星輝新發展美股上市，首日漲32.5% ，印刷行業老兵如何破局？

格隆匯獲悉，2024年10月15日，Samfine Creation Holdings Group Limited(星輝新發展控股有限公司，簡稱“星輝新發展”)成功在美國納斯達克上市，股票代碼爲SFHG。

星輝新發展是一家注冊在开曼群島的控股公司，主要通過旗下位於深圳和香港的子公司運營業務，其中位於深圳的運營實體星輝印刷（深圳）有限公司於1993年成立。

公司此次發行的普通股發行價爲4美元/股 ,對外發行200萬普通股（不考慮超額配售選擇權），相當於本次發行完成後普通股的10.00%，上市首日开盤股價爲4.99美元/股。首日收盤價5.3美元/股，漲幅爲32.5%，總市值約1.06億美元。

上市首日（2024年10月15日）股價走勢，來源：富途

此次募資資金中，星輝新發展計劃將35%的資金用於加強在中國香港的運營子公司的印刷業務，擴大在美國等其他國際市場的市場份額；35%用於購买機械設備，並升級和改進運營子公司的生產設備，以提高自動化水平；大約30%用於補充流動資金和其他一般企業用途。

在本次發行完成後，控股股東鄭榮華將持有星輝新發展已發行和流通普通股總數的71.02%（“控股股東”），代表71.02%的投票權。

公司股權結構圖，來源：招股書

星輝新發展主要在中國香港和中國大陸提供印刷服務，其運營子公司在印刷行業擁有20多年的經驗，可提供各種印刷產品，包括：1、書籍產品，主要包括兒童書籍、教育書籍、藝術書籍、筆記本、日記和日志；2、新穎飾品和包裝產品，主要包括手工藝品、書套、彈出式書籍、文具產品、帶有組裝部件的產品以及其他專業產品、購物袋和包裝盒。

圖片來源：公司宣傳PPT

公司的主要收入來自向香港的書商提供印刷產品，這些書商的客戶遍布全球，特別是美國和歐洲。

據香港貿易發展局統計，中國香港印刷品出口總額的絕大多數來自中國大陸的轉口貿易。2020年、2021年和2022年前10個月，中國香港印刷品出口總額分別約爲138.58億港元、157.69億港元和85.79億港元，其中來自中國大陸的轉口貿易分別佔80.4%、81.6%和79%。

而根據中國國家統計局的數據顯示，2016年至2022年，中國印刷讀物、小冊子、傳單和其他印刷材料以及兒童圖畫書、圖畫書或着色書的出口總額從約36.13億美元增至約43.18億美元，年復合增長率約爲3%，總體增速較爲平緩，其中2020年受疫情影響出現一定程度的下滑。

中國印刷讀物、小冊子等相關產品的出口情況，來源：招股書

招股書稱，盡管過去幾年出現了電子書和電子在线學習平台，但對印刷書籍和印刷材料的需求仍保持穩定增長，這表明印刷書籍預計將繼續作爲知識傳遞的重要渠道，尤其是教育書籍、參考書籍和兒童書籍，預計將成爲未來圖書印刷市場的關鍵驅動力之一。

按產品分類來看，星輝新發展的主要收入來源包括書籍產品、新穎飾品和包裝產品，2023年，上述兩項產品的收入佔比分別爲54.3%和45.7%。

主要商品類別的分項收入，來源：招股書

財務數據方面，2022年和2023年的營業收入分別爲12.91億港元、11.73億港元，2023年同比下降了9.1%；總體營收下降主要是由新穎飾品和包裝產品銷量的下降所導致的，而書籍產品的銷量增長在一定程度上抵消了這一下降。新穎飾品和包裝產品銷量的下降主要是由於新穎飾品需求的下降所致。

2022年和2023年公司的總毛利率分別爲21.5%和26.7%，2023年毛利率增加了5.2個百分點，主要原因是由於材料成本的下降。

招股書稱，目前行業正在尋求生產過程中更高的自動化程度（例如包括裝訂和配訂以及其他後印刷加工步驟），以提高生產效率、降低成本並減少廢品。

2022年和2023年的淨利潤分別爲365萬港元和-338.7萬港元，2023年同比下降了192.8%，主要是由於2023年研究和开發費用、預期信用損失准備金以及匯兌損失的增加所致。

公司主要財務數據，來源：招股書

值得注意的是，截至2023年12月31日，公司的應收账款達3167萬港元，較2022年12月31日增加61.4%，主要是由於2023年12月的銷售訂單增加以及客戶延遲付款所致。

此外，星輝新發展收入的很大一部分依賴於有限數量的重要客戶，而且可能會繼續依賴。2022年和2023年，前三大客戶佔公司總營收的比重分別爲74.4%和85.5%。如果大客戶中的任何一家終止購买公司的產品，將對公司的收入、經營業績和財務狀況產生實質性的負面影響。

標題：星輝新發展美股上市，首日漲32.5% ，印刷行業老兵如何破局？

地址：https://www.iknowplus.com/post/157469.html