晶豐明源並購復牌後漲停，兩家虧損企業抱團，能撞出火花？

導語：同一行業的兩家公司並購整合

又有4家公司公告了並購新動態。

昨晚（11月4日），希荻微發布公告稱，正籌劃購买誠芯微100%股份，公司股票將於11月5日起停牌。

另外，天地在线、禾信儀器、晶豐明源三家公司披露了重組預案：

天地在线擬收購上海佳投互聯網技術集團有限公司100%股權；禾信儀器擬收購上海量羲技術有限公司的控股權；晶豐明源擬收購四川易衝科技有限公司100%的股權。

幾家公司復牌後均漲停，帶動Wind重組指數上漲3.66%。

和發哥此前關注的幾家跨界收購不同，晶豐明源（688368.SH）此次的收購屬於一次具有較高協同效應的產業並購。

根據收購預案，晶豐明源擬通過發行股份、可轉債及支付現金的方式，向廣州瑋峻思、智合聚信、錦聚禮合、智合聚德、智合聚成等50名交易對方購买四川易衝科技有限公司（簡稱“易衝科技”）100%股權，並募集配套資金。

標的公司易衝科技與上市公司晶豐明源同屬於模擬及混合信號芯片設計領域企業，雙方在業務上具有較高的協同性。

收購預案稱，本次交易構成關聯交易、重大資產重組，但不構成重組上市。

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晶豐明源2022年之後業績大幅虧損

本次交易前，上市公司晶豐明源的業務聚焦於電源管理芯片與控制驅動芯片兩大板塊，產品矩陣涵蓋LED照明電源芯片、電機控制驅動芯片、AC/DC電源芯片和DC/DC電源芯片四個類別，均屬於模擬芯片行業中電源管理及控制驅動芯片類別。

2021年、2022年、2023年和2024年1-9月，晶豐明源的營業收入分別爲23.02億元、10.79億元、13.03億元和10.88億元，歸母淨利潤分別爲6.77億元、-2.06億元、-9126萬元和-5430.11萬元。

2022年，公司所處下遊市場受整體經濟影響，需求有所下降，加之半導體行業經歷了2021年的周期性產能緊缺後，上遊產能緊張逐步緩解，供給大於需求，導致行業內庫存壓力驟增。公司採取降價策略對高位庫存進行清理，導致當期業績由盈轉虧。

晶豐明源關鍵財務指標，來源：收購預案

晶豐明源的控股股東爲胡黎強，實際控制人爲胡黎強和劉潔茜，在收購易衝科技完成前後，上市公司的控制權都不會發生變更。

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易衝科技與晶豐明源屬於同一個行業

本次收購標的易衝科技的實際控制人是潘思銘先生，在收購之前，交易對方與上市公司之間不存在關聯關系。

經初步測算，收購成功之後，潘思銘合計將持有上市公司總股本的5%。根據《股票上市規則》的規定，本次交易完成後，交易對方中潘思銘實際控制的主體將成爲上市公司的關聯方，因此初步預計本次交易構成關聯交易。

易衝科技是專業從事無线充電芯片、通用充電芯片、汽車電源管理芯片、AC/DC電源芯片和協議芯片等高性能模擬芯片及數模混合信號芯片研發設計與銷售的高新技術企業。

從行業來看，易衝科技與晶豐明源同屬於模擬及混合信號芯片設計領域企業，雙方在業務上具有較高的協同性。

易衝科技的產品得到下遊客戶廣泛認可，最終應用於三星、榮耀、聯想、小米、奔馳品牌的產品中。

財務數據方面，易衝科技2022年、2023年及2024年1-7月的營業收入分別爲4.46億元、6.51億元及5.9億元，淨利潤分別爲-2.57億元、-4.85億元和-0.77億元。

標的公司的關鍵財務數據，來源：收購預案

收購預案稱，易衝科技最近一年存在尚未實現盈利的情形，具體原因有兩點：

1、易衝科技所處的半導體行業屬於技術密集型行業，所需的研發資金投入較大，報告期內公司積極擴充研發團隊，並積極拓展和升級產品线，在汽車電子領域的投入大幅增加；

2、爲了進一步建立、健全公司長效激勵機制，吸引和留住優秀人才，標的公司對員工實施了較大力度和範圍的股權激勵，導致股份支付費用較高。

不過剔除股份支付費用後，報告期內易衝科技依然虧損，淨利潤分別爲-1.02億元、-0.94億元和-0.31億元。

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尾聲

收購公告稱，晶豐明源將與標的公司易衝科技在產品品類、客戶資源、技術積累、供應鏈等方面形成積極的互補關系，借助各自已有的研發成果和行業地位，實現業務與技術上的有效整合。

與A股電源管理及信號鏈芯片上市公司相比，按照2024年1-6月銷售規模計算，易衝科技已名列前十。

本次收購完成後，晶豐明源合並口徑銷售規模有望進入前三。其中在無线充電芯片領域，易衝科技總體銷售規模位居全球前三，在非IOS手機無线充電芯片市場的銷售規模位居全球第一。

收入規模前十的A股電源管理及信號鏈芯片上市公司，來源：收購預案

此外，晶豐明源認爲，本次交易將提升上市公司“硬科技”屬性和國際化水平，夯實消費領域的市場地位和技術能力，進一步加強車規級產品的布局和突破，同時擴大上市公司整體銷售規模，幫助上市公司做大做強，增強上市公司的國際競爭力。

截至本預案籤署日，與本次交易相關的審計、評估工作尚未完成。各方確認，交易對方擬就本次交易對標的公司在未來年度的盈利情況作出業績承諾及補償安排。

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