鐘正生
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平安證券擔任首席經濟學家、研究所所長；2007年於中國人民大學經濟學院獲得博士學位，曾任職中國人民銀行，從事宏觀經濟和貨幣政策研究。
平安證券：1-2月工業企業利潤增速延續回穩勢頭，工業補庫存开啓
核心觀點 事項：2025年1-2月份，規上工業企業實現利潤總額9109.9億元，累計同比下降0.3%，增速較2024年全年加快3.0個百分點。 2025年开年，工業企業利潤總量延續改善勢頭。結構上以...
加徵關稅=變相加薪？供應鏈重構下的通脹悖論
核心觀點 目前特朗普上任後宣布的關稅政策，主要包括“地區關稅”（25%加墨歐、20%中國）和“行業關稅”（25%鋼鋁、汽車、藥品、芯片和木紙）等。本篇報告介紹三個分析框架，由簡至繁，估算這些政策對美...
鮑威爾講話：“不變”應變
核心觀點 美國時間2025年3月19日，美聯儲公布FOMC會議聲明和經濟預測，鮑威爾發表講話。此後，市場交易風格類似“寬松交易”：10年美債收益率下降8BP至4.24%，美股三大指數上漲，美元指數下...
1-2月中國增長數據解讀：固定資產投資“开門紅”
核心觀點 事項：3月17日，國家統計局公布2025年1-2月中國經濟增長數據。 2025年1-2月，中國主要經濟增長指標保持較快增長。生產端工業增加值和服務業生產指數較去年12月增速放緩，但仍處於5...
美股調整之鑑：當下與2024年有何異同？
核心觀點 共性：源於衰退擔憂，疊加外部衝擊。今年2-3月美股較快調整，而最近一次類似調整在2024年7-8月。兩次調整時間均達到或超過14個交易日，標普500指數均下跌8-10%左右，納指調整幅度達...
政府債托底社融置換債擠壓信貸
核心觀點 2025年3月14日，中國人民銀行公布2025年2月金融數據統計報告。 2月社融總量延續恢復勢頭，受到政府債融資的有力支撐，表內外票據融資也有增量貢獻。財政的積極發力也體現在基建領域，1-...
美國2025年2月CPI：近憂緩解，遠慮未散
核心觀點 美國2025年2月CPI通脹全面改善，主要分項環比均放緩。我們認爲，需求放緩和特朗普新政，對通脹的暫時放緩都起到一定作用：近期美國經濟數據偏弱，薪資增速放緩；特朗普管控通脹行政令下，能源價...
平安證券：春節錯位是CPI轉負主因
核心觀點 事項：2025年2月CPI同比爲-0.7%，PPI同比爲-2.2%。 春節錯位是CPI轉負主因。2月CPI翹尾因素（即上年價格變動的滯後影響）爲-1.2%，新漲價因素爲0.5%。春節錯位的...
美國就業數據噪聲較大
核心觀點 美國就業數據噪聲較大。美國1月新增非農不及預期中位數，但考慮到山火、嚴寒天氣等影響，仍在預期範圍內。此外，1月新增非農低於預期不到3萬人，但前兩個月數據累計上修10萬人，足以彌補這一“預期...