西磁科技即將北交所上會，依賴前五大供應商，外銷收入存風險

公开信息顯示，北京證券交易所上市委員會定於2023年11月1日上午9時召开2023年第60次審議會議，將審議寧波西磁科技發展股份有限公司（以下簡稱“西磁科技”），保薦人爲平安證券股份有限公司。

西磁科技是一家綜合性的磁性應用產品專業制造商，專業從事磁力過濾設備和各種磁性應用組件的研發、設計、生產和銷售。

招股書顯示，截至招股說明書籤署日，公司實際控制人爲吳望蕤、童芝萍夫婦。吳望蕤直接持有公司39.84%股份，通過持有亨升投資70.10%份額並擔任其執行事務合夥人間接控制公司9.42%的表決權，合計控制公司49.26%表決權；童芝萍直接持有公司27.12%股份，二人直接及間接可支配的公司表決權比例爲76.38%。

發行前股權結構圖，圖片來源：招股書

本次申請上市，西磁科技擬募集資金用於寧波西磁科技發展股份公司年產300台電磁除鐵器擴產項目、西磁科技年產2萬台磁力過濾設備的數字化車間改造項目、補充流動資金。

募資使用情況，圖片來源：招股書

 招股書顯示，報告期內，西磁科技的營業收入分別約0.78億元、1.19億元、1.69億元、1.06億元，淨利潤分別約982.31萬元、1933.81萬元、3159.3萬元、2859.66萬元。

主要財務數據及財務指標，圖片來源：招股書

具體來看，西磁科技銷售的產品主要包括磁力過濾設備、磁選棒和吸重產品，廣泛應用於電子材料、化工、食品和醫藥等行業，適用於清理流體、漿料、粉體、顆粒、細片等物料中的鐵磁性雜質以提升物料品質。報告期內，磁力過濾設備的營收佔比呈上升趨勢，2022年營收佔比超58%。

主營業務收入構成，圖片來源：招股書

西磁科技面臨市場推廣及市場空間受限的風險。公司的主要產品具有應用領域廣泛、用戶分散、使用周期較長等特點，這也意味着公司需持續开發新客戶，並不斷提升產品技術水平和服務能力來开拓市場。

由於國內磁力過濾設備在電子材料、食品、醫藥等行業應用的時間較短，目前我國大部分下遊行業對除鐵的重視程度較低，磁力過濾設備結構上以普通手動磁力過濾設備爲主。未來如果下遊行業對公司產品的需求下降，可能會影響公司的盈利能力。

報告期內，西磁科技的毛利率分別爲35.86%、33.98%、35.76%和37.05%。其中2020年公司的毛利率低於可比公司毛利率平均值，2021年至2023年上半年高於可比公司毛利率平均值。

可比公司毛利率比較分析，圖片來源：招股書

西磁科技存在原材料價格波動風險。報告期內，公司的直接材料佔主營業務成本的比例分別爲78.35%、80.61%、80.95%和76.98%，材料價格波動對生產成本影響較大。西磁科技的主要原材料爲釹鐵硼磁鋼、鐵氧體磁鋼等永磁材料、鋼材和零部件等，未來如果主要原材料漲價，可能會擡升公司的生產成本，從而影響公司毛利率。

報告期各期，西磁科技向前五大供應商採購金額佔當期採購總金額的比例分別爲56.22%、59.18%、53.23%和51.29%，佔比較大，如果公司與主要供應商之間的合作關系發生變化，可能會影響公司的生產經營。

 西磁科技所處的磁力應用設備制造行業企業衆多，行業集中度相對較低。未來如果市場競爭進一步加劇，而公司不能通過新技術、研發新產品等策略有效應對，公司產品的市場份額可能受到競爭對手的蠶食，從而影響其市場地位。

報告期內，西磁科技的境外銷售收入分別爲4006.78萬元、3887.46萬元、4039.07萬元和2025.29萬元，佔公司主營業務收入的比例分別爲52.02%、32.87%、24.09%和19.29%。其中，美國、俄羅斯和日本是公司前三大出口國，未來如果主要出口國的貿易政策發生變化，可能會影響公司的外銷收入。

分區域的主營業務收入及佔比情況，圖片來源：招股書

報告期各期末，西磁科技的存貨账面價值分別爲1192.85萬元、2695.16萬元、5099.71萬元和3667.58萬元，整體呈上升趨勢，佔期末總資產的比例分別爲9.65%、17.75%、23.96%和18.35%。公司的存貨包括在途物資、原材料、庫存商品等，如果市場環境發生變化，導致原材料或商品價格下降，公司可能存在存貨減值風險。

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