超4200家上漲！見證A股牛市的底氣！

今天的盤面，先跌後回升，市場交投依然很活躍，單單半日，成交額就上到1.25萬億元，比上一個交易日增加1308億元，上漲的個股超3800只。

而全日成交額定格在1.86萬億，全市上漲個數超過4200只。

在10月16日的文章，（詳見格隆匯APP公衆號），我們曾經說過，這波A股牛市行情最大的底氣，來源於國家對“提振股市”史無前例明確政策態度和一系列極其強力的舉措。而科技創新概念兼具成長性和確定性，會成爲資金競相追逐的對象。

10月18日，A股強勢反彈，滬指重上3300點關口，創業板大漲近8%，科創100大漲超過8%，驗證了我們的判斷。

這說明，A股是具備一定韌性的，投資者的熱情並未消退，這一輪牛市的底氣，依然很足。

01

盤面都有哪些特徵？

先看看目前的盤面特徵，就以今天爲例。

今天的強勢板塊，要數教育和鋼鐵。

原因都來自消息面刺激。

教育方面，10月25日，智譜AI推出AI新產品—自主智能體AutoGLM，智譜將其稱爲可模擬用戶點擊屏幕的手機操作助手，以及點擊網頁的瀏覽器助手。與OpenAI的AI Agent相似，智譜的AutoGLM模型，不需要用戶手動操作示範，也不受制於簡單的任務場景或API調用，就可以替代人類在電子設備執行操作。智譜AutoGLM可適配微信、淘寶、美團、小紅書等8款知名應用軟件，覆蓋日常生活常用的线上聊天、網購、社交、地圖、酒店火車訂票等功能。

之所以能夠刺激教育股上漲，是因爲合作方之一豆神教育，在周末發公告，成立合資公司做AI教育產品。

另外，北京昌平區市場監管局組織召开回天地區培訓機構交流培訓會，目的是進一步規範回天地區培訓機構經營行爲，維護校外培訓機構市場秩序和廣大消費者的合法權益。執法人員向與會經營主體介紹了科技類、體育類、文化藝術類等類別校外培訓機構設置標准，列舉了各類培訓機構的准入流程及相應許可證件的對應部門，並敦促存量培訓機構對照設置標准做好重新審核准入工作。

鋼鐵方面，中鋼協將加快研究推進產能治理和聯合重組，已着手加快相關研究、开展專項調研，研究提出促進聯合重組和完善退出機制的一攬子相關政策建議。

同樣有消息面刺激的，還有農業概念，起因是農業農村部印發《農業農村部關於大力發展智慧農業的指導意見》、《全國智慧農業行動計劃（2024—2028年）》， 提出包括推進主要作物種植精准化、設施種植數字化、畜牧養殖智慧化、漁業生產智能化、育制種智能化、農業全產業鏈數字化和農業農村管理服務數字化等7項重點任務。

其他的沒有消息面刺激但相對活躍的板塊，如並購重組、房地產、零售等，是之前就已經炒過的，只不過今天再度翻炒而已。

總結下來，板塊輪動、消息面刺激，依然是A股的鮮明特徵，因爲熱錢多，基本上哪個板塊有利好消息刺激，資金就會去追哪個板塊。

最近幾周，我們先後看到半導體、鴻蒙，然後是光伏、新能源，今天我們又看到教育、鋼鐵、農業，以及企業重組。

所以，如果追求短线機會，需要多關注消息面。如果尋求中長线機會，則需要多關注即將發布的一個大消息。

02

能否向上突破？

10月18日的大反彈，指數止住了繼續下跌的趨勢。

而過去一周的小幅震蕩，指數又出現短期企穩的跡象，但繼續上攻的動力似乎有所欠缺。如果想突破“箱體”，市場就需要新的推力。

但是，這種推力到底在哪裏呢？

我們不妨先簡單回顧本輪大反彈行情，起因是9月24日超預期的政策發布會。

之後大家都看得到，政策連貫性是很強的，不斷召开的政策發布會，貨幣、財政、監管、產業等等核心部門，都實打實地拿出了不少刺激政策。相比過去簡單的“喊話”，這次無疑是更有“誠意”。

可以說，這一次大漲行情，是政策催生的。

從目前各方釋放的消息看，刺激經濟，讓資本市場健康發展的政策取向上，已經沒有異議，這是符合各方利益的，也是毋庸置疑的。只要經濟不走出低迷，市場不走向景氣，投資者都可以期待繼續有刺激政策出台。

