1-8月進出口數據點評：關注外需對有效需求的重...

出口同比增速延續正增長。汽車產業鏈、機電產品出口表現較好。關注外需對有效需求的重要補充作用。

出口同比增速延續正增長。9月10日，海關總署公布數據顯示，以美元計價，1-8月我國出口同比增長4.6%，延續正增長，增速較1-7月繼續加快0.6個百分點；進口同比增長2.5%，增幅較1-7月小幅收窄0.3個百分點；貿易順差實現6085.0億美元。以人民幣計價，1-8月我國出口同比增長6.9%，增幅較1-7月走擴0.2個百分點；進口同比增長4.7%，增幅較1-7月收窄0.7個百分點；貿易順差實現43266.8億元。

單月數據方面，以美元計價，8月我國出口同比增長8.7%，增速較上月加快1.7個百分點；進口同比增長0.5%，增幅較上月明顯收窄6.7個百分點；貿易順差910.2億美元，較上月增加63.7億美元。

主要貿易對手對出口同比增速的貢獻仍爲正。分國別看，8月當月，我國對東盟進出口總額實現807.1億美元，佔比15.3%，東盟仍是我國第一大貿易夥伴，其中，出口同比增長9.0%，增幅較上月收窄3.2個百分點；進口同比增長5.0%，增幅較上月收窄6.1個百分點。8月我國對歐盟進出口總額700.9億美元，佔比13.3%；其中，出口同比上漲13.4%，增速較上月延續改善5.4個百分點；進口同比下滑5.3%，增速較上月轉負，明顯下滑12.4個百分點。對美國進出口總額607.0億美元，佔比11.5%，其中，出口同比增長4.9%，增幅較上月收窄3.2個百分點；進口同比增長12.2%，增速較上月收窄11.9個百分點。

8月，主要貿易對象對出口同比增速的貢獻較7月小幅收窄，對當月出口同比增速的貢獻實現4.1個百分點，較7月小幅下滑0.2個百分點；東盟、歐盟及美國均實現對當月出口同比增速的正貢獻，分別拉動當月出口同比增速1.4、1.9和0.8個百分點，其中對歐出口的正貢獻改善較爲明顯，較7月延續改善0.7個百分點。

汽車產業鏈、機電產品出口表現較好。1-8月，多數工業半成品出口同比增速維持正增長；其中，中遊機械出口增速表現較好，1-8月通用設備、船舶、汽車及汽車零件出口同比延續較快增長，同比增速分別實現12.0%、77.3%、20.0%和5.7%，汽車產業鏈在去年全年高基數的基礎上，仍延續較快增長，汽車產品出口優勢延續。高技術產品方面，1-8月集成電路和自動數據處理設備出口同比增速分別實現22.0%和9.1%，均高於當期我國出口同比增速，我國機電產品出口優勢延續。

關注外需對有效需求的重要補充作用。今年以來，我們貿易差額結構有所變化，一方面，受海外流動性環境收縮影響，對美順差在我國貿易順差中的佔比明顯下滑，2014-2023年，對美順差在我國貿易順差中的佔比平均值爲59.2%，明顯高於今年前8月36.9%的水平。另一方面，新興市場對我國貿易順差的貢獻逐步凸顯，1-8月我國對東盟貿易順差在當期貿易順差中佔比實現20.4%，明顯高於前十年對東盟順差佔比均值（15.0%），已成爲我國第三大貿易順差來源。

後續隨着海外流動性環境的逐步改善，歐美需求有望逐步回暖，對美貿易對我國貿易順差的支撐作用有望回升，疊加新興市場已成爲我國外需的重要增量，關注外需對有效需求的重要補充作用。

風險提示：海外主要經濟體通脹韌性超預期；地緣關系不確定因素增加。