民生策略：兩融活躍度仍處於2021年以來高點，ETF被持續淨贖回

【核心結論】當前市場可能依然是交易主導的市場，且個人投資者的活躍度較高，這也是市場輪動較快的原因之一，未來關注各類參與者的交易反復能否逐步收斂。

報告內容精選

報告內容精選：

1、市場交易熱度有所回升，依然處於相對高位，行業上，傳媒、通信、電新、電子、軍工等板塊交易熱度上升較多，房地產、非銀、計算機、建築等回落加快。

2、各寬基指數波動率均有所下降，但整體仍處於歷史高位。行業上，輕工、電新、商貿零售、紡服、計算機、化工等板塊的波動率上升較快，多數行業的波動率處於90%歷史分位數以上。

3、盈利預測方面，全A的24/25年淨利潤預測繼續被同時上調。行業上，淨利潤預測環比上升的行業數量有所回落，今明兩年淨利潤預測均上調的行業數量處於低位，其中，非銀、有色、煤炭、電新、交運等板塊的24/25年淨利潤預測均有所上調。

4、ETF整體繼續被明顯淨贖回，且主要寬基ETF中僅中證A500ETF依然被明顯淨申購，具體拆分來看，機構ETF的淨贖回規模明顯高於個人ETF，相應地，兩融活躍度回升且繼續大幅买入，此外，基於我們的估算，北上資金的反復依然較爲明顯，全周整體有所淨賣出。

風險提示

測算誤差：數值模型是對歷史的擬合，擬合本身存在誤差，另外，統計樣本本身也可能造成測算結果的誤差。

注：本文摘自民生證券於2024年10月28日已經發布的《資金跟蹤系列之一百四十一：兩融活躍度回升，機構ETF被持續淨贖回》，證券分析師：牟一凌 SAC編號S0100521120002 | 梅鍇 SAC編號S0100522070001

標題：民生策略：兩融活躍度仍處於2021年以來高點，ETF被持續淨贖回

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