不過，也需要承認，從滬指的上漲幅度看，一個月前是2700點，目前已經漲到3300點左右，漲幅20%，一定程度上price in了已出的政策利好。

指數如果想繼續上漲，動力主要在兩方面：

首先，當然是看政策效果了。但政策從發布到落地，會有一個時間差，像地產政策，通常需要1-2個季度才能真正反映到銷售數據中，所以後面的數據驗證就很關鍵。

市場本身會有一個預期，如果結果超出預期，那股市自然可以繼續上漲；如果不行，那就會進入回調狀態。

換句話說，看效果還得等。

其次，就是還會有什么新的刺激政策出台了，這個更爲實在。

目前，市場最爲期待的，就是即將开始的大會議，會公布什么體量的財政規模，特別是大型投資機構和外資。

因爲他們最清楚，只要給“錢”，解決地方政府債務，使得這個投資主體重新釋放投資能力，又或者通過財政補貼給居民錢，使得居民再次釋放消費能力，經濟才能走出低迷。經濟一旦轉好，企業盈利改善，再配合現在的流動性寬松，業績和估值雙擊就會出現。

另外，財政部長在兩周前的發布會上說了，中央的舉債空間和能力是有的，即將出台的財政規模也會比較大。

如果最終財政規模能夠超預期，那無疑將爲市場提供最大的上漲推力，3600點、3800點，甚至4000點都不是夢。

當然了，也需要注意風險，因爲如果僅僅是符合預期，推動力就有限，如果不及預期，會損傷市場信心，指數大概率將再次進入回調狀態。

03

如何應對？

目前市場上流行一個觀點，以上證爲例，大概率還會在3100-3400之間來回震蕩，底部有支撐，頂部有阻力，直到有新的力量去打破這種“箱體”。如果沒有，那題材炒作會繼續。

到底是否如此，可以先不急着下結論，耐心等待即將召开的大會議即可。

不過，投資策略上，大家也不需要太復雜，根據自己的風格做好應對即可。

具體來說，分兩大類。

如果是風險偏好較高，且能夠駕馭這種行情的，當然可以考慮參與目前的板塊輪動，資金扎堆的地方，股價上漲幅度通常較高，盈利方面會相當可觀；但如果是風險偏好偏低，強調穩健的風格，還是回歸基本面，可以多看看各個行業的龍頭公司。

又或者，參考一下目前較多人選擇的參與市場方式--指數基金。

最近，指數基金成員中，又增添了一個新產品--中證A500指數基金。其跟蹤的是中證A500指數，是從各行業選取市值較大、流動性較好的500只證券作爲指數樣本，以反映各行業最具代表性的上市公司的整體表現情況。

說起中證A500，大家自然會想到滬深300。它們的根本區別在於，滬深300是選取A股總市值前300家公司，中證A500是基於行業均衡+市值佔優+互聯互通+ESG，多維度地選出500家優質公司，是A股寬基的新升級。

目前，多只跟蹤中證A500的指數基金陸續上市、發行。作爲市場首批跟蹤中證A500指數的場外指數基金，華夏中證A500指數(A類:022430，C類：022431)正在發行中。

根據發售公告，該基金的管理費率爲0.15%/年，托管費率爲0.05%/年，均爲目前市場指數基金的最低一檔費率結構。

華夏基金擁有近20年豐富的指數管理經驗，旗下指數產品種類衆多、權益ETF在國內連續19年年均規模TOP1，在產品費率、指數跟蹤、指數交易策略等行業領先。

04

結語

因爲沒有看到再次普漲，以及指數的反復震蕩，有一部分的投資者認爲，本輪行情只是簡單的超跌反彈，並非長期性的底部反轉。

但如果拉長時間維度去看，A股已經跌了幾年，企業的估值和業績也一並下跌，跟隨着經濟基本面完成了不少風險的釋放，尤其像地產行業、產能過剩的出清，以及新舊產業的切換。

換句話說，經過過去幾年的下跌，主要股指跌幅相比歷史高位都非常大，即使沒有跌到底部，向下的空間也相當有限。還是那句話，不要低估這一次A股走牛的底氣。

投資講求的是性價比，盈利的方法很多種，其中一種，如芒格所言，要讓自己處在下跌空間有限，而上漲空間無限的環境中。

A股可能還會繼續震蕩一段時間，板塊輪動也可能會加快，如果確實跟不上節奏，其實也不必焦慮，回看一下巴菲特說的名言：

通過定期投資指數基金，一個什么都不懂的業余投資者，竟然往往能夠战勝大部分專業投資者！（全文完）

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