近期,在宏觀因素以及基本面的共同驅動下,銅價漲勢“兇猛”,4月19日夜盤,滬銅主力合約更是站上80170元/噸的高位,創下2006年以來的新高。

自2月6日大盤觸底反彈以來,金屬銅類股票表現強勁,板塊平均漲幅超過50%。期間,北方銅業股價飆升162%,紫金礦業、江西銅業、雲南銅業、西部礦業等漲幅均超過50%。


供應擔憂驅動銅價節節飆升

 

供應端來看,美國PMI上升、贊比亞幹旱導致的供應中斷、淡水河谷公司位於巴西的Sossego銅礦停產、智利銅產量下滑等事件將在近期支撐價格。

與此同時,英美兩國已禁止金屬交易交易所接受俄羅斯生產的新鋁、銅和鎳,並禁止其向美國和英國出口這些金屬,這可能進一步加劇價格波動和供應不確定性。

中國期貨業協會研究發展委員會委員、東亞期貨首席經濟學家景川表示,目前,全球銅礦的增速已從2023年的4.4%放緩至2024年的2.2%,顯示出供應下降的趨勢。

其中,新能源將銅的年需求增長率從2.6%提升至超過2.8%。需求上升而供應下降,成爲推動銅價上漲的一大動力。此外,消費旺季如期而至,預計4月—5月全球將出現庫存下降的情況,這將進一步影響市場反應並支撐銅價上漲。

因擔心可能沒有足夠的銅供應來滿足能源轉型的需求,倫敦金屬交易所(LME)期銅價格今年已創下近2年來的新高。

此外,國內滬銅合約價格也在節節攀升。同花順數據顯示,相較於2023年10月份,4月19日夜盤持倉量已上漲近90倍。


機構紛紛看好後市銅價


銅供應的持續緊張使得花旗、高盛等機構爲銅年底或將漲至每噸10000美元“搖旗吶喊”。

花旗表示,未來三個月價格可能達到10500美元/噸,預計第二季度和第三季度平均價格爲1萬美元/噸,而此前估計爲9500美元/噸。銅價周四觸及花旗設定的9700美元/噸的目標。

根據花旗新的近期牛市預測,隨着LME和上海期貨交易所的銅庫存將在未來三個月大幅下降,在這段時間內,銅價甚至可能達到1.2萬美元/噸。

此前,高盛策略師Nicholas Snowdon也表示,隨着史無前例的礦石短缺影響到精煉銅市場,該行預計銅價在明年第一季度將飆升至每噸12000美元左右。Nicholas Snowdon預計,精煉銅供應將出現“非常嚴重”的缺口。

國泰君安期貨表示認爲,首先,在海外宏觀數據改善和再通脹預期的驅動下,有色價格普遍上漲,資金對銅等商品的投資熱情不斷高漲。其次,從微觀上看,銅礦供應持續緊張,而且銅礦供應擾動不斷增強,未來銅礦供應可能持續承壓。同時,消費端持續向好,電網投資同比增加,預計後期將形成工作量,帶動電线電纜和銅杆需求的回升;3月空調內銷和外銷強勁增長。需求端相對較弱,但消費端最終會向需求端傳導,促進下遊企業補庫和社會庫存去化。

中信證券指出,2024年3月以來銅價持續上漲,近期一度突破9500美元/噸。展望未來,中信證券認爲在礦端持續偏緊、冶煉端減產落地預期下,疊加海內外主動補庫周期時點臨近,銅供需格局或將轉爲短缺。

值得注意的是,也有業內人士認爲當前滬銅價格過高。中信建投期貨有色首席分析師江露指出,目前下遊對高價銅承接力弱,景川同樣表示,高位銅價或抑制下遊需求。展望後市銅價走勢,江露認爲,銅的強勢運行勢頭或在4至6月出現轉向,一旦宏觀面發生改變,銅價或出現拐點。



標題:銅價一路“狂飆”,花旗、高盛紛紛“搖旗吶喊”!拐點何時到來?

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