“熱辣賈玲”誤打誤撞激活減肥藥風口？
這個春節，如果有人在苦惱“每逢佳節胖三斤”，那也有人在看到電影院裏的賈玲後，更加捶胸頓足。
上映4天，由賈玲“肉身獻祭100斤體重”執導並主演的《熱辣滾燙》以14.46億之勢領銜春節檔，賈玲在影片中減肥前後的巨大反差也成了網友們津津樂道的話題。
熱評裏他們既心疼又敬佩：“平時減個三四斤都非常不容易，可以想象賈玲喫了多少苦”“可以推薦減肥方法嗎？”“這下我的教練年後要卷‘死’我了”。也有一些熱衷投資人士半开玩笑地點評道：“感謝賈玲救活了健身賽道。”
健身房是否能上風口，我們不得而知，但相比健身業，從人性角度出發，“熱辣賈玲”或許最終助推的，是減肥藥在2024年的再度起飛。
幫人瘦身，幫公司大象起舞
減肥藥是2023年最耀眼的投資賽道。
2023年，丹麥制藥巨頭諾和諾德的市值超過5000億美元，超過了LVMH，拿下歐洲市值冠軍，而2022年它所在國丹麥的GDP總量也不過4000億美元，真可謂富可敵國。
這一年的財報顯示，諾和諾德的肥胖護理領域銷售額增長154%，其中“減肥神藥”Wegovy大賣45.57億美元，同比增長407%。
Wegovy是商品名，代指司美格魯肽（GLP-1受體激動劑）注射液，2023年作爲“減肥神針”在國內盛行，曾有媒體報道，一位在私域銷售司美格魯肽的人透露過此藥的熱銷——“我們這個項目沒有融過資，因爲找我團購的錢已經夠我融到Pre-A了。”
此外，諾和諾德只是GLP-1領域“打架神仙”中的其中一尊。它無時不感受到藥界“話事人”、美國制藥巨頭——禮來公司的壓力。後者對標司美格魯肽的產品叫替爾泊肽（Zepbound）。
2023年，禮來公司的股價暴漲了110.41%，最高時，它與諾和諾德的市值相加，能买下全A、港股的上市藥企。
神藥爲何這么神？
有人曾形容，“GLP-1之於生物醫藥，就像ChatGPT之於人工智能”。2023年末，美國頂尖期刊《科學》雜志評選出了年度十大科學突破，排名第一的正是GLP-1（胰高血糖素樣肽-1）減肥藥。GLP-1是腸道分泌的一種多肽類激素，它通過與GLP-1受體相結合，能刺激胰島素的分泌，並且抑制胰高血糖素的分泌，從而促進葡萄糖的代謝。同時，它還有降低食欲的“副作用”，實驗中，司美格魯肽被證明可以減少35%的食物攝入量。
丹麥Bagsvaerd，諾和諾德總部
2017年，諾和諾德公司推出的GLP-1類藥物——司美格魯肽，獲得了美國食品藥品監督管理局（FDA）批准上市，用於“降糖”。
2021年，其又在美國獲批用於成年人體重管理，即“減肥”。
同年，司美格魯肽注射液（中文商品名：諾和泰）也以“降糖”爲名在我國獲批上市。2022年，馬斯克曾在社交媒體提到，自己一個月內減重18斤，方法就包括節食和注射司美格魯肽。之後許多模特、演員和網紅等也公开承認使用此藥。
名人們的種草，讓“減肥針”成功出圈。
臨牀研究顯示，每周在皮下打一針2.4mg的劑量，平均體重可以減輕6%左右；68周時減重幅度爲17%—18%。按照這個數據，一個120斤的女性可以輕松減至100斤以下，也不用像賈玲這么辛苦。
“神藥”推出口服版本
而且，更輕松的方式馬上就要來了。
今年年初，國內首款口服GLP-1受體激動劑獲國家藥品監督管理局（NMPA）批准上市，商品名爲“諾和忻”。“諾和忻”，其實是“司美格魯肽”的口服版本。
圖源：國家藥監局政務服務門戶網站
“減肥針”要忍受一周一扎之苦，“減肥片”則不用。消息一出，減肥人群歡呼雀躍，躍躍欲試。
早在2019年9月，司美格魯肽片就在美國獲批用於降糖，成爲全球首批的GLP-1口服藥，之後是日本和歐洲。如今，它終於來到了中國。
司美格魯肽口服片劑
圖源：網絡
當然，消費者最關心的自然是價格。
在中國上市時，司美格魯肽注射款通過創新藥談判進入醫保目錄，入院價格銳降。目前，其1.5毫升的小筆售價爲478元/支，3毫升的大筆售價爲890元/支，遠低於在美國1349美元/月（不含保險）的治療費用。
司美格魯肽注射液
2022年6月，諾和諾德中國在其官網發布聲明，強調“諾和泰”爲處方藥，請患者務必嚴格按照醫生處方用藥並通過正規渠道購藥，以確保有效性和安全性。
