7月金融數據前瞻

評論

7月信貸數據前瞻：我們預計7月新增信貸約3500億元，相比去年同期較低的基數基本持平，貸款余額增速8.8%，環比上月持平。具體看：

1.  對公貸款：7月草根景氣度高頻數據顯示基建落地速度仍然較慢，可能嚴控地方債務以及專項債發行進度較慢，7月票據利率繼續保持低位表明信貸需求仍然偏弱，我們預計對公貸款同比少增。另一方面，我們預計清理手工補息下的存款流失和套利貸款償還情況高峰已過，邊際擾動不大。

2.  居民貸款：7月商品房成交數據仍弱於去年同期，顯示居民購房意愿仍然較弱；居民月度早償率環比有所下降但仍較高，零售貸款增速可能仍然較低。

7月社融數據前瞻：我們預計7月新增社融約1.0萬億元，高於去年同期的5400億元；社融存量增速8.4%，環比上月上升0.3ppt；結構上看，預計企業債、政府債同比多增，未貼現銀行承兌匯票同比少增。

7月貨幣數據前瞻：我們預計7月存款利率下調後金融脫媒延續，預計貨幣增速仍然較低，7月M1同比下降約4%，M2同比增長約6.6%。

風險

經濟復蘇不及預期；房地產和地方隱性債務風險。

注：本文摘自中金研究2024年8月8日已經發布的《7月金融數據前瞻》；分析員 林英奇 SAC 執業證書編號：S0080521090006 SFC CE Ref：BGP853、分析員 許鴻明 SAC 執業證書編號：S0080523080007 SFC CE Ref：BUX153、分析員 周基明 SAC 執業證書編號：S0080521090005 SFC CE Ref：BTM336、分析員 張帥帥 SAC 執業證書編號：S0080516060001 SFC CE Ref：BHO055

標題：7月金融數據前瞻

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