昨夜11點的時候，中國結算又出利好了！

8月3日深夜，經過數月准備，中國證券登記結算有限責任公司（下稱中國結算）宣布，擬自2023年10月起進一步降低股票類業務最低結算備付金繳納比例，將該比例由現行的16%調降至平均接近13%，並正式實施股票類業務最低結算備付金繳納比例差異化安排。

據悉，此前4月，中國結算發布消息稱，這一比例在15%左右，實際調降幅度比市場預期更多。

股票類業務最低結算備付金繳納比例降低，將釋放券商部分結算佔用資金。有市場分析觀點認爲，這類下調或可視爲證券業"降准"，將減少全市場資金佔用，提高資金使用效率，提升市場流動性。

據業內人士測算，直接調降3個比例，力度之大是此前所沒有過的，此次"降准"預計釋放資金超過300億。

中國結算表示，差異化最低結算備付金繳納比例機制的具體方式爲根據結算參與人的資金收付時點設定不同的繳納比例，其中結算參與人可就托管業務向中國結算自主申報選擇適用差異化或固定最低結算備付金比例計收方式。


第三次調降


各方都在行動起來了！才是本次調降舉措的真正點題。

7月以來，證監會對中央政治局會議提出的"要活躍資本市場，提振投資者信心"相關要求進行工作部署，提出"從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，協同發力，確保黨中央大政方針在資本市場領域不折不扣落實到位"。這一次調降，便充分顯示了確保市場流動性充裕這一政策指向。

公开資料顯示，股票類業務最低結算備付金繳納比例的調整主要是貨銀對付（DVP）改革的配套措施，這已經是三年來，中國結算第三次下調股票類結算備付金比例。

2019年以來，中國結算曾兩次調降股票類業務最低結算備付金繳納比例，分別是2019年12月將股票類業務最低備付金繳納比例由20％調降至18％，以及2022年4月將股票類業務最低備付金繳納比例由18％調降至16％。到了5月，中國結算發布《結算備付金管理辦法（2022年5月修訂版）》，並於2022年6月20日正式實施。

數據顯示，第一次釋放資金規模在110億左右，第二次釋放資金規模超過200億。

此次從16%到13%，直降3個點，力度更大，預計釋放資金規模也更大。

也有業內人士指出，3%帶來全市場機構交易主體35億備付金佔用，與機構主體龐大的資金體量相比，影響有限。

總體而言，長遠來看，有助於進一步服務實體經濟健康發展。

根據安排，自10月起，股票類業務最低結算備付金繳納比例由現行的16%調降至平均接近13%，並正式實施股票類業務最低結算備付金繳納比例差異化安排，具體爲：根據結算參與人的資金收付時點設定不同的繳納比例，其中結算參與人可就托管業務向中國結算自主申報選擇適用差異化或固定最低結算備付金比例計收方式。

"降低結算參與人的結算備付金最低繳納比例， 有利於減少全市場資金佔用，提高資金使用效率，亦能一定程度上爲市場注入 流動性。"東興證券此前研報曾分析稱，對於證券行業而言，結算備付金釋放將有助於提升行業 roe 和盈利預期。


配套貨銀對付改革


差異化調降股票類業務最低結算備付金繳納比例，是中國結算爲提升結算參與人在貨銀對付（DVP）改革中的獲得感制定的一項改革配套措施。

差異化調降股票類業務最低結算備付金繳納比例是中國結算在證監會的領導下，爲提升結算參與人在貨銀對付（DVP）改革中的獲得感，制定的一項改革配套措施，具體爲，中國結算根據各結算參與人的資金具體收付時點，對股票類業務最低結算備付金繳納比例進行差異化設定，對於付款時間較早及取款時間較晚的結算參與人收取更低的最低結算備付金。

同時，爲給予市場充分的制度適應時間，保障差異化備付金安排平穩落地，中國結算明確結算參與人可就托管業務自主選擇適用差異化或固定最低結算備付金比例計收方式。

相較於中國結算前期發布的《結算備付金管理辦法（2022年5月修訂版）》，此次中國結算關於差異化調降股票類業務最低結算備付金繳納比例正式實施的新聞稿在明確了正式實施時間等安排的基礎上，進一步下調了差異化股票類業務最低結算備付金的具體比例參數。

今年4月，中國結算發布正式啓動差異化降低股票類業務最低結算備付繳納比例的消息，並完成結算參與人托管業務最低結算備付金比例計收方式初始申報工作。目前，市場已做好相關准備，待中國結算完成《結算備付金管理辦法》修訂後，即可支持自2023年10月起正式實施差異化降低股票類業務最低結算備付繳納比例的安排。

據介紹，此項措施實施後，結算參與人的股票類業務最低結算備付金繳納比例最低可由現行的16％調降至13％，有助於鼓勵結算參與人及客戶盡早完成資金交收，進一步提升證券公司及基金管理人等市場機構的資金使用效率。

中國結算表示，下一步將在證監會統一部署下，做好制度修訂、市場組織等工作，確保差異化最低結算備付金繳納比例調降工作的平穩實施，在有效防控結算風險、提升風險管理精細化水平的基礎上，進一步提高市場資金使用效率。


券商將如何受益？


顯然，此次調整對券商是利好消息，相關比例的持續調低也將進一步緩解自身流動性壓力，並爲整個行業帶來一定規模的"活水"。目前來看，經紀業務實力強勁的券商或是最大受益者。

本次調降將有助於提高券商的資金管理能力，緩解流動性壓力，一定程度上提升券商的槓杆率與盈利能力，向市場釋放出積極信號。

按照2022年的營業收入貢獻結構，約有八成券商該業務營業收入比重在兩成以上，其中光大證券、招商證券、東方證券、方正證券等券商業務佔比更是超五成。

中信證券研究稱，下調結算備付金比例有利於充分發揮券商配置能力，合理調配公司資金，緩解流動性壓力，從而提升股東回報。長遠來看，結算備付金比例有望隨着券商經營能力的提升而持續調整，長期將打开證券行業發展空間。


標題：證券業"降准"倒計時！中國結算深夜宣布：繳納比例下調！有望釋放資金或超300億

地址：https://www.iknowplus.com/post/20106.html

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。