神話破滅？鋰電龍頭最高預虧82億，緊急終止項目自救

鋰電龍頭，四年來首次陷入虧損泥潭。

​1月23日，天齊鋰業公布的2024年業績預告顯示，全年淨利潤虧損幅度在82-71億元之間，同比上年，盈利狀況由盈轉虧。

受此業績預告衝擊，今日天齊鋰業股價开盤便大幅跳水，盡管後續出現震蕩回升，但截至收盤，股價跌0.61%，報收於30.99元，總市值508.61億元。

回顧近段時間，自11月股價觸及高點後，該股累計跌幅已超25%。​

四年來首次出現虧損

在此次2024年業績預告中，天齊鋰業預計全年淨利潤爲負值，歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損幅度在82-71億元之間。對比上一年度72.97億元的盈利，如此巨大的業績落差，着實引人關注。

對此，天齊鋰業在公告中做出了解釋：第一，2024年鋰產品市場價格整體呈現出大幅下滑的態勢，這直接導致公司鋰產品銷售價格及毛利較上年同期大幅下降。同時，公司控股子公司Talison Lithium PtyLtd（“泰利森”）化學級鋰精礦定價機制與公司鋰化工產品銷售定價機制存在時間周期的錯配，這也對公司的經營業績造成了衝擊，使其出現階段性虧損。

第二，重要的聯營公司Sociedad Químicay Minerade Chile S.A.（SQM）預計2024年度業績將同比大幅下降，使得公司對該聯營公司的投資收益較2023年度大幅下降。

第三，預計計提的資產減值損失較2023年度增加。第四，匯兌損失金額較2023年度增加。

伴隨着低迷的業績預告，天齊鋰業1月23日還宣布終止氫氧化鋰項目投資，稱董事會已審議通過《關於終止投資建設“第二期年產2.4萬噸電池級單水氫氧化鋰項目”的議案》。由於公司認爲繼續建設該項目不具備經濟性，爲避免資源浪費和潛在經濟損失，維護公司及全體股東利益，基於審慎原則，決定終止該項目。

回顧天齊鋰業過往幾年的業績表現，可謂是跌宕起伏。

在2021年，受益於新能源汽車市場的蓬勃發展，鋰資源需求攀升、價格大漲，疊加公司鋰鹽產能擴張，天齊鋰業業績顯著改善。當年實現歸母淨利潤20.79億元，同比增長幅度高達213.37%；公司營業收入達到76.6億元，同比增長136.56%。

到了2022年，天齊鋰業的業績更是一路开掛。公司實現營業收入404.49億元，同比增長427.82%；歸母淨利潤飆升至241.25億元，同比增長1060.47%。

然而，好景不長，2023年，鋰行業遭遇了需求疲軟的寒冬，鋰產品市場價格大幅下跌。在這種不利的市場環境下，天齊鋰業的營業收入僅實現了0.13%的微弱增長，達到405.03億元；歸母淨利潤更是大幅下降69.75%，降至72.97億元。

2025年鋰價將進入底部區間震蕩

從這些數據不難看出，天齊鋰業的業績與鋰行業的市場狀況緊密相關。

近年來，新能源汽車和儲能行業的飛速發展，成爲拉動鋰電池需求穩步上揚的強勁引擎，使得鋰行業景氣度持續高漲。​

但在前期行業大規模擴產浪潮的影響下，鋰行業供需失衡的問題逐漸凸顯，供大於求的局面使得產能嚴重過剩。這一態勢引發鋰產品價格深度回調。

回顧碳酸鋰價格走勢，2022年堪稱一路“狂飆”。年初價格尚在29-30萬元/噸區間，到了年末，便一路飆升至59-60萬元/噸。

然而，到了2023年，價格走勢急轉直下，开啓了暴跌模式。年初價格還在50萬元/噸左右，到了年末，就已經降至約10萬元/噸左右，跌幅之大，令人咋舌。進入2024年，碳酸鋰價格陷入了低位震蕩的泥沼，全年價格區間主要在7至8萬元/噸之間徘徊，市場一片低迷。

展望2025年，國泰君安認爲，鋰價於2024年底已經進入探底區間，2025年如需求維持當前中性估計，鋰價將進入底部區間震蕩。當前看市場對2025年需求持樂觀態度，且行業供給已經放緩增速。預計2025年鋰價走勢在底部區間震蕩，其中階段受季節因素影響，有較強反彈機會和空間。

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