金屬新材料：材料賦能新質生產力
核心觀點
主线一：特朗普歸來，國內金屬新材料自主可控至關重要。主线二：材料賦能战略新興產業發展。細分方向：半導體產業鏈：自主可控核心環節，材料國產化時不我待。電子場景：AI算力引領材料變革，消費電子復蘇&高端化推動需求增量。電力場景：新能源需求持續景氣，高性能電機推動材料升級。人形機器人：AI賦能人形機器人，產業趨勢逐步確立，關注材料增量機會。
摘要
金屬新材料2025年可能有哪些主线？
主线一：特朗普歸來，國內金屬新材料自主可控至關重要。2018中美貿易摩擦以來，美國對華不同產業採取針對性制裁手段，對以半導體和AI爲代表的技術密集型產業採取嚴厲的技術封鎖與投資限制，特朗普再次當選美國總統，上任後或將加劇貿易摩擦與技術封鎖，自主可控至關重要。半導體產業鏈爲自主可控的核心環節，建議關注半導體材料相關投資機會。
主线二：材料賦能战略新興產業發展。在新一輪科技革命和產業變革浪潮中，我們多次強調重點關注AI算力提升和功率器件高功率密度兩大發展趨勢，對應電子與電力兩大高景氣行業。AI算力需求正引領材料變革方向，高功率、高頻、高散熱性能成爲主要需求。同時AI賦能消費電子迭代升級，高端化推動需求增量。而高功率密度趨勢下，高性能半導體材料、磁材等成爲優選。此外，AI應用开拓新藍海，其中人形機器人產業趨勢逐步確立，帶來輕量化材料及稀土永磁增量機會。把握電子、電力和人形機器人行業應運而生的新材料成長機會。
核心關注哪些細分方向？
半導體產業鏈：自主可控核心環節，材料國產化時不我待。以氮化鎵（GaN）和碳化硅（SiC）爲代表的第三代半導體材料推動功率半導體向高頻化轉變；高純金屬濺射靶材是集成電路金屬化工藝中採用PVD方法制備薄膜的關鍵功能性材料；引线框架爲微電子封裝專用材料。建議關注：1）三代半：中瓷電子（通信組聯合覆蓋）；2）金屬靶材：有研新材、貴研鉑業、東方鉭業；3）封裝材料：博威合金（電子組聯合覆蓋）。
電子場景：AI算力引領材料變革，消費電子復蘇&高端化推動需求增量。芯片電感滿足小體積、高功率需求；羰基鐵粉受益汽車電子、汽車智能懸架、顯卡等增量需求；鎢銅基板材料散熱能力提升受益光模塊升級需求。消費電子高端化需求推動增量創新，其中折疊屏滲透率提升，MLCC开啓新一輪成長新周期，鉭電容高端應用不可或缺。建議關注：1）芯片電感及磁粉：鉑科新材、悅安新材；2）鎢銅基板：斯瑞新材；3）MIM：東睦股份（機械組聯合覆蓋）；4）MLCC鎳粉及陶瓷粉：博遷新材、國瓷材料；5）鉭電容鉭粉：東方鉭業。
電力場景：新能源需求持續景氣，高性能電機推動材料升級。金屬軟磁粉芯兼具鐵氧體和硅鋼片優勢，適用於相對高頻率高功率的工作環境，新能源等終端應用場景被不斷打开；光伏銅代銀降本趨勢明顯，行業銅漿技術再獲突破；高性能電機正推動材料環節升級，非晶電機功率密度和高效節能優勢顯著，而軸向磁通電機適用於機器人、無人機等對體積重量有特殊要求的應用領域。建議關注：1）金屬軟磁粉芯：鉑科新材、東睦股份（機械組聯合覆蓋）；2）光伏銅代銀：博遷新材；3）非晶合金：雲路股份；4）軸向磁通電機：東睦股份（間接持股小象電動，爲其提供零件+組裝）。
人形機器人：AI賦能人形機器人，產業趨勢逐步確立，關注材料增量機會。高強度輕量化新材料對人形機器人運動性能和動態特性至關重要；而人形機器人電機側重高效、高動態和高功率密度，對電機提出更高的要求，高性能磁材或成爲人形機器人的關鍵材料。建議關注：1）輕量化：寶武鎂業、光威復材、吉林碳谷、中復神鷹（建材組覆蓋）、中研股份；2）高性能稀土永磁：金力永磁、寧波韻升、正海磁材。
風險提示：主觀判斷風險，上遊原材料波動風險，中美貿易摩擦導致的經營風險，擴產不及預期風險，新產品拓展不及預期風險，下遊需求不及預期風險。
注：本文來自天風證券發布的證券研究報告，分析師：朱曄團隊
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標題：金屬新材料：材料賦能新質生產力
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