這個春節,如果有人在苦惱“每逢佳節胖三斤”,那也有人在看到電影院裏的賈玲後,更加捶胸頓足。

上映4天,由賈玲“肉身獻祭100斤體重”執導並主演的《熱辣滾燙》以14.46億之勢領銜春節檔,賈玲在影片中減肥前後的巨大反差也成了網友們津津樂道的話題。

熱評裏他們既心疼又敬佩:“平時減個三四斤都非常不容易,可以想象賈玲喫了多少苦”“可以推薦減肥方法嗎?”“這下我的教練年後要卷‘死’我了”。也有一些熱衷投資人士半开玩笑地點評道:“感謝賈玲救活了健身賽道。”

健身房是否能上風口,我們不得而知,但相比健身業,從人性角度出發,“熱辣賈玲”或許最終助推的,是減肥藥在2024年的再度起飛。


幫人瘦身,幫公司大象起舞


減肥藥是2023年最耀眼的投資賽道。

2023年,丹麥制藥巨頭諾和諾德的市值超過5000億美元,超過了LVMH,拿下歐洲市值冠軍,而2022年它所在國丹麥的GDP總量也不過4000億美元,真可謂富可敵國。

這一年的財報顯示,諾和諾德的肥胖護理領域銷售額增長154%,其中“減肥神藥”Wegovy大賣45.57億美元,同比增長407%。

Wegovy是商品名,代指司美格魯肽(GLP-1受體激動劑)注射液,2023年作爲“減肥神針”在國內盛行,曾有媒體報道,一位在私域銷售司美格魯肽的人透露過此藥的熱銷——“我們這個項目沒有融過資,因爲找我團購的錢已經夠我融到Pre-A了。”

此外,諾和諾德只是GLP-1領域“打架神仙”中的其中一尊。它無時不感受到藥界“話事人”、美國制藥巨頭——禮來公司的壓力。後者對標司美格魯肽的產品叫替爾泊肽(Zepbound)。

2023年,禮來公司的股價暴漲了110.41%,最高時,它與諾和諾德的市值相加,能买下全A、港股的上市藥企。

神藥爲何這么神?

有人曾形容,“GLP-1之於生物醫藥,就像ChatGPT之於人工智能”。2023年末,美國頂尖期刊《科學》雜志評選出了年度十大科學突破,排名第一的正是GLP-1(胰高血糖素樣肽-1)減肥藥。GLP-1是腸道分泌的一種多肽類激素,它通過與GLP-1受體相結合,能刺激胰島素的分泌,並且抑制胰高血糖素的分泌,從而促進葡萄糖的代謝。同時,它還有降低食欲的“副作用”,實驗中,司美格魯肽被證明可以減少35%的食物攝入量。

丹麥Bagsvaerd,諾和諾德總部

2017年,諾和諾德公司推出的GLP-1類藥物——司美格魯肽,獲得了美國食品藥品監督管理局(FDA)批准上市,用於“降糖”。

2021年,其又在美國獲批用於成年人體重管理,即“”。

同年,司美格魯肽注射液(中文商品名:諾和泰)也以“降糖”爲名在我國獲批上市。2022年,馬斯克曾在社交媒體提到,自己一個月內減重18斤,方法就包括節食和注射司美格魯肽。之後許多模特、演員和網紅等也公开承認使用此藥。

名人們的種草,讓“減肥針”成功出圈。

臨牀研究顯示,每周在皮下打一針2.4mg的量,平均體重可以減輕6%左右;68周時減重幅度爲17%—18%。按照這個數據,一個120斤的女性可以輕松減至100斤以下,也不用像賈玲這么辛苦。


“神藥”推出口服版本


而且,更輕松的方式馬上就要來了。

今年年初,國內首款口服GLP-1受體激動劑獲國家藥品監督管理局(NMPA)批准上市,商品名爲“諾和忻”。“諾和忻”,其實是“司美格魯肽”的口服版本。

圖源:國家藥監局政務服務門戶網站

“減肥針”要忍受一周一扎之苦,“減肥片”則不用。消息一出,減肥人群歡呼雀躍,躍躍欲試。

早在2019年9月,司美格魯肽片就在美國獲批用於降糖,成爲全球首批的GLP-1口服藥,之後是日本和歐洲。如今,它終於來到了中國。

司美格魯肽口服片劑

圖源:網絡

當然,消費者最關心的自然是價格。

在中國上市時,司美格魯肽注射款通過創新藥談判進入醫保目錄,入院價格銳降。目前,其1.5毫升的小筆售價爲478元/支,3毫升的大筆售價爲890元/支,遠低於在美國1349美元/月(不含保險)的治療費用。

