致尚科技登陸創業板，股價漲近10%，聚焦精密電子零部件

7月7日，深圳市致尚科技股份有限公司（簡稱：致尚科技）成功登陸創業板，其發行價格爲57.66元/股，相對應的歸母淨利潤分別爲63.29倍，高於可比上市公司的平均市盈率水平。公司本次募資淨額約16.89億元。

（可比上市公司估值水平，圖片來源：招股書）

盤面上，N致尚（301486.SZ）高开，盤中股價波動較大，截至發稿報63.08元，較發行價上漲約9.4%，最新總市值約81億元。

公司成立於2009年，前身是由香港致尚出資設立的外商投資企業。截至本次發行前，公司的控股股東、實際控制人爲陳潮先，其直接持有公司31.92%股權，通過新致尚間接持有2.91%股權，合計持有公司34.83%股權。

致尚科技專注於精密電子零部件的研發和制造，致力於遊戲機、VR/AR設備、專業音響爲主的消費電子、通訊電子及汽車電子等零部件的研發、設計、生產和銷售。

經營業績方面，公司於2020年至2022年各期的營業收入分別爲4.99億元、6.15億元、5.76億元，相對應的歸母淨利潤6552.44萬元、9184.92萬元、1.17億元，業績存在一定波動。

（主要財務數據及指標，圖片來源：招股書）

公司預計2023年1-6月營收爲2.52億元至2.77億元，同比小幅增長；歸母淨利潤約爲4720.55萬元至5437.2萬元，預計利潤規模將同比有所下滑，主要系公司預計因新增大額固定資產借款導致財務費用-利息支出大幅增加、受匯率波動影響本期財務費用-匯兌收益同比將大幅減少。

具體來看，致尚科技的主要收入來源爲遊戲機零部件產品，佔比在60%以上。2019年，公司切入光纖連接器業務，並與SENKO、特發信息等知名企業建立了合作關系，報告期內產生收入分別爲1472.18萬元、6648.75萬元和4578.89萬元。

按地區劃分，公司外銷收入佔比較高，存在一定的匯率波動風險。報告期內，公司主營業務收入中外銷收入分別爲3.17億元、4.80億元和4.27億元，分別佔同期主營業務收入的64.64%、78.81%和75.55%。

報告期內，公司主營業務毛利率分別爲29.59%、29.65%和35.71%，由於公司遊戲機零部件產品毛利率較高，公司毛利率呈現逐年增長態勢，且高於可比上市公司的平均水平。

（主營業務毛利率與同行業可比上市公司的對比情況，圖片來源;招股書）

不過，公司研發費用率持續低於同行業可比公司平均水平，報告期內分別爲4.51%、4.53%、5.26%。

目前公司的經營規模正處於快速發展階段，現有研發人員、資金、設備及場地等資源有限，公司通過委托外部加工廠商的方式緩解了部分生產能力不足的問題，但產能相對不足仍將成爲公司進一步發展的瓶頸之一，限制公司將積累的技術、產品、客戶等優勢進一步轉化爲經濟效益。

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