專注CRO領域，益諾思上市首日开盤漲超60%！

格隆匯獲悉，9月3日，益諾思（688710.SH）登陸科創板，保薦機構爲海通證券；上市首日高开60.28%，开盤價爲30.55元/股。截至發稿時間，股價漲超41%，最新市值38億元。

益諾思本次發行價格19.06元/股，發行市盈率15.4倍，較行業平均市盈率（18.37倍）略低。新股發行數量3524.49萬股，佔發行後總股本比例爲25%。其中，初始战略配售發行數量爲704.898萬股，佔本次發行數量的20%。

本次發行募集資金總額6.72億元；扣除發行費用後，募集資金淨額爲6.10億元。主要用於益諾思總部及創新轉化中心項目和高品質非臨牀創新藥物綜合評價平台擴建項目。

益諾思是CRO領域少有的國家隊，本次發行後，國務院國資委旗下國藥集團直接和間接（通過國藥投資和醫工總院）實際支配超過33.17%的表決權，爲公司實際控制人，發行前後實控人不變。

公司發行前後各股東持股情況，來源招股書

益諾思是一家專業提供生物醫藥非臨牀研究服務爲主的綜合研發服務（CRO）企業，服務涵蓋生物醫藥早期成藥性評價、非臨牀研究以及臨牀檢測及轉化研究三大板塊。公司在國內非臨牀安全性評價細分領域市場佔有率排名第三，居藥明康德和昭衍新藥之後。

具體來看，非臨牀CRO業務是公司業務發展的基礎，營收佔比超90%；其中非臨牀安全性評價佔到8成以上。

公司業務結構，來源招股書

2021年、2022年及2023年（簡稱“報告期”），公司分別實現營業收入5.82億元、8.63億元及10.38億元，三年復合增長率達到33.60%。同期淨利潤分別爲8452.01萬元、1.18億元、1.82億元。

報告期內主營業務毛利率分別爲38.40%、40.35%和43.63%，穩步提升。公司主要原材料是實驗用猴，招股書稱，公司儲備實驗用猴時間較早，成本較低，在一定程度上平滑了公司整體實驗用猴的成本，使得在訂單價格上漲的情況下，公司實驗用猴成本上漲較慢，進而導致毛利率提升。

最新報告期，2024年上半年，公司實現營業收入6.06億元，同比增加15.01%；實現扣非後的歸母淨利潤爲8947.67萬元，同比減少14.79%。

公司報告期主要財務數據和財務指標，來源招股書

疊加行業競爭加劇、實驗用猴價格下降等因素，益諾思的新籤訂單價格自2023年下半年开始有所下降，使得2024年上半年毛利率同比下滑8.23個百分點，從而導致扣非歸母淨利潤同比下降14.79%。

公司預計2024年1-9月降幅進一步擴大，將實現扣非歸母淨利潤約1.19億元至1.30億元，同比下降21.93%至28.53%，降幅超出此前預期的下跌幅度。

招股書顯示，如果發生下遊市場需求增長持續不及預期、行業競爭導致訂單價格持續下降或者重要原材料價格劇烈波動等情況，將對公司已有重點客戶項目的執行、新客戶導入進度及新訂單獲取等產生進一步不利影響。在上述多個負面因素疊加出現的情況下，公司扣非歸母淨利潤可能存在2024年下滑超過預期跌幅或者未來進一步下滑的風險。

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