武漢理工校友聯手創業，港迪技術提交注冊！應收账...

格隆匯獲悉，近期，武漢港迪技術股份有限公司（以下簡稱“港迪技術”）發布了首次公开發行股票並在創業板上市招股說明書（注冊稿），保薦人爲中泰證券。

向愛國、徐林業、範沛、顧毅爲港迪技術控股股東、實際控制人。向愛國直接持有發行前公司24.43%的股份，徐林業、範沛、顧毅各直接持有公司15.80%的股份，合計控制公司71.84%的股份。四人籤署了《股東一致行動協議》，因此向愛國、徐林業、範沛、顧毅爲公司控股股東及實際控制人。

向愛國爲公司董事長，徐林業爲公司副董事長，範沛和顧毅爲公司董事。值得一提的是，四人均畢業於武漢理工大學（原武漢水運工程學院），其中，向愛國、範沛、顧毅三人畢業後還曾留校當過老師。

公司股權結構，圖片來源：招股書

港迪技術專注於工業自動化領域產品的研產銷，產品主要包括自動化驅動產品、智能操控系統，以及管理系統軟件。

公司業務結構，圖片來源：招股書

工業自動化根據自動化層級遞進順序主要可分爲設備單機自動化、設備生產作業過程自動化和企業生產管理自動化。

公司自動化驅動產品與智能操控系統主要用於工業自動化中的設備自動化領域，其中自動化驅動產品是實現設備單機自動化的核心部件；智能操控系統是在設備單機自動化的基礎上，實現設備生產作業過程的自動化，即設備操控的遠程化或自動化。

同時，公司還推出了管理系統軟件，旨在幫助客戶實現企業生產管理自動化。目前這項業務收入佔比較小，是公司未來業務發展的方向之一。

中國工控網發布的數據顯示，2022年，我國工業自動化市場規模達到2611億元，同比增長3.2%。伴隨供給側改革進一步深化，預計2023年市場規模將達到2822億元。

在工業自動化產品市場中，西門子、ABB、安川等外資企業以及匯川技術、英威騰等國內企業憑借品牌、技術和資本優勢，佔據大部分國內低壓變頻器市場，公司相較於變頻器市場頭部企業市場份額較小，且目前優勢主要集中在特定行業領域。

公司主要產品（紅色框定部分）示意圖，圖片來源：招股書

財務數據方面，2021年、2022年、2023年（簡稱“報告期”），公司營業收入分別爲4.29億元、5.07億元和5.47億元，同期歸母淨利潤分別爲6247.33萬元、7679.74萬元和8648.23萬元；主營業務毛利率分別爲38.59%、39.35%和41.01%。

2024年1-6月，公司實現營收2.14億元，同比增長15.27%，主要系公司智能操控系統業務穩步發展；2024年1-6月，公司實現歸母淨利潤2193.13萬元，同比增長150.19%，主要原因系自動化驅動產品銷售結構變動，同時散貨智能操控系統毛利率回升且收入佔比增長，使得綜合毛利率有所提升。

公司主要財務數據，圖片來源：招股書

公司應收账款較高，經營性現金流存在一定的壓力。報告期內應收账款的账面價值分別爲1.23億元、1.63億元和2.63億元，佔同期公司總資產的比例分別爲25.61%、25.28%和37.25%。公司經營活動現金流量淨額分別爲3703.33萬元、6319.58萬元和5209.86萬元；經營性現金流量淨額雖爲正，但與淨利潤存在一定差異。

公司業務經營情況與下遊行業的發展狀況密切相關，主要客戶所處行業受宏觀經濟景氣度、產業政策、固定資產投資和行業周期等因素影響較爲明顯。如果未來宏觀經濟整體增速放緩、產業政策趨嚴或者某一細分行業呈周期性下行趨勢，則會導致下遊行業發展景氣度不足，對公司業務造成一定的壓力。

公司整體研發投入規模及技術儲備與同行業頭部公司相比仍有差距。報告期各期，公司研發費用分別爲 3476.88 萬元、3371.20 萬元和 4042.29萬元，2022-2023年研發費用率低於同行業平均水平。

若未來公司未能准確把握技術發展趨勢、無法及時調整研發創新機制或研發投入不足，出現關鍵技術未能突破、技術性能指標未達到預期等情況，公司將面臨在技術迭代中落後於競爭對手的風險，將對公司的核心競爭力造成不利影響。