战爭+降息催化，油價迎反彈！未來需求仍是關鍵，OPEC與IEA分歧加大

由於全球石油需求減弱而市場供應預期增加，全球基准布倫特原油在9月初跌破每桶70美元，創33個月來的最低水平。

隨着近期中東緊張局勢繼續升級以及全球降息潮的影響，原油價格逐漸呈上漲態勢，但石油市場對這些事件產生的影響效果仍持謹慎態度。

隔夜國際油價衝高後略有回落，美油 11月合約和布油11月合約分別漲1.66%、1.72%，收報71.54美元/桶和75.17美元/桶。

港股“三桶油”中國石油股份、中國石油化工股份、中國海洋石油今日集體走高。

目前，市場關注的焦點是：石油需求是否正式達到了“峰值”，從此之後是否都是下坡路？

地緣衝突升級、全球降息潮支撐油價反彈

近期黎以雙方日益激烈的跨境火箭襲擊加劇了人們對中東全面战爭的擔憂。

據報道，當地時間9月23日，以色列國防軍對黎巴嫩真主黨發動了第五輪大規模空襲，範圍比以往更大；24日當天，以色列空軍對黎巴嫩境內連續發動四輪“大規模”空襲。

自9月23日以來，以色列的攻勢已在黎巴嫩造成569人死亡，其中包括50名兒童，1835人受傷。

分析認爲，這些打擊有可能使得支持真主黨的OPEC產油國伊朗與以色列之間的衝突更近，並可能在整個地區引發更廣泛的战爭。

此外，全球主要經濟體陸續开啓降息周期，也在一定程度上消除了原油價格的下行風險。

上周，美聯儲強勢降息50個基點，此前歐洲央行也將關鍵存款利率下調25個基點。

昨日，中國人民銀行宣布，近期將下調存款准備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元，年底前可能還會擇機再降准0.25-0.5個百分點。

不過，申萬宏源證券指出，影響油價的核心因素主要是商品屬性帶來基本面變化，判斷在經濟增速放緩過程中，油價仍有下行壓力，後期隨着經濟好轉，以及基本面供需的修復，油價有望觸底反彈。

石油需求仍是關鍵，市場觀點分歧加大

本月早些時候，以沙特爲首的產油國聯盟決定將石油增產再推遲兩個月，以支撐油價，但到目前爲止無濟於事。

而短期內，歐佩克+仍可能在12月恢復部分產量，同時該聯盟中的幾個國家的產量超過其配額，美國、圭亞那、巴西和加拿大等非歐佩克+產油國將向市場提供更多供應。

對此，標准普爾全球大宗商品洞察市場報告主管Ernsberger指出，“只要市場上存在這些供應恢復的威脅，就很難看到油價大幅上漲。”

各方都認爲，發展中國家的石油需求將下降，而以印度爲首的新興市場的需求將上升。

許多分析人士認爲，從長遠來看，石油時代的最終衰落（如果真的發生的話）將是需求變化而不是供應減少造成的。

對於投資者擔心明年市場供應過剩而對石油持悲觀的看法，美銀分析師表示，這種悲觀情緒爲投資者設置了一個“熊市陷阱”。美銀認爲，如果GDP按照預期增長，能源需求增長很可能會隨之而來。投資者應該將目光轉向人工智能熱潮，將其視爲未來需求增長的信號。

美銀分析師預計，2025年全球GDP增長3.3%，只要全球經濟避免硬着陸或貿易战，能源消費量可能會每天增加600萬至900萬桶石油，這相當於全球能源需求增長高達3%。另外，美聯儲將在明年年底前將利率降至3%以下，這可能會刺激石油和周期性商品需求。

歐佩克（OPEC）在本周二發布的《2024年世界石油展望》中，上調了對全球中長期石油需求的預測，理由是印度、非洲和中東地區的增長引領，以及向電動汽車和更清潔燃料的轉變放緩。

歐佩克預測，2029年石油需求將“強勁的中期增長”，達到1.123億桶/天，比2023年增加1010萬桶/天；到2050年，全球石油消費勢將增加1790萬桶/日，達到每天1.201億桶，即增長大約18%。這相較於去年，歐佩克進一步上調了對未來20多年的石油需求預期。

一些能源分析師似乎不同意這種觀點，尤其是國際能源署（IEA）的分析師，其在6月份發布的年度中期展望中預計，全球石油需求將在2029年達到峰值，爲每日1.056億桶，並在2030年略微收縮。

不過，標准普爾全球大宗商品洞察市場報告認爲，全球石油需求的中期前景介於上述兩大機構的預期之間，2034年需求將達到每天1.09億桶的峰值，到2050年將逐漸降至每天1億桶以下。

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