祭出开瓶率大殺器：瀘州老窖們的遮羞布還能挺多久？

文：向善財經

最近，有很多酒廠在強調开瓶率。

2024經銷商大會上，瀘州老窖總經理林鋒就明確表示要把开瓶率作爲核心考核指標。

不只是瀘州老窖，五糧液、山西汾酒、舍得都有开瓶活動，用开瓶掃碼來拉動終端消費。

掃碼促銷拉動开瓶率這個事兒，其實不稀奇，白酒行業也玩了很多年。

一來是爲了拉動終端消費，畢竟對消費者來說掃碼抽獎也是有一定吸引力的。二來也是爲了統計數據，廠家也需要了解賣出去的酒有多少是真正喝到肚子裏的。

只不過，今年強調开瓶率，背後的意義更深，更值得細品。

开瓶率的成績單，好不好拿？

23年整個行業都在搞庫存去化，搞了一年效果究竟好不好，終端是不是真正能消費起來，其實大家都看得見。

24年酒企要把开瓶率當作核心考核指標，無非就是想告訴經銷商和二級市場投資者：“瞧，我也不是非得給經銷商壓貨，我還是很關心終端消費市場的，开瓶率提升說明市場需求在漲……。”

這個時候，开瓶率其實就成了一張成績單，不僅是考核經銷商，也是考核酒企自己，畢竟要給經銷商交代（減少壓貨）也要給投資人交代（繼續漲價去庫存）。

說起开瓶率，也挺有意思，頭部的幾家酒企，开瓶率最低的是茅台。

那么茅台要怎么提升开瓶率呢？畢竟大家买茅台，很多時候並不是爲了喝，茅台這東西，多少得囤點，畢竟茅台本身就是資源。

關於开瓶率，網上也出來了不少揶揄的段子：

有網友給出解決方案：直接出廠時給每瓶茅台上安裝芯片，設置开瓶倒計時，從零售出去开始計時，5年後，如果沒有开瓶，則自動开瓶。既可以提升終端消費量，又可以拉動流通率，還能增加營收，一舉三得。

如果客戶就是打算收藏珍藏幾年幾十年，想要不开瓶，也可以。每年掃碼支付延續1年，也可以綁定微信、支付寶、信用卡，設置自動續費……

這樣一來成績單有了，消費量也上去了，开瓶率上去了，皆大歡喜。

玩笑歸玩笑，茅台其實最不用擔心庫存爆倉的問題，本來52度的飛天就供不應求，考核开瓶率也沒有實際意義。

其實，只有對庫存高企，終端賣不動又有價格包袱的品牌，考核开瓶率才有用。

比如，五糧液，再比如瀘州老窖。

爲什么呢？因爲只有开瓶率上去了，品牌提價才有底氣，开瓶率上去了，酒廠才能接着跟經銷商談先款後貨，开瓶率上去了，酒企的公關稿裏才能說：“終端市場消費需求釋放，未來業績可期”，二級市場的投資人才可能买账。

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要不然，費勁巴拉地搞個二維碼圖啥？

另外，开瓶率跟產銷不一樣的是，开瓶率是大多數是內部統計，因爲消費者要掃二維碼才能確定真正开瓶了，這個數據是酒廠自己統計的。

按道理來說，不是所有消費者喝酒時都會掃碼，所有這個开瓶率可能會有一定的誤差。但相比產銷數據，开瓶率的參考意義可能沒有那么大。

而頭部白酒企業的產銷數據，可以自己財報中披露，也可以有第三方統計，說白了產銷數據更有說服力。

要拿开瓶率做經銷商業績考核指標，究竟是不是可行？數據本身是不是可信，也是個問題。

說到底，強調开瓶率的重要性，可能無非是還想給以後漲價去庫存一個理由，話說回來，品牌自己統計的开瓶率上去了，有了繼續出貨的理由，庫存的問題就真正解決了嗎？

瀘州老窖的焦慮：價格與庫存

站在瀘州老窖的位置上看，除了把开瓶率作爲重要考核指標外，也似乎沒了其他法子。價格不能降，高端品牌的形象不能丟，即便是終端銷售有價格倒掛的壓力，也得頂着壓力玩一手“漲價”去庫存。

用“开瓶率”來穩住二級市場的投資人，緩解一下經銷商的壓力，也是迫不得已。

去年12月，有市場傳言，國窖1573和特曲的出廠價下調，隨後二級市場暴跌，從12月11日到15日，瀘州老窖股價累計下跌9.45%。直到瀘州老窖公布了股東增持計劃，股價才穩了下來。

很明顯，二級市場對降價的反應是很激烈的。

降價不行，漲價呢？

去年6月，瀘州老窖酒已經开始考慮庫存的問題，但終端還在漲價。

去年8月份，1573出廠價從960提升到980/瓶，當時52度飛天茅台出廠價也才969元/瓶。而且，部分終端1573的批價格才僅有895元，當時似乎酒已經有倒掛的問題了。

到了11月份，瀘州老窖的好消息來了：茅台漲價了。

茅台把出廠價提了上去，給了五糧液和瀘州老窖一定的浮動空間，但問題是，漲價帶來的價格倒掛壓力，經銷商還是受不住。

道理很簡單，茅台再漲價市場需求一直都有，瀘州老窖、五糧液漲價，終端消費來拉得動嗎？經銷商價格倒掛的壓力會小嗎？

當時就有業內人士指出，1573社會庫存巨大，很多經銷商庫存都超過了7個月，都在期待終端能夠有效恢復，經銷商的壓力其實已經不小了。奈何終端消費實在是拉不動啊。

再來看看瀘州老窖自身的庫存壓力。

天眼查APP財務簡析數據顯示：

2022年底，瀘州老窖存貨是98.41億，23年一季度是101.50億，23年中報存貨是107.94億，到了23年三季度，存貨就已經增長到了110.09億。同比增長率分別爲35.22%、27.65%、23.88%，以及22.63%。

