勞動力市場降溫！“小非農”超預期放緩，美聯儲今夜幾無懸念，市場緊盯降息信號

周三（1月31日），素有“小非農”之稱的ADP數據報告稱，1月份私人就業增長大幅下降，這表明美國勞動力市場正逐漸降溫。

數據公布後，現貨黃金短线走高，美元小幅走低；美股三大股指开盤下挫，市場目前正緊盯美聯儲即將公布的1月利率決議，以及降息的信號。

勞動力市場降溫

報告顯示，美國1月ADP就業人數錄得10.7萬人，低於12月向下修正的15.8萬，創2023年11月來最小增幅，市場預期爲14.5萬人。

分行業來看，1月包括休闲和酒店、教育和醫療服務在內的服務業領漲，就業人數增加7.7萬，12月爲增加15.5萬。

其中，休闲和酒店業的就業人數增幅最大，增加了2.8萬人；貿易、運輸和公用事業增加了2.3萬人。制造業就業人數增加0.2萬人，12月爲減少1.3萬人；建築業就業人數增加2.2萬人，12月增加2.4萬人。金融服務業就業人數增加0.7萬人，12月增加1.8萬人。信息服務部門爲上個月唯一就業人數下滑的部門，下降0.9萬人。

從公司規模看，人數規模在50-249人的中型企業就業人數增長最多，達到了53000人，而250-499人的大型企業就業人數增加了8000人。

ADP報告顯示，2023年的招聘放緩延續到1月份，工資壓力繼續緩解。上個月，跳槽者的薪酬溢價降至新低。

美國1月份工資漲幅繼續縮小。1月就業人員薪資同比增長5.2%，低於去年12月的5.4%，延續了近幾個月的放緩趨勢。對於換工作的人來說，工資增幅爲7.2%，爲2021年5月以來的最小年增幅。

ADP首席經濟學家Nela Richardson表示，盡管招聘和薪酬放緩，但通脹方面的進展使經濟前景更加光明。過去六個月，經通脹調整後的工資水平有所改善，美國和全球經濟似乎正在走向軟着陸。

聚焦美聯儲

值得關注的是，爲期兩天的聯邦公开市場委員會（FOMC）會議於明天凌晨3點結束。

盡管此次會議美聯儲維持利率不變已無懸念，但美聯儲主席鮑威爾即將舉行的新聞發布會仍受關注，市場期望從中深入了解到美聯儲今年將多快降息。

據CME美聯儲觀察工具的顯示，美聯儲3月份降息的可能性已降至61%。大多數經濟學家預計，首次降息將在5月或6月發生。

瑞銀(UBS)分析師Giovanni Staunovo表示，美聯儲官員將保留所有選擇，並根據即將到來的宏觀數據在3月份的會議上做出決定。因此預計黃金價格將溫和波動，未來幾周焦點將轉向就業和通脹數據。

德意志銀行經濟學家在給客戶的一份報告中寫道，本周的會議應該“確認聯邦公开市場委員會已經放棄了緊縮偏見，並更加激烈地开始了有關降息的討論”。

這些暗示可能會出現在利率決定本身中，也可能出現在美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾當天晚些時候的新聞發布會上。

但畢馬威首席經濟學家Diane Swonk表示，鮑威爾必須“謹慎控制自己在新聞發布會上的熱情，以免無意中引發金融市場大幅反彈”，就像去年 12 月最後一次利率決定後發生的那樣。

美聯儲在12月會議上調高了未來一年的經濟前景，並表示預計 2024 年降息幅度可達 25 個百分點，引發金融市場對央行最早可能在 3 月份降息的樂觀情緒。不過隨後，美聯儲的官員們相繼出面給這些熱情潑了一盆冷水。

當下，市場正靜候美聯儲的降息暗示信號。

本周五，美國勞工部將發布非農就業報告，預計非農就業人數將增長18.5萬人，而去年12月非農就業人數爲增長21.6萬人。

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