新西蘭超級基金運作與借鑑

根據世界銀行發布的數據，截至2022年，新西蘭老年撫養比達27.98%，養老負擔加重。新西蘭養老體系由三層組成：政府養老金（NZ Superannuation）、KiwiSaver和私人儲蓄。政府養老金由稅收資助，KiwiSaver是政府支持的自愿性退休儲蓄計劃。根據新西蘭稅務局官網數據，截至2023年，KiwiSaver參與者達330萬，管理資產超978億紐元。根據新西蘭超級基金官網發布的數據，截至2024年5月，新西蘭超級基金（NZ Super Fund）總資產750億紐元，成立以來年均回報率9.76%。新西蘭超級基金收益率高的原因包括其長期多元的投資視野、積極的投資管理和專業管理團隊。 

▍新西蘭養老負擔快速加重，根據世界銀行數據，截至2022年，新西蘭老年撫養比達到新高，爲27.98%，接近30%。

此外隨着人均預期壽命的不斷提高，截至2022年新西蘭預期壽命已達82.76年，養老負擔進一步加重。同時，工作年齡人口數量增加，但佔比持續下降。截至2023年，新西蘭15-64歲工作年齡人口合計345.8萬人，佔比降至65.07%。

▍新西蘭的養老體系由三層組成，分別是政府養老金、KiwiSaver和私人儲蓄和投資。

政府養老金由稅收資助，適用於年滿65歲的公民和永久居民，提供基本生活保障。第二層是KiwiSaver，這是一個由政府支持的自愿性退休儲蓄計劃。個人可以選擇將工資的一定比例（如3%、4%或8%）存入KiwiSaver账戶，僱主也需繳納3%的僱主貢獻，政府提供年度補貼。

▍政府養老金包括新西蘭養老金和新西蘭超級基金。

新西蘭養老金是一個由政府提供的全民養老金計劃，適用於年滿65歲的新西蘭公民和永久居民，無須繳納供款的福利，資金來源於政府的稅收收入。養老金水平與領取人退休前的收入無關，每個人都可以領取相同的金額，旨在爲退休人士提供基本的生活保障。新西蘭超級基金於2001年設立，初始資金來自政府的首次注資。基金通過全球範圍內的多元化投資組合進行運營，採用積極的投資策略，以最大化風險調整後的回報。

▍KiwiSaver是新西蘭於2007年推出的自愿性退休儲蓄計劃，旨在幫助居民爲退休儲蓄。

根據新西蘭稅務局官網數據，截至2023年，KiwiSaver已有330萬參與者，管理資產超978億紐元。該計劃通過多樣化的投資選擇和靈活的繳費機制，成爲新西蘭居民退休儲蓄的重要工具，顯著提升了國家整體儲蓄率。2023年KiwiSaver資金來源主要包括僱員貢獻、僱主貢獻、政府貢獻和自愿貢獻，僱員貢獻佔最大比例，爲58%。

▍根據新西蘭超級基金官網發布的數據，截至2024年5月，新西蘭超級基金的總資產爲750億紐元。

自2001年成立以來，新西蘭超級基金的年均回報率達到了9.76%，在全球主權財富基金中名列前茅。根據新西蘭超級基金官網發布的數據，截至2023年末，新西蘭超級基金收益率11.87%，這一回報率遠高於政府的借貸成本。新西蘭超級基金收益率高的原因包括其長期多元的投資視野、積極的投資管理和專業管理團隊。

▍新西蘭超級基金在全球多個市場和行業進行多元化投資。

新西蘭超級基金官網發布的《2023年新西蘭超級基金年報》顯示，超級基金51%投資於股票，全球（除新西蘭）股票佔比43%，其中北美佔比53%，歐洲17%，亞洲9%（日本5%），澳大利亞5%。新西蘭超級基金的管理者是新西蘭最大的機構投資者之一，超級基金總投資額的12%，即75億紐元，投資於新西蘭資產。Elevate NZ 風險基金的存在是爲了支持新西蘭早期成長型公司和風險投資生態系統的發展。

注：本文節選自中信證券研究部已於2024年8月19日發布的《海外養老金系列—新西蘭超級基金運作與借鑑》；明明 章立聰 楊宏宇 史雨潔

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