢的風險更大。

預計通脹達到央行目標可能需要兩年時間。鑑於目前經濟和就業市場的強勁表現，穆薩勒姆認爲耐心的貨幣政策立場是適當的。

他預計經濟增長將放緩，接近經濟的長期潛力，勞動力市場將與充分就業保持一致，失業率將小幅上升，接近其自然增長率的估計。

鮑威爾可能會保持現狀

北京時間周四凌晨2:45，美聯儲主席鮑威爾在紐約時報主辦的會議上將面臨一系列尖刻政策問題。

市場曾預期美聯儲9月降息周期過於鴿派，當時FOMC預計到2025年底前再降息150個基點，但交易員的反應是推高債券收益率和美元。經過兩個多月的重新定價，10年期美國國債下跌近6%，美元兌主要貨幣平均匯率上漲近8%。美聯儲已緩和措辭，強調降息不會自動進行，並准備應對再通脹風險。

目前，聯邦基金利率期貨顯示本月FOMC會議上降息25個基點的可能性爲73.8%，市場預計2025年降息幅度爲63個基點。11月FOMC會議紀要顯示，大多數參與者預計12月將降息25個基點，與9月預測一致，當時預測2024年累計降息100個基點，目前已降息75個基點。

市場對明年的降息預期已減半，鮑威爾的評論可能不會激發持續調整。FOMC會議紀要顯示，盡管近期停滯，但大多數人預計通脹將可持續實現2%的目標。

鮑威爾可能會保持現狀，尤其是在關鍵就業數據未公布前。如果鮑威爾的溫和講話未成爲頭條，可能爲市場降息預期的回穩鋪平道路，債券可能小幅走高，美元已回落，這樣的調整可能還有空間。

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