萬達軸承北交所IPO，業績存在波動，客戶集中度較高

公开信息顯示，1月19日，江蘇萬達特種軸承股份有限公司（以下簡稱“萬達軸承”）將在北交所上會，保薦人爲中信建投證券股份有限公司。

萬達軸承的主營業務爲叉車軸承及回轉支承的研發、生產和銷售，主要產品包括叉車軸承（主滾輪軸承、側滾輪軸承、鏈輪軸承、復合軸承、復合軸承組件）、回轉支承等。具體來看，報告期內，公司超90%的收入來源於叉車軸承業務。

公司主營業務收入構成情況，圖片來源：招股書

招股書顯示，萬達軸承的實際控制人爲徐群生、徐飛和徐明。截至招股說明書籤署日，徐群生直接持有萬達軸承5.44%股權，擔任萬達管理執行事務合夥人，通過萬達管理控制公司44.27%表決權，合計控制公司49.71%表決權；徐群生之子徐飛合計持有公司3.65%股份；徐群生之子徐明直接持有萬達軸承4.79%股權。

本次申請上市，萬達軸承擬募集資金用於工業車輛專用軸承建設項目、智能裝備特種軸承研制及產業化項目、補充流動資金項目。

募資使用情況，圖片來源：招股書

業績方面，2020年至2023年上半年，萬達軸承的營業收入分別約2.61億元、3.54億元、3.38億元、1.7億元，對應的歸母淨利潤分別爲1705.39萬元、9498.59萬元、4345.04萬元、2546.59萬元，其中2022年公司業績出現下滑。

根據經審閱的財務報表，2023年1-9月，萬達軸承的營業收入約2.62億元，較上年同期減少2.69%；實現淨利潤4254.85萬元，較上年同期增長4.21%。

主要財務數據及財務指標，圖片來源：招股書

2020年至2023年上半年，萬達軸承的綜合毛利率分別爲30.88%、30.35%、30.59%和30.96%。

公司下遊爲叉車行業，隨着叉車行業電動化、智能化速度日益加快，整個行業經歷從仿制、消化到創新的轉變，產品技術和制造工藝日益提高。同時，萬達軸承的產品主要以定制件爲主，其所在的叉車軸承行業需要不斷研發新技術、新產品、新工藝，來滿足更高標准的性能要求。如果公司不能持續保持研發資源投入，無法及時开發出符合市場需求的新產品，可能會影響公司的競爭力。

報告期內，萬達軸承的研發費用分別爲788.69萬元、1272.41萬元、1083.24萬元、446.99萬元，研發費用佔營業收入的比例分別爲3.02%、3.59%、3.2%、2.62%，研發費用率明顯低於可比公司平均值。