下半年“逐步加息”？日央行7月會議摘要透露信號，分析師警告！

在這輪全球金融市場大風暴中，日本央行7月的意外加息，成爲了動蕩始末的根源之一。

周四，日本央行發布了7月政策會議的意見摘要。摘要顯示，日央行7月就進一步加息進行了辯論，部分委員認爲有必要繼續加息。

本周，日本股市坐上了驚險刺激的“過山車”，日元也在此前一波漲勢中經歷大幅波動。

在繼周一大潰敗後，日股此後兩天連續“收復失地”，不過今天又再度陷入了低迷。

截至發稿，日經225指數下跌1.26%，報34666.83點；東證指數跌0.82%，報2468.75點。美元兌日元微跌0.02%報146.72。

7月會議摘要透露哪些信號？

日本央行7月會議摘要顯示，日本經濟活動和價格的發展與日本央行的前景一致。實際利率處於25年來的最低點，日本央行提高政策利率，調整貨幣寬松程度是合適的。

在9名政策委員會成員中，部分認爲即使加息後，經通脹調整後的實際利率仍將非常低。

這意味着，日央行或將繼續以寬松的貨幣政策支持經濟。

一位委員指出，若企業繼續提高價格和工資並增加資本支出，即使在7月加息後，日央行也必須酌情進一步調整貨幣寬松程度。

另有委員呼籲，繼續及時、漸進地提高利率，因爲日本的中性利率似乎至少在1%左右。

摘要提到，意見分歧在於時機，一些人希望獲得更多數據，而另一些人則准備立即採取行動。

日本央行成員預計，小幅加息不會產生緊縮效應，成員敦促及時加息以避免快速加息的必要性。

摘要還指出，成員將至少1%左右的中性利率作爲中期目標；減少日本國債購买的計劃被視爲促進市場運作，而不是緊縮。

此外，日本央行削減購买量，需要仔細監控日本國債市場。關於通脹/工資增長周期可持續性的辯論仍在繼續。

套利交易平倉尚未結束

最近，日本央行的貨幣政策收緊引發了日本股市的巨震，並導致全球市場動蕩。

在7月的議息會議上，日央行將短期政策利率目標從0-0.1%上調0.15%--0.25%，並逐漸削減每月購債規模至3萬億日元。

隨後，日元开始火速升職，日股大崩盤。

再加上，市場對進一步加息和日元升值的擔憂，日本央行眼下面臨着巨大的輿論壓力，其“鷹派”加息立場也面臨挑战。

昨天，爲了安撫經市場，日本央行副行長內田真一發出了強烈的鴿派信號，稱市場不穩定時不會加息。

他指出，當局需要監控市場波動對價格和整體經濟的潛在影響，日本利率軌跡可能會根據這種影響而變化。

今天，日本財務大臣鈴木俊一稱，貨幣政策的具體細節由日本央行決定，密切關注市場動態。他對日本央行內田的言論則不予置評。

不過，大和證券首席經濟學家Toru Suehiro表示，鑑於民意調查顯示對上周利率決定的評估普遍正面，加息周期本身可能還沒有結束。

而對於7月日本央行的加息時機，野村證券分析師Christopher Willcox表示，日央行加息決定時機恰當。

“如果他們不开始行動，套利交易規模只會變得更大，日本央行做得非常聰明。”

他還指出，在日本央行加息導致許多交易員平倉後，所謂的套利交易平倉仍有進一步空間。

同樣，摩根大通策略師Arindam Sandilya也發出警告，由於日元仍然是最被低估的貨幣之一，近期套利交易平倉還有更大的上升空間。

他指出，日元套利交易僅完成了50-60%左右，短期波動尚未真正結束，只是目前速度比以前緩慢一點。

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