銅價一路“狂飆”，花旗、高盛紛紛“搖旗吶喊”！...

近期，在宏觀因素以及基本面的共同驅動下，銅價漲勢“兇猛”，4月19日夜盤，滬銅主力合約更是站上80170元/噸的高位，創下2006年以來的新高。

自2月6日大盤觸底反彈以來，金屬銅類股票表現強勁，板塊平均漲幅超過50%。期間，北方銅業股價飆升162%，紫金礦業、江西銅業、雲南銅業、西部礦業等漲幅均超過50%。

供應擔憂驅動銅價節節飆升

供應端來看，美國PMI上升、贊比亞幹旱導致的供應中斷、淡水河谷公司位於巴西的Sossego銅礦停產、智利銅產量下滑等事件將在近期支撐價格。

與此同時，英美兩國已禁止金屬交易交易所接受俄羅斯生產的新鋁、銅和鎳，並禁止其向美國和英國出口這些金屬，這可能進一步加劇價格波動和供應不確定性。

中國期貨業協會研究發展委員會委員、東亞期貨首席經濟學家景川表示，目前，全球銅礦的增速已從2023年的4.4%放緩至2024年的2.2%，顯示出供應下降的趨勢。

其中，新能源將銅的年需求增長率從2.6%提升至超過2.8%。需求上升而供應下降，成爲推動銅價上漲的一大動力。此外，消費旺季如期而至，預計4月—5月全球將出現庫存下降的情況，這將進一步影響市場反應並支撐銅價上漲。

因擔心可能沒有足夠的銅供應來滿足能源轉型的需求，倫敦金屬交易所（LME）期銅價格今年已創下近2年來的新高。

此外，國內滬銅合約價格也在節節攀升。同花順數據顯示，相較於2023年10月份，4月19日夜盤持倉量已上漲近90倍。

機構紛紛看好後市銅價

銅供應的持續緊張使得花旗、高盛等機構爲銅年底或將漲至每噸10000美元“搖旗吶喊”。

花旗表示，未來三個月價格可能達到10500美元/噸，預計第二季度和第三季度平均價格爲1萬美元/噸，而此前估計爲9500美元/噸。銅價周四觸及花旗設定的9700美元/噸的目標。

根據花旗新的近期牛市預測，隨着LME和上海期貨交易所的銅庫存將在未來三個月大幅下降，在這段時間內，銅價甚至可能達到1.2萬美元/噸。

此前，高盛策略師Nicholas Snowdon也表示，隨着史無前例的礦石短缺影響到精煉銅市場，該行預計銅價在明年第一季度將飆升至每噸12000美元左右。Nicholas Snowdon預計，精煉銅供應將出現“非常嚴重”的缺口。

國泰君安期貨表示認爲，首先，在海外宏觀數據改善和再通脹預期的驅動下，有色價格普遍上漲，資金對銅等商品的投資熱情不斷高漲。其次，從微觀上看，銅礦供應持續緊張，而且銅礦供應擾動不斷增強，未來銅礦供應可能持續承壓。同時，消費端持續向好，電網投資同比增加，預計後期將形成工作量，帶動電线電纜和銅杆需求的回升；3月空調內銷和外銷強勁增長。需求端相對較弱，但消費端最終會向需求端傳導，促進下遊企業補庫和社會庫存去化。

中信證券指出，2024年3月以來銅價持續上漲，近期一度突破9500美元/噸。展望未來，中信證券認爲在礦端持續偏緊、冶煉端減產落地預期下，疊加海內外主動補庫周期時點臨近，銅供需格局或將轉爲短缺。

值得注意的是，也有業內人士認爲當前滬銅價格過高。中信建投期貨有色首席分析師江露指出，目前下遊對高價銅承接力弱，景川同樣表示，高位銅價或抑制下遊需求。展望後市銅價走勢，江露認爲，銅的強勢運行勢頭或在4至6月出現轉向，一旦宏觀面發生改變，銅價或出現拐點。

標題：銅價一路“狂飆”，花旗、高盛紛紛“搖旗吶喊”！拐點何時到來？

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