美聯儲官員謹慎發聲！特朗普2.0打壓降息信心，明年步伐將放緩？

在12月議息會議前，多位美聯儲官員最新談及了對貨幣政策走向的不同看法。

美東時間周三（11月20日），美聯儲理事鮑曼、庫克以及波士頓聯儲主席柯林斯分別發聲。

其中，“鷹”派代表鮑曼對進一步降息持謹慎態度；庫克和柯林斯則認爲，繼續降息是合適的，但須謹慎行事，避免動作過快或過慢。

謹慎降息？

對於美聯儲來說，特朗普2.0將帶來太多不確定性，市場也對12月降息預期的信心开始搖擺。

因爲未來加徵關稅、減稅和移民限制政策，都可能改變通脹和就業的方向。

作爲美聯儲最爲鷹派的鮑曼最新呼籲，對進一步降息持續謹慎態度。不要降息幅度過大、過快，以免通脹卷土重來。

“在尚未實現通脹目標的情況下，我更愿意謹慎地降低政策利率，以更好地評估我們距離最終目標的距離，同時密切關注勞動力市場的變化。”

如果勞動力市場依然強勁，並且通脹的下降進展停滯，鮑曼可能不會支持繼續降息。

美聯儲理事庫克則認爲，繼續降息是合適的，不過並未明確支持12月降息。

她指出，美國整體通脹回落仍在持續，薪資和勞動力市場逐漸降溫。

不過降息的規模和時機將取決於即將公布的數據、經濟前景以及風險的平衡，貨幣政策並非預先設定了軌跡。

預計明年整體通脹率和核心通脹率都將降至2.2%的水平，之後會更低；同時經濟將繼續保持擴張，勞動力市場也將“穩固”。

波士頓聯儲主席柯林斯也表示，由於政策仍具有限制性，有必要進一步降息，但應謹慎行事。

她指出，隨着時間的推移，進一步的調整可能是適當的，以使政策利率逐漸從當前的限制性立場回到更中性的區間。

“迄今所做的政策調整，使聯邦公开市場委員會能夠謹慎而審慎地向前推進，花時間全面評估現有數據對前景和相關風險平衡的影響。”

明年降息步伐將放緩

今年9月，美聯儲大幅降息50個基點开啓了寬松周期，本月又再降息了25個基點。

眼下，市場還是普遍預期美聯儲12月將降息，但因通脹風險2025年降息步伐將放緩 。

大多數經濟學家認爲，由於特朗普提出的政策存在通脹上升的風險，美聯儲將於12月降息，但 2025 年的降息幅度將低於此前預期。

基於特朗普2.0政策（包括提高關稅和減稅）而帶來的通脹風險，市場在過去幾周將2025年底的降息定價幾乎減半至75個基點左右。

據路透一項調查中值顯示，美聯儲將在前三個季度降息25個基點，然後維持利率不變。

到2025年底，聯邦基金利率將達到 3.50%-3.75%，比上個月的預測高出50個基點。

強勁的經濟表現、頑固的通脹和接近歷史高點的股市已成爲倉促降息的障礙。

民意調查中值還顯示，未來兩年的通脹前景較上月大幅上調，預計美聯儲青睞的指標——個人消費支出 (PCE) 通脹將大多維持在美聯儲 2% 的目標水平以上，至少到 2027年。

美國經濟上季度年化增長率爲2.8%，今年將增長 2.7%，2025 年和 2026 年將增長 2%。

這比美聯儲官員目前預計的未來幾年非通脹增長率 1.8% 要快。

上周，美聯儲主席鮑威爾也表示，經濟並沒有發出任何信號表明需要急於降息。

美銀經濟學家認爲12 月會降息，因爲數據會表現良好。但經濟仍然非常強勁，通脹率仍然高於目標。

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