江順科技更新注冊稿，IPO期間更換董祕，應收账...

格隆匯獲悉，近日，江蘇江順精密科技集團股份有限公司（以下簡稱“江順科技”）更新了首次公开發行股票並在主板上市招股說明書注冊稿，擬衝刺深主板，保薦人爲華泰聯合證券有限責任公司。

2001年江順有限成立，由張理罡與雷以金以貨幣形式分別出資50萬元共同出資設立，2020年江順有限整體變更爲股份有限公司，成爲如今的江順科技。

本次申請上市，公司擬募集資金用於鋁型材精密工模具擴產建設項目、鋁擠壓成套設備生產线建設項目、補充流動資金項目。

募資使用情況，圖片來源：招股書

IPO期間更換董祕

江順科技的創始人張理罡是個70後，本科學歷，他曾擔任過廣東省順德市陳村鎮人民政府團委書記，後來擔任江順有限經理、執行董事，2020年12月至今擔任江順科技總經理、董事長。

本次發行前，張理罡直接持有江順科技48.95%股權，通過天峰管理間接持股3.31%，同時張理罡作爲天峰管理的執行事務合夥人，通過天峰管理支配公司11.00%的表決權，合計控制公司59.95%的表決權，爲公司的控股股東、實際控制人。

值得注意的是，在IPO期間，江順科技發生過高級管理人員變動。

公司此前提交的招股書顯示，肖永鵬在2013年7月至2020年5月期間任中國證監會江蘇監管局科員，2020年6月入職江順有限總經辦，還擔任過江順科技董事會祕書、副總經理。然而，在2023年4月肖永鵬因個人原因辭任董事會祕書職務，由董事、財務總監陳錦紅兼任董事會祕書。

據悉，肖永鵬曾持有員工持股平台天峰管理8.18%的財產份額，離職時根據各方於2020年7月籤署《員工股權激勵協議》的約定，肖永鵬將其持有的天峰管理的財產份額轉讓給張理罡，不再間接持有公司股份。

應收账款逐年上升

江順科技主要從事鋁型材擠壓模具及配件、鋁型材擠壓配套設備、精密機械零部件等產品的研發、設計、生產和銷售。

其中，鋁型材擠壓模具及配件、鋁型材擠壓配套設備均爲下遊鋁型材擠壓生產的關鍵部件，下遊鋁型材應用領域包括建築裝飾、新能源、交通運輸、電子信息等。目前公司已與國內鋁型材制造行業的知名企業如華建鋁業、棟梁鋁業、鑫鉑股份、豪美新材、敏實集團、旭升集團等建立了合作關系。

在精密機械零部件方面，江順科技的產品主要應用於軌道交通、新能源風電及工程機械等領域，主要客戶包括中車公司、布蘭肯集團、濱海通達、龐巴迪集團等。

從主營業務收入構成來看，鋁型材擠壓模具配件、擠壓配套設備產品是公司的核心產品，2021年至2023年，上述兩項業務的營收佔比均在40%以上，佔比較大。

公司主營業務收入按產品類別的結構，圖片來源：招股書

業績方面，2021年、2022年、2023年，江順科技的營業收入分別約7.42億元、8.92億元、10.43億元，對應的淨利潤分別約1.03億元、1.39億元、1.46億元。

公司預計2024年1-6月營業收入約5.5億元至5.8億元，同比增長13.55%至19.74%；預計歸屬於公司普通股股東的淨利潤約0.77億元至0.8億元，同比增長3.95%至8%。

主要財務數據及財務指標，圖片來源：招股書

報告期內，江順科技的綜合毛利率分別爲38.41%、38.63%和38.99%，公司毛利率明顯高於同行業可比公司平均值，公司稱，一方面由於模具作爲下遊行業的重要生產配套產品，其價格、毛利率等因所成型產品不同、下遊應用不同、生產工藝不同等存在差異，使得模具產品的定價、生產成本也存在一定差異；另一方面各公司產品結構存在一定差異。

公司綜合毛利率與同行業可比公司的對比情況，圖片來源：招股書

值得注意的是，江順科技存在較高毛利率無法維持的風險。報告期內，公司生產所需原材料主要包括鋼材類、電氣類、五金類等，佔營業成本比例在65%左右，佔比較大，而原材料採購價格受市場供需狀況影響而存在一定波動性，未來如果主要原材料漲價，可能會影響公司的毛利率和盈利能力。

江順科技存所處行業以中小企業爲主且數量較多，市場競爭激烈，各企業之間的競爭從低層次的價格競爭逐步升級到品牌、質量、服務等的綜合能力競爭，而市場競爭的加劇可能導致行業平均利潤率的下滑。盡管公司在所處行業具備一定的競爭優勢，但如果其在未來愈加激烈的市場競爭中不能保持技術創新優勢、不斷優化產品品質、提高售後服務質量，可能導致公司的競爭力下降。

隨着公司業務規模的擴大，應收账款金額也持續增加。報告期各期末，江順科技存的應收账款账面價值分別約1.22億元、1.61億元、1.86億元，呈持續上升趨勢，未來如果市場環境發生變化，公司存在貨款回收不及時或發生壞账的風險。

報告期各期末，江順科技合並口徑的資產負債率分別爲70.76%、62.54%、56.75%，盡管有所下降，但仍明顯高於可比上市公司平均水平，同時公司的流動比率、速動比率低於可比上市公司平均水平，短期償債能力有待提升。