藥明生物上半年淨利降逾三成，不派息！股價創7年新低

今日港股醫藥外包概念股走低，藥明生物盤中跌超8%至10.42港元領跌板塊，股價創2017年8月以來新低，市值跌至432.7億港元； 該股曾於2021年7月創出148港元的歷史最高價。今年來公司股價已累計跌超50%。

藥明生物昨晚發布截至2024年6月30日止六個月業績，2024年上半年營業收入85.74億元，同比+1%；淨利潤14.99億元，同比-33.9%。每股基本盈利爲0.37元，同比減少32.7%。董事會決定不派發中期股息。

毛利降低，費用升高

具體來看，2024H1，藥明生物實現收益85.74億元，同比增長1%，與2023年同期錄得的84.92億元相當；純利17.80億元，同比下滑23.9%；公司擁有人應佔純利14.99億元，同比下降33.9%。

上半年毛利率由41.9%跌2.8個百分點至39.1%，因來自發現服務減少的影 響，以及新冠項目取消，上半年中國的工廠利用率略低於去年同期。

從公司的收入結構看，IND前服務有所增長，早期臨牀和後期臨牀都出現了小幅下滑，主要是受到新冠業務下降的影響。剔除新冠業務收入後，後期臨牀與商業化生產的收入增長11%。

分地域看，藥明生物似乎沒有受到太多《生物安全法案》立法進程的幹擾，公司在北美的收益佔比最高，達到58.4%，貢獻收益50.1億元。

而在歐洲和中國佔總收益比例同比均有所下滑，分別佔21.7%和16.6%，分別實現收益18.63億元、14.18億元。

對於純利下滑，藥明生物在報告中解釋稱：純利減少一是因本集團持續投資其區域布局，銷售、營銷及行政开支增加；二是藥明合聯作爲主板獨立上市公司，其銷售、營銷及行政开支增加；三是錄得淨外匯虧損，年初至今歐元兌人民幣貶值導致未實現的外匯損失人民幣2億。

維持2024全年指引不變

藥明生物在報告中還提到，隨着全球融資逐步恢復，24年上半年新增61個項目（23年上半年新增46個），其中約一半新籤項目來自美國。

在訂單金額方面，截至2024年6月30日，藥明生物的未完成訂單總額達到了201億美元，與去年上半年基本持平。其中，未完成服務訂單和未完成潛在裏程碑付款訂單分別達到了130億美元和71億美元。在未來3年內，未完成訂單超過36億美元，這爲公司近期的收益提供了有力保障。

非新冠收入在2024年上半年同比增長7.7%，彰顯了公司穩健的業務增長韌性。

展望未來，藥明生物認爲藥物發現（R）的授權交易將驅動收入增長， 藥物开發（D）收入將隨着生物科技行業融資環境改善及去年 下半年新籤項目的轉化逐漸向好，商業化生產（M）收入將隨着 “跟隨分子”項目的持續推進而增長。

盡管面臨外部挑战，藥明生物對R/D/M在下半年增長以及毛利率提升保持謹慎樂觀，維持2024全年指引不變。

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