所以，擺在瀘州老窖管理層面前的問題就是，高企的庫存壓力下，降價就會得罪資本市場，股價可能會就此一蹶不振，未來品牌價值也可能縮水，硬挺價格，最難受的恐怕是經銷商，本來這幾年經銷商拿貨的意愿就不強，再這么一漲價，似乎多少有點壓着經銷商打款的意思。

經銷商有苦難言，酒企也不能真的不給面子，畢竟把人逼急了，越來越多的經銷商不打款，財報中合同負責的數據還怎么看？二級市場的股民們會怎么想？

渠道變革，“先款後貨”會不會成爲歷史？

不管是庫存問題，還是價格問題，本質上都是一個增長模式的問題。

瀘州老窖也好，五糧液也罷，酒企必須認識到的一個問題是，當行業進入減量時代之後，過去的那種增長模式，就到了該調整的時候。

其實白酒行業面臨的問題跟汽車行業很像。都是靠經銷商出貨，有龐大的庫存壓力，都是面臨一個減量市場。

只不過，汽車品牌能夠低價清庫存，但白酒不能。

庫存這個東西，本質上是廠商敦促經銷商賣貨的一種方式，經銷商作爲渠道方，有庫存壓力才會有賣貨的動力。

但問題是，這個模式下鏈路太長了，如果是在增量市場，沒什么問題，因爲即便是經銷商面臨着庫存壓力，只要現金流不斷，那么庫存總有一天就會變成營收。

所以，酒廠向經銷商壓貨，把存貨變成營收之後，本質上其實是一種“適度超前”的營收，再加上酒這產品本身就是越老越香，基本不會貶值，所以經銷商也是愿意“適度超前”進貨的。

換句話來說，對於酒企來說，財報裏的繁榮本身就帶有一種“溢價”。行業增長，這個溢價就會被兌現，但行業一旦縮量，溢價可能就會變成“泡沫”。

在縮量市場中，庫存從潛在營收，變成了潛在的營收泡沫，這一點是酒企和經銷商都無法接受的。

在以前，庫存是不會變質的，所以庫存也不會大規模地計提減值，所以行業才會有那么多的金融庫存、社會庫存。

而負增長時代，新酒一旦降價老酒就得跌價，金融庫存就得出清。酒企業庫存要計提減值，經銷商庫存價值縮水，曾經酒越老越香的優勢反而變成了劣勢。

長期來看，庫存出清是必然的，因爲市場需求在萎縮。

酒企又注重开瓶率，本質其實就是故事講不下去了，想找個數據來穩一穩經銷商信心。但終端消費市場怎么樣呢？

餐飲下降、地產萎靡、出生率下降（宴請少）、結婚率下降，人情往來在減少，尤其是大型的宴會減少都是大家看得見的變化。過去兩三年白酒企業營收增速能撐着，其實也全靠經銷商在中間緩衝。

要想真正解決庫存這個問題，還是得從根兒上作出變革，比如過去先款後貨的模式是不是該變一變了，陳舊的渠道體系是不是該變一變了？

遺憾的是，酒企似乎沒有足夠的動力來做這件事。

就拿這次五糧液跟拼多多开撕來說，表面上是五糧液“打假”，實際上是敲打經銷商不要低價銷貨，影響五糧液的價格。

五糧液對渠道的管理是很嚴的，但即便是再怎么嚴查渠道低價銷售，渠道在周轉壓力之下，還是會想辦法來保證資金回流。拼多多等的百億補貼，客觀上幫助到了經銷商出貨，也一定程度上緩解了庫存壓力。

而且產品質量是可靠的，尤其是百億補貼產品。拼多多官方客服對此事表示，百億補貼商品支持假一罰十，若消費者收到商品後存在質疑，可提供相關憑證，平台會介入嚴肅處理。

其實說到底，還是那個問題，上市酒企爲保股價要穩價格，經銷商爲保周轉要銷庫存，兩者在根本利益上就不怎么一致。

從消費端來看，把更多渠道比例放在线上未必不是一件好事兒，畢竟都2024年了，大家電商消費的習慣已經很強了，线上买酒也不是啥稀罕事兒。

我自己也在拼多多买酒，確實要便宜一些，但便宜是一方面，主要還是平常线上买東西买習慣了，爲了买酒再跑一趟线下門店，還不夠累得慌。

即便如此，可到現在白酒线上銷售的比例仍然很低，不是說线上沒有需求，而是酒企不愿意罷了。

酒企爲啥不愿意？核心原因就在於线上比线下難控價。

過去幾年白酒股利潤率增長率都不錯，這與高端白酒的提價不無關系，從二級市場的角度來看，提價就是提營收，提價就是提利潤。所以，二級市場的投資人最見不得酒企降價。

只是，就像曾經的地產行業一樣，白酒不會一直上漲，大的人口趨勢下，長期來看需求端一定是下降的，未來增速下滑是大概率會發生的事。

所以，做多线上渠道，推動傳統經銷體系變革已經迫在眉睫。

接下來，能不能真正打破渠道舊秩序，建立新秩序，可能是白酒行業能否化解這輪庫存危機的關鍵所在。

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