周浩宏觀研究
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國泰君安國際首席經濟學家
美國“股債匯”多殺：危機重重？
在特朗普關稅战白熱化的進程中，美國金融市場在過去一周劇烈波動，這導致市場一度懷疑基本面和技術面分析的有效性，捉摸不定的關稅博弈成爲短期投資者最關注的指標。 雖然我們並不能量化關稅博弈帶給市場的衝擊，...
市場如何定價美國“滯脹”風險？
特朗普的關稅大战愈演愈烈，全球市場也度過了黑色星期一，對於市場而言，如今需要釐清的問題很多，但相對清晰的，是特朗普的關稅政策大概率會持續很久，同時會對全球貿易和地緣政治格局產生深遠的影響。也因爲此，...
對等關稅落地在即，市場如何咀嚼？
市場本周關注的焦點是特朗普即將宣布的“對等關稅”以及3月的非農就業數據。在關稅公布前夕，仍有消息顯示關稅細節在最後關頭仍有可能調整，但市場已經开始消化這些信息。港股是對關稅消息最爲脫敏的市場之一。 ...
美聯儲“鴨式”議息，股債爲何狂歡？
美聯儲如預期般維持基准利率不變，也基本符合市場預期的“鴨式”議息——即表面看起來平靜，但腳在水面下拼命滑動。議息決議中的要點包括，調高通脹預期，降低GDP增速預期，同時宣布縮減QT的規模，於4月1日...
“Whatever it takes” 2.0？至少市場信了！
宏觀經濟研究的一個重要角度，是研究總供給與總需求之間的關系，比如說當居民部門消費不力時，政府往往需要增加自身的槓杆來提振總需求。從國際分析而言，匯率往往是調整需求和供給的重要調節器，比如說一國國內需...
美債大漲：Positive carry帶來的市場翻盤
美債收益率在過去的一周內出現了快速下滑，與此同時，美元、比特幣以及美股的表現也不盡人意。總體而言，“特朗普交易”开始出現進一步降溫。與2017年的“特朗普交易”相比，本輪“特朗普交易”同樣以“再通脹...
國君港股策略：內資緊握紅利與科技
摘要 1月中旬以來，港股市場啓動新一輪強勁走勢，成交熱度再次接近歷史記錄。恆生指數累計上漲超過20%，恆生科技指數漲幅更是超過30%。其中，在DeepSeek-R1大模型突破的驅動中，科技互聯網行業...
美元下跌：一場精致布局帶來的“多頭踩踏”
關稅雛形基本成形！美國總統特朗普正式命令，考慮對衆多貿易夥伴加徵所謂對等關稅。特朗普周四籤署備忘錄，指示美國貿易代表和商務部長根據各個國家不同的情況提出新關稅建議。相關措施的生效日期並未公布，一位白...
美聯儲將再次跳過降息，市場等風來！
美國通脹再度爆表，並打擊了市場的降息預期。1月核心CPI環比上升0.4%，高於市場預期，加上鮑威爾近期在國會聽證中表示“不急於降息”，市場再度推後今年的降息時間點，並price in今年大約只會降息...
2025年東南亞經濟展望：不待揚鞭自奮蹄
東南亞經濟體在新的全球格局中的定位變得更加重要且清晰，其過去數年的經濟表現也引發了投資者的關注。2025年，我們繼續看好其經濟表現。 印尼：盡管在2024年上半年，受益於基建項目完工和大選前政府支出...