衰退擔憂正在升溫，美聯儲褐皮書頻頻提及“關稅”！

當地時間3月5日，美聯儲發布美國經濟“褐皮書”。

報告顯示，自1月中旬以來，整體經濟活動“略有增長”。但隨着特朗普政府的新政策的落地，關稅和不確定性成爲褐皮書的高頻詞。

據統計，在周三發布的報告中，提及關稅的次數達到49次，而“不確定性”及其變體則出現了47次。

此前，特朗普對加墨徵收25%的關稅落地，加拿大等隨即也开啓反擊。

市場對美國經濟可能陷入衰退的擔憂不斷在升溫。

總體經濟活動

自 1 月中旬以來，整體經濟活動略有上升。六個地區報告沒有變化，四個地區報告溫和或適度增長，兩個地區報告略有收縮。

消費者支出總體下降，有報道稱對必需品的需求強勁，但對非必需品的價格敏感度增加，尤其是低收入購物者。

最近幾周，一些地區天氣異常，削弱了對休闲和酒店服務的需求。汽車銷量總體略有下降。

大多數地區的制造業活動呈現小幅至溫和增長。從石化產品到辦公設備等制造業的聯系人對即將到來的貿易政策變化的潛在影響表示擔憂。

在報告銀行活動的各個地區，銀行活動總體略有增加。住宅房地產市場漲跌互現，報告指出庫存持續受限。住宅和非住宅單位的建築活動均小幅下降。該行業的一些聯系人還對潛在關稅對木材和其他材料價格的影響表示擔憂。

報告地區的農業狀況有所惡化。對未來幾個月經濟活動的總體預期略有樂觀。

勞動力市場

總體而言，各地區的就業活動整體疲軟，僅呈現“輕微增長”。

四個地區報告就業人數略有增加，七個地區報告就業人數保持不變，一個地區報告就業人數略有下降。

多個地區報告稱，醫療保健和金融業就業人數增加，而制造業和信息技術業就業人數下降。許多行業和地區的勞動力供應情況有所改善，但偶爾有報告稱，特定行業或職業的勞動力市場緊張。

多個地區的聯系人表示，移民和其他問題的不確定性不斷上升，影響了當前和未來的勞動力需求。工資以溫和至中等的速度增長，略低於之前的報告，幾個地區指出工資壓力正在緩解。

價格

褐皮書顯示，大多數地區的價格溫和上漲。

但幾個地區報告稱，與上一報告期相比，價格上漲速度有所加快。投入價格壓力通常大於銷售價格壓力，尤其是在制造業和建築業。

許多地區指出，雞蛋和其他食品原料價格上漲正在影響食品加工商和餐館。保險和貨運成本大幅上漲的報道也很普遍。多個地區的公司指出，很難將投入成本轉嫁給客戶。

然而，大多數地區的聯系人預計，潛在的投入品關稅將導致他們提高價格。部分企業甚至已提前調整價格，以應對潛在的成本上升。

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