國君宏觀：假期歸來，你還是那個少年
國慶黃金周假期即將結束，市場开始期待A股的王者歸來。投資者們正在焦急等待各項黃金周消費數據，提前公布數據的上海和深圳房地產市場在黃金周期間成交與去年相比有所升溫，這讓市場對A股在本周的表現充滿期待。由於港股在過去一周表現搶眼，A股在明天的大幅高开，幾乎是板上釘釘。
在過去的一周中，港股僅在周三盤中有短暫的調整，其余幾天均表現強勢，並直接攀上22,000點的關口。此前不太被待見的房地產、半導體以及券商，开始被市場追捧。市場熱點切換很快，讓人感受到了牛市的氣息。港股成交量也不斷放大，並迭創歷史新高，似乎A股在黃金周休市的熱情，都被轉移到了港股。從這個角度而言，A股本周恢復交易後，資金會不會出現一定的分流，也值得關注。
國際市場上的熱點，其實也非常多。由於中東局勢升級，原油價格出現快速上揚。與此同時，特朗普的選情也有些許回暖，特朗普交易似乎也有所回歸——美元利率和美元指數均出現了連續上攻。
上周最爲重要的經濟數據是9月美國非農就業。即便受到罷工以及極端天氣影響，美國9月非農數據依舊全线“爆表”：非農就業人口超預期增長、失業率下降、工資漲幅上升，這意味着美國勞動力市場可能比預期的更加健康，美國經濟“軟着陸”仍是基准情境。
在美國數據帶動下，10年美債利率再度逼近4%關口，這也帶動了美元指數走強。離岸人民幣匯率也因此短暫擊破7.10關口，日元則在新任首相石破茂的鴿派表態下开始走弱。很多人也可能會擔心人民幣走弱可能會影響大中華地區股票市場情緒，但從市場各方的樂觀情緒來看，人民幣匯率短期很難會影響A股和港股。國家發改委明天也會有一場重頭新聞發布會，投資者也在紛紛揣測財政刺激出台的可能性。無論如何，市場熱點再度回歸大中華區！
國慶黃金周假期即將結束，市場开始期待A股的王者歸來。投資者們正在焦急等待各項黃金周消費數據，相對而言，房地產成交數據更加容易通過草根調研獲得。從上海和深圳的情況來看，房地產市場在“十一”黃金周期間成交與去年相比有所升溫，這也讓市場對於A股在本周的表現充滿期待。由於港股在過去一周表現搶眼，A股在明天的大幅高开，幾乎是板上釘釘。同時，券商們在黃金周期間也加班开戶，股市再度成爲了茶余飯後的談資，一切都指向了市場情緒的快速升溫。
在過去的一周中，港股僅在周三盤中有短暫的調整，其余幾天均表現強勢，並直接攀上22,000點的關口。此前不太被待見的房地產、半導體以及券商，开始被市場追捧。市場熱點切換很快，讓人感受到了牛市的氣息。港股成交量也不斷放大，並迭創歷史新高，似乎A股在黃金周休市的熱情，都被轉移到了港股。從這個角度而言，A股本周恢復交易後，資金會不會出現一定的分流，也值得關注。
國際市場上的熱點，其實也非常多。由於中東局勢升級，原油價格出現快速上揚。與此同時，特朗普的選情也有些許回暖，特朗普交易似乎也有所回歸——美元利率和美元指數均出現了連續上攻。
上周最爲重要的經濟數據是9月美國非農就業。即便受到罷工以及極端天氣影響，美國9月非農數據依舊全线“爆表”：非農就業人口超預期增長、失業率下降、工資漲幅上升，這意味着美國勞動力市場可能比預期的更加健康，美國經濟“軟着陸”仍是基准情境。上周五美國勞工統計局公布數據顯示，美國9月非農就業人口增加25.4萬人，遠超市場預期值15萬人；此外，8月數據從14.2萬人上修至15.9萬人，一度引發全球市場劇烈震蕩的7月數據從5.5萬人大幅上修至14.4萬人。與此同時，失業率環比下降0.1個百分點至4.1%，不過較去年同期3.8%仍有上行。
不可否認的是，9月非農就業人口以及失業率數據顯示勞動力市場依舊健康，這對薪資水平具有重要意義，美國9月工資同比、環比增速均超出市場預期。進一步看，9月平均每小時工資同比增長4%，高於市場預期值3.8%以及前值3.9%，爲今年5月以來的最高水平；9月平均每小時工資環比增長0.4%，也高於市場預期值0.3%。整體而言，美聯儲在接下來的貨幣政策調整中將會更加謹慎。9月非農數據公布後，期貨市場調降了對於美聯儲11月降息50個基點的押注，並且對未來四次議息會議降息幅度的預期也已下降至不足100個基點。本周最爲重要的數據，是美國9月CPI數據，如果這一數據再度表明通脹降溫態勢受到阻礙，那么不排除市場會進一步調降未來的降息預期。
在美國數據的帶動下，10年美債利率再度逼近4%的關口，這也帶動了美元指數的走強。離岸人民幣匯率也因此短暫擊破7.10關口，日元則在新任首相石破茂的鴿派表態下开始走弱。很多人也可能會擔心人民幣走弱可能會影響大中華地區的股票市場情緒，但從市場各方的樂觀情緒來看，人民幣匯率短期很難會影響A股和港股。有分析師認爲，明天A股市場將大面積漲停，所以开市就可以“下班”。國家發改委明天也會有一場重頭新聞發布會，投資者也在紛紛揣測財政刺激出台的可能性。無論如何，市場熱點再度回歸大中華區！
注意：本文來自國泰君安證券於2024年10月7日發布的《【國君國際宏觀】假期歸來，你還是那個少年》，證券分析師：周浩
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