天風證券：資金支撐疊加供需共振，泛信創自主可控有望加速
核心觀點
細化下沉+聚焦品類+專項資金，信創2.0有望加速。信創2.0增量空間較大，細分賽道國產化率仍有提升空間。海外限制預期加強，核心環節EDA軟件國產率有望提升。
摘要
細化下沉+聚焦品類+專項資金，信創2.0有望加速
從信創復盤看，黨政/行業信創均有望加速：市級以上黨政信創2020年啓動、2022年收尾，2023年开始信創產業進入區縣下沉+行業拓展的2.0階段，且替換路徑從“關鍵環節、部分市場”走向“全產業鏈、全行業”，逐步向內部核心系統逐漸深入。考慮信創任務進入倒計時的“結算”階段，2024H2專項資金疊加財政資金、信息化經費等保障，細化下沉+聚焦品類趨勢明確，各級黨政部門开始加速。
信創2.0增量空間較大，細分賽道國產化率仍有提升空間
根據賽迪顧問，黨政領域的PC保有量接近3000萬台，截止23年初，過去幾年僅替換了黨政領域約700萬台PC，假設23年再替換360萬台，剩余接近2000萬台PC替換空間。
根據《2022-2023年中國信創生態及信創PC市場發展研究報告》，關基行業PC整機約2822.54萬台。其中，金融454萬台、電信77.42萬台、電力211.34萬台、石油行業148萬台、交通行業93.04萬台、航空航天26萬台、教育1469.74萬台、醫療343萬台。
從信創產業鏈各環節的國產化程度來看，應用軟件及IT安全領域比較成熟，但芯片、操作系統、數據庫的國產化不足10%（截至2021年），仍還有較大提升空間。
海外限制預期加強，核心環節EDA軟件國產率有望提升
11月8日，據集微網報道，台積電已經向目前所有中國大陸AI芯片客戶發送正式電子郵件，宣布自11月11日將暫停向中國大陸AI/GPU客戶供應所有7納米(nm)及更先進工藝的芯片，此外美國方面也在對大陸先進制程的進一步管控展开討論，我國半導體產業可能迎來進一步的外部管制。當前國內EDA市場的國產供應商市佔率仍然較小，EDA軟件作爲集成電路產業的基礎工具，仍是目前的卡脖子環節，在海外限制政策可能不斷加強的預期之下，EDA環節的國產替代有望進一步加速。
此外，今年9月證監會發布《關於深化上市公司並購重組市場改革的意見》，鼓勵上市公司加強產業整合，將通過完善限售期規定、大幅簡化審核程序等方式予以支持，國內EDA企業有望進行並購整合加速產品版圖擴張，同時保持高研發投入不斷推進技術創新，通過外延和內生不斷提升產品力和競爭力。建議關注EDA核心上市公司華大九天、廣立微、概倫電子。
建議關注：
OS：中國軟件（麒麟軟件）、麒麟信安、誠邁科技（統信軟件）等；
安全：麒麟信安、信安世紀（普世科技）、中孚信息等；
芯片：海光信息、龍芯中科、中國長城（飛騰）等；
PC&鴻蒙：軟通動力、中國長城、智微智能（與通信組聯合覆蓋）、東方中科、九聯科技等；
辦公軟件：金山辦公、福昕軟件等；
打印機：納思達等；
服務器：中科曙光、神州數碼、軟通動力、紫光股份（與通信聯合覆蓋）、拓維信息等；
EDA：華大九天、廣立微、概倫電子。
風險提示：政策落地不及預期；並購重組不及預期；資金落地不及預期。
注：本文爲天風證券2024年11月12日研究報告《天風·計算機 | 資金支撐疊加供需共振，泛信創自主可控有望加速》
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