日元疲軟造成經濟壓力！日本4月貿易赤字擴大，日央行的加息重壓來了？

得益於日元疲軟帶來的提振，日本4月出口連續第五個月增長，但增速不及預期，4月貿易平衡陷入赤字。

日本經濟失去增長引擎

5月22日，日本財務省公布4月初步貿易數據。

進口額同比增長8.3%至9.44萬億日元，3月則下降4.9%，爲兩個月來首次增加。

出口額同比增長8.3%至8.98萬億日元，3 月漲幅爲 7.3%，連續第五個月增長，但低於預期。其中，對美國和中國的出口增長，對歐盟的出口下滑 2%。

這也導致了日本4月貿易逆差額爲4625億日元，是兩個月來的首次赤字，赤字較上年同期增加7.6%。

在高通脹的壓力下，日本消費者支出近幾個月來仍然疲軟。

日本於是寄望出口來抵消疲軟的國內消費，但由於外部需求疲軟拖累，日本一季度GDP出現萎縮。

上周數據顯示，日本經濟第一季度收縮 2%，當季內需環比下降0.2%，外需環比下降0.3%。當季日本出口環比下降5.0%，進口環比下降3.4%。

在內需、外需對貢獻率均爲負值情況下，這導致日本經濟失去增長動力，同時也爲日央行政策正常化前景蒙上了陰影。

日元走勢

尋求更高的工資和持久的通脹爲基礎推動可持續增長，被日本央行視爲擺脫近零利率的先決條件。

但隨着日元持續走弱，日本央行正面臨着艱難抉擇。

今年來，日元節節敗退，美元兌日元持續強勁，一度劍指160關口創下34年來新高。

這也讓日本官員們密切關注着外匯市場，隨時准備進行幹預以應對瘋狂的貨幣投機行爲。

但美日利差正加速日元貶值。

而在日元疲軟的環境下，日本央行6月加息的猜測愈演愈烈。日本央行可能需要制定更加鷹派的利率軌跡來壓低美元/日元。

目前，市場對於日本央行在7月上調基准利率的預期從本月初的約50%上升至約70%。

另一方面，近期來日本國債收益率持續攀升。昨天，日本國債收益率創下了11年來新高。

原因是市場預期日本央行可能在未來幾個月減少購債規模，以支撐不斷走軟的日元。

荷蘭合作銀行外匯策略師Jane Foley表示，如果美聯儲降息，日元可能走強。

“這一結果將緩解美元兌日元的一些上行壓力，特別是如果日本央行今年再次加息的話。”

她指出，人們猜測日本央行可能傾向於以比此前預期更快的速度提高利率或減少購債規模。

如果6月日本央行會議的信息表明未來將收緊政策，美元兌日元可能在一個月內從目前的156上方跌至152，12個月後可能達到145。

高盛策略師預計，到2026年底，日本10年期主權債券收益率將升至2%，因爲他們預期日本央行將實施一個“長期”的緊縮周期。據最新報告，他們預計日本央行將在2027年之前將利率提高至1.25%-1.50%。

不過，日本財務大臣鈴木俊一最新表示，日元疲軟有利有弊，目前擔心負面影響。

鈴木俊一稱，市場討論的重點是長期利率上升，重點關注日本適當的國債政策。人們希望工資上漲速度能夠超過通貨膨脹速度。他表示，他正在密切關注外匯走勢。

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