47億紅包雨背後，是平安銀行越走越穩的路

在弱復蘇周期下，高股息資產的防御性優勢突出，疊加政策面強化引導上市公司分紅，進一步提升了長线資金對高股息資產的青睞。中金、中信建投、天風等多家機構出具的研報均有類似觀點，即高股息策略價值目前仍然相對佔優。

銀行作爲高股息板塊的代表，在分紅表現上處於市場領先地位，平安銀行無疑是個值得關注的樣本。

根據最新中報數據，平安銀行擬進行2024年中期利潤分配，每10股派發現金股利人民幣2.46元（含稅），按歸母淨利潤計分紅率爲18%，現金分紅共計47.7億元。

這是平安銀行首次發起的中期分紅方案，也爲整個銀行業分紅打了個樣。根據管理層透露，中期18%不代表年末也是這個數字，給年底分紅留出了余地。這也讓市場對於平安銀行後續分紅保留了更多期待。

在行業整體承壓的時候，有能力率先在股東回報方面做出成績，平安銀行一定做對了些事情。

01有質量的發展，是中報的主要信號

今年上半年，平安銀行實現營收771.32億元，淨利潤258.79億元，同比增長1.9%，整體符合市場預期。

在當前行業整體進入降息周期的背景下，銀行業整體淨息差都在同比下滑。東興證券研報指出，截至今年上半年，銀行業整體淨息差爲1.54%。其中，股份制銀行總體淨息差爲1.63%。

在有效需求不足的環境下，爲了積極響應讓利實體經濟的政策指引，平安銀行的淨息差也不可避免地有所收窄，但相較於股份制銀行整體水平，平安銀行還是處於領先地位。截至Q2，平安銀行淨息差爲1.96%。

與此同時，爲了緩解息差收窄對銀行業績帶來的衝擊，平安銀行積極把握市場機遇，在非息收入方面有良好表現。今年上半年，平安銀行非利息淨收入佔比達到36.36%，同比提升7.05個百分點。

對銀行業而言，上行期更看重規模增速，下行期則要注重對風險的把控，尤其是後者事關銀行的“生死存亡”。相比較短期的營收利潤，資產質量的提升在當下或許更值得關注，也是此次平安銀行中報傳遞出來的最核心信號之一。

今年上半年，平安銀行不良貸款率爲1.07%，同比增長1個bp，但年化不良貸款生成率1.69%，相較去年全年下降20個bp，邊際改善效果突出。同時，平安銀行的逾期貸款余額及佔比較上年末實現雙降。截至6月末，該行的逾期貸款余額佔比 1.39%，較上年末下降0.03個百分點。

此外，平安銀行的核心一級資本充足率、一級資本充足率以及資本充足率均超過標准值20%以上。其中，核心一級資本充足率達到9.33%，相較去年同期提升0.11個百分點。

可以看到，如今平安銀行可以兼顧高分紅以及資本實力的持續補充，高質量發展的底色得以彰顯。

02算好账，才能走得遠

回顧平安銀行近些年取得的成績，很關鍵的一點在於對零售战略的持續推行。管理層在此次的中報業績會也再次明確，平安銀行對於零售战略會繼續堅持推行下去。

但隨着內外部環境劇變，零售轉型也的確面臨着困難，管理層也坦言目前業績指標上最大的壓力來自零售。因此，發展零售的大方向不變的前提下，如何做出適當的战術調整就十分考驗平安銀行。

貸款端很明顯地體現了這一點。

近兩年，平安銀行摒棄了過往“高風險、高定價”的擴張模式，“主動收縮高風險業務，加碼中風險業務”成爲了業務發展的主基調。這的確會帶來營收層面的壓力，從風險管理與資本安全的角度來看，放棄短期營收，追求長期更穩健的利潤增長才是正解。

當然，營收壓力是現實存在的。管理層也坦言，壓降高風險產品導致營收下滑很快，去年也面臨了很多內部不同聲音的壓力，還好頂住了誘惑，如果多做幾千億的高風險產品，情況會變得不可收拾，現在想起來都後怕。

除了產品層面的調整外，渠道的變化也值得關注。

長期以來，平安銀行依賴中介渠道獲客，這其中存在一些問題。首先，中介渠道可能會向客戶收取費用，既增加客戶負擔，又一定程度上損害了銀行的名譽和客戶滿意度。此外，中介渠道透明度相對較低，管理和風險控制可能存在不規範的操作，增加了銀行的風險系數。

爲此，平安銀行近年來持續加大自營渠道建設，這與其自身稟賦也有着密切聯系。

一方面，背靠平安集團，平安銀行可以充分發揮集團的綜合金融優勢，形成差異化競爭。今年上半年，綜合金融模式對零售業務產生了明顯正向反饋：財富客戶淨增戶數佔比 38.8%；管理零售客戶資產（AUM）淨增額佔比 61.7%；汽車金融貸款發放額佔比 16.8%；信用卡新增戶數佔比10.8%。

另一方面，平安銀行注重數字化建設，通過线上產品構建了“獲客、轉化、活躍、留存”的全周期經營鏈路。

截至6月末，平安口袋銀行APP注冊用戶數約1.7億戶，較上年末增長 2.2%，月活躍用戶數（MAU）4,338.25萬戶；今年上半年，遠程銀行人均有效服務客戶數較2023年提升超80%，爲超580萬大衆客戶提供7×24小時的“陪伴式”服務。

與此同時，平安銀行還進行了徹底的組織架構改革。

原有的事業部被打散重塑，取而代之的是公司金融、零售金融、資金同業、風險管控、信息科技、共同資源六大板塊，更加貼合“零售做強、對公做精、同業做專”的战略方針。

平安銀行還精簡了總行架構，改變了過去以條线爲主的組織結構，賦予分行更大的自主權，讓一线員工能夠更好發揮主觀能動性，積極應對市場變化。

03順應國家战略，支持實體經濟發展

在零售業務階段性調整的背景下，對公業務頂了上來。

截至今年6月末，企業貸款余額1.59萬億元，較上年末增長11.4%，拉動了整體貸款規模增長。

這也是平安銀行战略有效性的側面體現，在零售遭遇短期外部衝擊時，對公可以予以支援，讓零售緩口氣，相互補位保證銀行能夠在長期轉型過程中降低業績波動性。

對公做精的具體表現在對行業布局的持續優化上。

一方面，爲了保障基本盤穩固，繼續支持基礎行業穩步發展。今年上半年，平安銀行在基礎設施、汽車生態、公用事業、地產等四大基礎行業新發放貸款2005.40億元，同比增長 42.1%。

另一方面，着眼於長期發展，加大對新興行業的支持力度。2024年上半年，新制造、新能源、新生活等三大新興行業貸款新發放1061.42 億元，同比增長 47.1%。

其實，從更高維度來看，平安銀行的布局符合“科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融”五篇金融大文章的內涵，積極踐行着金融的政治性、人民性。

比如推動業務模式創新，賦能制造業企業，截至6月末，該行行制造業中長期貸款余額較上年末增長15.9%，高於發放貸款和墊款本金總額增幅15.7個百分點；完善信貸服務體系，讓普惠金融落到實處，推出“科創貸”滿足科技型中小企業需求，並以發送利息券、減免結算費等方式，進一步降低小微企業服務成本；拓寬鄉村資金渠道，大力支持鄉村振興，截至6月末，該行行涉農貸款余額 1576.52 億元，較上年末增長19.7%。

順應國家發展战略，支持實體經濟發展，既是對金融機構的要求，也是平安銀行長久以來的真實寫照。