但架不住減肥愛好者們主動“超適應症”使用該藥。一度有糖尿病患者反映司美格魯肽在部分醫院出現缺貨情況。搜索發現，目前1.5毫升裝藥物在網店售價比醫院貴約100元。有網友做過計算：“算上配套的針頭，消毒酒精等，一周的用藥成本差不多200塊。如果不走網購而是從正規公立醫院藥房採購，醫院出於用藥安全考慮，通常只會开出小劑量版本，在醫保自付一半的政策下，患者平均一周的用藥成本也有120塊。算起來，每月500—800元的負擔還是比較重的。”也有網友表示：“如果僅花費千元就能實現‘月瘦5—10斤’效果，性價比甩健身房訓練營幾條街。”
這也是該藥之前漲價至千元也“一針難求”的最大原因。至於到了“諾和忻”口服片，每天只需一片。諾和諾德方面尚未公布國內版價格。有業內人士認爲，定價可能也會參考針劑的價格，“月花費有可能在1000—1500元之間”。
這裏小巴也要提醒各位，正所謂是藥三分毒，有專家表示，由於存在胃腸道等方面的副作用，靠司美格魯肽減肥並不適合所有人。
時間緊迫，中國藥企能否撥雲見日？
盡管口服片尚未在任何國家獲批用於減重，但在業內看來這也只是時間問題。
此外，更重要的是，“神藥”的故事只是剛剛开了個頭。
據全球最大的主權財富基金最新預測，諾和諾德和禮來的市值都有可能突破萬億美元。
理由在於，到目前爲止，全球數以十億計的肥胖人群裏，只有不到1%得到了減肥藥的治療，市場還處於待起飛的早期階段。
據輝瑞預計，到2030年，美國GLP-1藥物用於糖尿病的市場規模將達350—400億美元，用於減重的規模將達500—550億美元。據中信證券測算，2030年中國減重藥的市場規模能達到383億元，其中肥胖人群約255億，超重人群129億。
因此，國內相關藥企也是摩拳擦掌，准備大顯身手，原因很簡單，由於“司美格魯肽”在中國的專利將於2026年到期，留給國內藥企的窗口期只剩下2年。
正所謂，風浪越大魚越貴。
在國內藥企這邊，數據顯示，已提交注射版評審的GLP-1有39個，有超110款新藥進入臨牀階段。由於口服版的仿制難度也不算太高，衆多藥企已躍躍欲試，只等專利“終場哨”一響，就低價進場搶份額。留給臨牀試驗創新藥的時間窗口並沒有多長。2023年下半年，已有多款國產注射版獲批“降糖”與“減肥”。從以往經驗看，只要能獲批“減肥”，銷量都非常喜人。比如去年7月，華東醫藥的利拉魯肽針劑搶先獲批減肥，兩天內某電商平台關鍵詞搜索量環比增長了29倍，銷量增長了35倍。GLP-1也成爲了衆多創新藥企在市場萎靡之際講故事拉業績的“法寶”。
2021年上海第四屆進博會
利拉魯肽注射液
雖然市場空間巨大，但面對諾和諾德與禮來兩大外來寡頭，中國藥企到底是仿制還是創新，迷霧依舊很濃。
一位醫藥投資人解釋說：“很多臨牀項目，都在做司美格魯肽的仿制藥，真正具有創新屬性的管线非常少。”他還補充道：“如果大家都玩仿制，3—5年後可能面臨慘烈的紅海價格战，沒有真正的創新很難破局。”
如果想創新，“醫藥這玩意，燒錢太厲害”。因此相比於二級市場的瘋狂，GLP-1藥物項目在一級市場上顯得冷寂。即便強大如禮來，手握替爾泊肽這樣的王牌，也不免要加入與諾和諾德的價格战。畢竟，過去在大部分人的認知裏，Me-better類創新藥（指臨牀療效或安全性優於首創新藥物的新藥）從來都是躺着掙錢的，別說降價了，哪怕漲價也可以吊打競爭對手。
然而禮來卻選擇放棄部分利潤，一方面是因爲減肥藥需長期服用，患者對競品有認知慣性。另一方面，在爭取進入美國醫保時，降價可以降低保險公司的承保壓力。
眼前的案例，似乎也提醒了國內藥企：商業競爭瞬息萬變，好的藥物更需要配上合適的策略，審時度勢，才能贏得市場。在小巴看來，“價格”“療效”與“創新”形成了減肥藥賽道的“商業三角悖論”。大致的邏輯是：當前的“價格”與“療效”決定了當下的市場，“創新”帶來的療效升級，又決定了誰能贏得未來。光有現階段的療效優勢，並不能確保不被下一波顛覆；光卷價格，亦不知放棄短期利潤能否撐到下一波創新出現。簡而言之，減肥藥並不存在“躺贏”時代。“風浪越大魚越貴”的前提是，誰能一直在風浪中行穩。
標題：“熱辣賈玲”誤打誤撞激活減肥藥風口？
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