司美格魯肽注射液

2022年6月,諾和諾德中國在其官網發布聲明,強調“諾和泰”爲處方藥,請患者務必嚴格按照醫生處方用藥並通過正規渠道購藥,以確保有效性和安全性。

但架不住減肥愛好者們主動“超適應症”使用該藥。一度有糖尿病患者反映司美格魯肽在部分醫院出現缺貨情況。搜索發現,目前1.5毫升裝藥物在網店售價比醫院貴約100元。有網友做過計算:“算上配套的針頭,消毒酒精等,一周的用藥成本差不多200塊。如果不走網購而是從正規公立醫院藥房採購,醫院出於用藥安全考慮,通常只會开出小劑量版本,在醫保自付一半的政策下,患者平均一周的用藥成本也有120塊。算起來,每月500—800元的負擔還是比較重的。”也有網友表示:“如果僅花費千元就能實現‘月瘦5—10斤’效果,性價比甩健身房訓練營幾條街。”

這也是該藥之前漲價至千元也“一針難求”的最大原因。至於到了“諾和忻”口服片,每天只需一片。諾和諾德方面尚未公布國內版價格。有業內人士認爲,定價可能也會參考針劑的價格,“月花費有可能在1000—1500元之間”。

這裏小巴也要提醒各位,正所謂是藥三分毒,有專家表示,由於存在胃腸道等方面的副作用,靠司美格魯肽減肥並不適合所有人。


時間緊迫,中國藥企能否撥雲見日?


盡管口服片尚未在任何國家獲批用於減重,但在業內看來這也只是時間問題。

此外,更重要的是,“神藥”的故事只是剛剛开了個頭。

據全球最大的主權財富基金最新預測,諾和諾德和禮來的市值都有可能突破萬億美元。

理由在於,到目前爲止,全球數以十億計的肥胖人群裏,只有不到1%得到了減肥藥的治療,市場還處於待起飛的早期階段。

據輝瑞預計,到2030年,美國GLP-1藥物用於糖尿病的市場規模將達350—400億美元,用於減重的規模將達500—550億美元。據中信證券測算,2030年中國減重藥的市場規模能達到383億元,其中肥胖人群約255億,超重人群129億。

因此,國內相關藥企也是摩拳擦掌,准備大顯身手,原因很簡單,由於“司美格魯肽”在中國的專利將於2026年到期,留給國內藥企的窗口期只剩下2年。

正所謂,風浪越大魚越貴。

在國內藥企這邊,數據顯示,已提交注射版評審的GLP-1有39個,有超110款新藥進入臨牀階段。由於口服版的仿制難度也不算太高,衆多藥企已躍躍欲試,只等專利“終場哨”一響,就低價進場搶份額。留給臨牀試驗創新藥的時間窗口並沒有多長。2023年下半年,已有多款國產注射版獲批“降糖”與“減肥”。從以往經驗看,只要能獲批“減肥”,銷量都非常喜人。比如去年7月,華東醫藥的利拉魯肽針劑搶先獲批減肥,兩天內某電商平台關鍵詞搜索量環比增長了29倍,銷量增長了35倍。GLP-1也成爲了衆多創新藥企在市場萎靡之際講故事拉業績的“法寶”。 

2021年上海第四屆進博會

利拉魯肽注射液

雖然市場空間巨大,但面對諾和諾德與禮來兩大外來寡頭,中國藥企到底是仿制還是創新,迷霧依舊很濃。

一位醫藥投資人解釋說:“很多臨牀項目,都在做司美格魯肽的仿制藥,真正具有創新屬性的管线非常少。”他還補充道:“如果大家都玩仿制,3—5年後可能面臨慘烈的紅海價格战,沒有真正的創新很難破局。”

如果想創新,“醫藥這玩意,燒錢太厲害”。因此相比於二級市場的瘋狂,GLP-1藥物項目在一級市場上顯得冷寂。即便強大如禮來,手握替爾泊肽這樣的王牌,也不免要加入與諾和諾德的價格战。畢竟,過去在大部分人的認知裏,Me-better類創新藥(指臨牀療效或安全性優於首創新藥物的新藥)從來都是躺着掙錢的,別說降價了,哪怕漲價也可以吊打競爭對手。

然而禮來卻選擇放棄部分利潤,一方面是因爲減肥藥需長期服用,患者對競品有認知慣性。另一方面,在爭取進入美國醫保時,降價可以降低保險公司的承保壓力。

眼前的案例,似乎也提醒了國內藥企:商業競爭瞬息萬變,好的藥物更需要配上合適的策略,審時度勢,才能贏得市場。在小巴看來,“價格”“療效”與“創新”形成了減肥藥賽道的“商業三角悖論”。大致的邏輯是:當前的“價格”與“療效”決定了當下的市場,“創新”帶來的療效升級,又決定了誰能贏得未來。光有現階段的療效優勢,並不能確保不被下一波顛覆;光卷價格,亦不知放棄短期利潤能否撐到下一波創新出現。簡而言之,減肥藥並不存在“躺贏”時代。“風浪越大魚越貴”的前提是,誰能一直在風浪中行穩。



標題:“熱辣賈玲”誤打誤撞激活減肥藥風口?

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