又一板塊爆發！85%個股已步入牛市？

今天A股市場整體低位震蕩，主要指數漲跌互現。滬指漲0.68%，創業板指跌0.44%，北證50指數漲0.91%。

雖然大盤漲得不快，行情輪動得飛快，上周新能源，今天變成了新的板塊，教育、鋼鐵，表現異常強勢。

也意味着，板塊切換覆蓋到了越來越多的個股，受消息面推動或者並購重組預期保持多頭態勢，今天又是4000家上漲。

個股齊刷刷地漲，牛市慢慢地走。

板塊方面，教育、鋼鐵、並購重組、零售等板塊漲幅居前；銀行、保險、電池等板塊跌幅居前。

今天AI+教育方向早盤即大幅拉升，一邊是教育板塊ST开元、豆神教育、傳智教育漲停。

另一邊是傳媒板塊華策影視、旗天科技、電廣傳媒大漲10%+。

究竟發生了什么？上周，關於AI Agent的消息在海內外均引起了不小轟動。

海外方面，全球領先人工智能公司Claude發布的Claude3.5 Sonnet，最新性能展示，已經實現模擬人類操控電腦；而國內方面，上周五初創公司智譜AI發布的AutoGLM在手機端也是實現了類似的功能，AI Agent在接收文字/語音指令後可以模擬人類操作手機，實現網購下單、朋友圈點贊評論、大衆點評寫好評，外賣下單等多個場景。

智譜AutoGLM演示廣告，來自：嗶哩嗶哩

與教育板塊的聯系，一方面很明顯是智譜AI題材的發酵，關聯方既包括AI傳媒應用端，還有參股智譜AI的公司，以及合作方，比如豆神教育（合作&合資AI教育公司）、華策影視（合作）、電廣傳媒（投資）、傳智教育（合作）、昆侖萬維（AI Agent核心）等。

另一方面，教育一直是AI應用的重點領域。移動端AI Agent的發展，未來甚至有望承接教師的角色，充當學習生活的出色助手。

政策早已關注到這一趨勢，實際上今天板塊的走強還受到北京市新發布的教育應用方案的催化。

24日發布的《北京市教育領域人工智能應用工作方案》提出到2025年，北京市大中小學普遍开展人工智能(AI)場景應用，人工智能賦能學生學習與發展、教師教學方式變革、學生身心健康、家校社協同育人、教育治理模式創新5類典型示範應用項目場景基本建成並逐步开放使用。到2027年，持續推廣典型應用場景，全市教育領域人工智能規模化、系統化、常態化應用的格局基本成型。

今天值得一提的還是鋼鐵板塊，以往板塊是被下遊地產鏈的行情所帶動，但今日走的是獨立行情，早盤一开始就不斷拉升，收盤漲近5%。柳鋼股份、三鋼閩光、八一鋼鐵、安陽鋼鐵等漲停。

消息面上，中國鋼鐵工業協會在10月25日召开信息發布會表示，將加快研究推進產能治理和聯合重組。中鋼協已着手加快相關研究、开展專項調研，研究提出促進聯合重組和完善退出機制的一攬子相關政策建議。

受下遊需求的拖累，近幾年鋼鐵行業運行持續呈現高產量、高成本、高出口、低需求、低價格、低效益的“三高三低”局面。

2016-2018年鋼鐵也曾歷經一輪供給側改革。2016年2月，《國務院關於鋼鐵行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》拉开鋼鐵去產能序幕，目標“從2016 年开始，用5年時間再壓減粗鋼產能1 億—1.5 億噸”。

而隨着下半年去產能強勢落地和下遊地產需求回暖，鋼鐵價格和板塊行情同步共振。到2017年打擊違規鋼鐵新增產能的政策一出，配合“棚改貨幣化”實現了供需兩端的大幅改善，市場正式走進右側交易階段，股價端反彈更爲強勢。

總結來看，鋼鐵目前和光伏行業有些類似，都是過剩矛盾突出亟待治理，但有了之前的經驗，市場同樣可預期一些具體的產能優化措施，比如根據能效等可量化的指標來完成產能出清。

