澳洲聯儲連續“第九次”按兵不動，但經濟數據引發降息預期

12月10日，澳洲聯儲在2024年收官決議上決定將基准利率保持在4.35%，這一決策符合市場預期，並且是連續第九次維持不變。

盡管利率保持穩定，但聯儲在聲明中透露出對通脹前景的溫和態度，暗示對通脹回歸目標水平的信心正在增強，這使得市場對降息的預期有所上升。

通脹緩解但經濟增長乏力

澳洲聯儲主席布洛克及其團隊在聲明中指出，盡管潛在通脹率仍高於目標，但自2022年通脹高峰以來，通脹壓力已有所緩解。

他們預計，通脹可能要到2026年才能可持續地回到2.5%的目標中值。這一預測與市場預期相符，顯示出聯儲對通脹趨勢的審慎樂觀態度。

經濟增長方面，澳洲聯儲表達了對經濟產出增長乏力的擔憂。數據顯示，過去一年經濟增長僅爲0.8%，爲1990年代初以來的最低水平。家庭消費支出受到實際可支配收入下降和緊縮性金融條件的影響，尤其是非必要消費領域。

在勞動力市場，盡管緊張狀況有所緩解，但失業率仍高於去年的水平。澳洲聯儲認爲，勞動力市場的緊張狀況正在逐步緩解，但一些指標近期趨於穩定。這表明，盡管就業市場依然強勁，但增長勢頭有所放緩。

澳洲聯儲在聲明中還提到，工資增長的壓力有所緩解，但勞動生產率增長仍然疲弱。這表明，盡管通脹壓力有所減輕，但經濟中的結構性問題仍然存在。

國際前景方面，澳洲聯儲注意到，盡管大多數央行已开始放松貨幣政策，但它們仍對勞動力市場疲軟和通脹壓力可能加強的風險保持警惕。地緣政治不確定性的增加也爲全球經濟前景增添了不確定性。

降息預期升溫

市場對澳洲聯儲的決議反應迅速，降息預期隨之上升。

掉期交易員將明年2月份降息的押注從50%提高到63%，預計明年5月前澳洲聯儲會降息兩次。澳元兌美元匯率和澳大利亞國債收益率的變動反映了市場對降息預期的調整。

經濟學家認爲，貨幣與財政政策的分裂使澳洲聯儲控制通脹的努力變得更加復雜。

政府支出的增加在一定程度上支撐了經濟，但最近的就業增長很大程度上是由政府招聘推動的。這可能是澳洲聯儲尚未准備降息的原因之一。

澳洲聯儲主席布洛克在政策制定中表現出了謹慎的態度。他多次強調，需要更大程度地確信通脹正在“可持續地”處於澳洲聯儲2-3%的目標範圍內。

布洛克的這種審慎立場，以及對通脹可持續性的強調，表明澳洲聯儲在考慮降息時將更加注重數據和風險評估。

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