勞動力回流北上廣，哪些區域仍能保持人口正增長？

疫情三年期間，人口在區域間的流動出現了“北上廣流出-中西部強省會流入”的新特徵。2023年經濟回歸正常軌道，一线城市服務業修復、用工需求回升使得勞動力大量回流北上廣，部分地區人口重回負增長，但四川、安徽、湖北三省仍然保持人口淨流入，展現出了強勁的人才吸附力。我們發現，川鄂皖三地的一個共同特徵爲產業實力出色，特別是在高技術產業領域發展迅速，擁有極強的創新動能。安徽和湖北的產業結構中，第二產業佔據絕對優勢地位，兩省在新能源汽車、集成電路、高端裝備、光電子信息、生命健康等領域有着前瞻布局和深厚積澱。四川省三次產業的發展相對均衡，六大優勢工業產業（電子信息、裝備制造、食品飲料、能源化工、先進材料、醫藥健康）、現代農業與現代服務業均對經濟增長貢獻堅實支撐。2024年三地繼續堅持“以科技創新引領現代化產業體系建設”，加快發展新質生產力，預計將在未來的人口爭奪战中持續保持優勢地位。

▍2023年，北上廣迎來人口回流，部分地區人口重回負增長，但值得關注的是四川、安徽、湖北仍然強勢保持人口淨流入。

疫情防控政策優化後，一线城市服務業修復、用工需求回升，北京、上海、廣東迎來人口回流，2023年三地人口淨流入量分別達到2.6萬人、17.6萬人、14.1萬人。山東、湖南、重慶、廣西等省份雖在2020-2022年短暫出現人口淨流入/人口淨流出的大幅放緩，但2023年未能延續優勢、再現人口負增長。四川、湖北、安徽三省則在2023年仍然保持着人口正向流入的趨勢，人口淨流入量分別達到20.1萬人、12.4萬人、6.9萬人。從細化的城市層面看，合肥的常住人口增速在各一线、新一线城市中居首，成都、武漢也保持着較高的增速水平。人口吸引力來自於產業競爭力，優秀的產業實力是三大區域留住人才並持續吸引人才的關鍵。

▍四川、安徽、湖北均擁有出色的產業實力，特別是在高技術產業領域發展迅速，擁有極強的創新動能。

2022年以來，我國新舊經濟動能轉換的特徵愈發鮮明，在新動能領域擁有深厚積澱的區域迎來快速發展的新時期。安徽和湖北的產業結構中，第二產業佔據絕對優勢地位，兩省均以“汽車”爲首位產業。在2023年汽車內銷、出口雙旺的背景下，該產業爲兩省經濟增長貢獻了較強增長動能。此外，安徽省在新能源汽車、先進光伏和新型儲能、新型顯示、集成電路爲代表的新興產業領域的布局非常出色；湖北省則在光電子信息、新能源與智能網聯汽車、生命健康、高端裝備和北鬥產業等五大領域具有絕對優勢。四川省三次產業的發展相對均衡，六大優勢工業產業（電子信息、裝備制造、食品飲料、能源化工、先進材料、醫藥健康）、現代農業與現代服務業均對經濟增長貢獻堅實支撐。

▍2024年三省份繼續堅持“以科技創新引領現代化產業體系建設”，產業布局各有側重，預計將在未來的人口爭奪战中持續保持優勢地位。

根據三區域2024年政府工作報告中的重點任務工作部署：

1）湖北省將重點推動光電子信息、高端裝備制造等5大優勢產業突破性發展，支持算力與大數據、量子科技等新興特色產業發展，“光芯屏端網”、汽車制造與服務、大健康三大產業達到萬億級規模；

2）安徽省將進一步壯大汽車“首位產業”、加快建設先進光伏和新型儲能產業集群、鞏固提升新一代信息技術產業、培育壯大新材料優勢產業、加快發展醫藥健康產業、增強高端裝備產業自主可控、搶佔空天信息產業制高點；

3）四川省強調發展壯大特色優勢產業（新型顯示、核醫藥、航空航天裝備、白酒、釩鈦战略材料、智慧建築等）、積極培育战略性新興產業（重點布局人工智能產業）、大力發展現代服務業。

▍宏觀運行跟蹤：企業利潤修復出現反復。

2024年3月，規上工企利潤同比下降3.5%，增速較前值下降13.7個百分點。3月工企利潤增速下滑的主要原因是工業生產修復斜率有所放緩以及PPI同比仍在低位運行使得工企營收增速較前值回落。根據我們的測算，3月規上工業企業名義和實際庫存增速分別較今年前兩月增加0.1、0.2個百分點，但考慮到3月工企營收增速有所下滑，因此我們判斷主動補庫階段尚未到來，3月庫存變化反映的是庫存周期的小幅回踩。上周周內爲國內宏觀數據真空期，周六發布了工業企業利潤。海外方面，美國數據顯示通脹仍然高企，且部分投資者擔心美國經濟基本面走弱；同時，中東局勢還在持續演繹升級，總體來看海外經濟數據和地緣政治風險帶來市場避險情緒升溫。本周二將公布中國PMI數據，建議關注生產景氣的邊際變化。

▍風險因素：

內需恢復不及預期，國內政策不及預期，海外衰退及風險事件超預期，海外貨幣政策超預期等。

注：本文節選自中信證券研究部已於2024年4月29日發布的《一周宏觀專題述評（第一百零三期）—勞動力回流北上廣，哪些區域仍能保持人口正增長？》報告，分析師：楊帆S1010515100001、瑪西高娃S1010520100001