除了加快產能治理，聯合重組是目前市場尤爲關注的解決方案。

隨着退市機制的完善和趨嚴，部分連續虧損的鋼企或通過將盈利資產注入上市公司，或將虧損的鋼鐵業務置出，以求避免退市的風險。

受益於重組概念股利好，港股鋼鐵多數走強。重慶鋼鐵今日盤中一度漲近60%。

近期用個股牛市形容行情再貼切不過了，一些個股憑借“蛇吞象”式兼並大市值公司，短短一個月幾乎天天漲停，如果有一條明確的主线可以關注的話，那必然是並購重組了。

並購重組概念每天都可以往不同的個股身上演繹，今日持續活躍，華立股份12連板，松發股份8連板，電投產融、遠達環保6連板，至正股份5連板，大唐電信4連板。

而拉長周期看，以Wind重組概念指數（884031.WI，處於重組進程中的公司，不包括已完成重組的公司）爲例，自“9·24”行情开啓至今，其已累計大漲接近50%。

今年以來，隨着4.12新國九條、6.19科創板八條、9.24並購六條的發布，上市公司重組並購進入了新一輪高潮期。據Wind數據統計，10月以來披露並購重組進展的A股上市公司共有47家。

這些資產重組中出現了同行業重組並購、同產業鏈並購重組，跨界收購、要約收購等多種類型，除了醫藥、半導體等科技熱門方向，還包括了央國企間的合並重組。

並購重組概念發酵下，翻倍股也接二連三，原因在哪？

近幾年IPO市場迅速降溫的背景下，不少上市失敗或者撤銷申請的企業自然就成了並購的潛在目標，原來市場給的估值並不低，但如今有緊急上市需要，尋求和市場裏一些瀕臨退市的企業（可能爲同一控制人）的合並，邏輯上是天作之合，合並後需要重新對這些股票進行估值，這裏就存在數倍不止的漲幅空間。

因此，小市值股票遇上重組預期，便开啓接連數天的連板。

不過，追逐小市值收購大市值公司所呈現的彈性，這只是並購行情的初期階段，行情很容易讓人聯想到2014-2015那波創業板牛市。

因爲大多數公司僅僅只是發個公告披露重組計劃，並不代表事情已經板上釘釘，且政策雖然支持上市公司向新質生產力方向轉型升級，但強調高質量並購重組，對於重組交易中如果出現財務造假或者炒作“殼公司”等行爲亂象，是要堅決打擊的。

大批炒作妖股全都漲上去了，但是這裏面估計絕大部分的項目是硬湊利好，水很深。

譬如我們前天《漲瘋了！26天23板》聊到的被收購方奧拉股份，今年的收入增長主要來自一次性的授權收入，過去幾年利潤也連年下降。

這種經營質量，還敢按2022年約120億估值進行收購嗎？但如果低於這個數，那么而雙成藥業迄今超過五倍的漲幅必然是個巨大的收割局。

這么多並購項目，絕大部分最終可能都要令人失望，預期一旦兌現，留在裏面的便是妥妥的韭菜了，比如26日發布終止重大資產重組公告的莫高股份。

這種接二連三證僞的現象，可能將成爲下一個階段，所以對於普通投資者，不能因爲更多的案例尚未出現就放松警惕。

並購重組的最後一個階段，就是努力去甄別具體並購案例的優質程度，是否對企業自身業務的長足發展有利處。

今天漲停的常山北明，在並購前已經是華爲系裏的人氣牛股。公司股價從9月9日的收盤價7.09元/股飆升至10月28日的收盤價28.19元/股，漲幅超過280%。

漲停的原因，昨日晚公司發布公告，擬引入與軟件業務有協同效應的新能源及智慧城市業務，同時剝離紡織業務。

公司的三季報業績表明，雖然仍處於虧損，但經營情況正在好轉。前三季度實現營業收入約爲49.1億元，同比增長5.6%；歸母淨利潤同比下降118.43%。其中紡織業務連年虧損，去年整年便虧了1.73億元。

但因爲軟件業務—北明軟件是華爲的重要合作夥伴，在智慧城市、智慧園區、智慧交通等領域都有合作。根據官方介紹，雙方2023年合作規模超過了20億。

按照公司說法，本次實施資產置換，目的是進一步聚焦軟件主業，本次引入的新能源及智慧城市業務能夠與軟件主業形成“智慧園區”、“智慧城市”、“智慧能源”等業務的聯動效應，從而提高了公司核心競爭力。

不過，常山北明作爲鴻蒙概念頭牌，資產並入最重要的是能否貢獻利潤，以及究竟能對鴻蒙合作形成多大的幫助。其股價目前也已經是衆望所歸，就看並購之後能否兌現業績增長的邏輯了。

今天A股再超4600家個股上漲，近一兩周成交額一直在1萬-2萬億之間浮動。