數智交院衝擊創業板，存在經營業績波動風險，應收...

格隆匯獲悉，近期，浙江數智交院科技股份有限公司（以下簡稱“數智交院”）更新招股書注冊稿，欲衝擊創業板IPO，公司聯席保薦機構爲海通證券股份有限公司和浙商證券股份有限公司。

數智交院是一家爲綜合交通、城市建設等領域提供規劃、咨詢、勘察設計、項目管理等專業技術服務的公司。

股權結構方面，截至招股說明書籤署日，交投集團直接持有公司55.08%的股份，爲公司的控股股東及實際控制人。其他重要股東包括浙江深改，千方科技等。

招股書顯示，數智交院本次IPO擬募集資金15億元，用於生產能力提升項目；創新研究中心建設項目；營銷服務體系建設項目和補充流動資金。

預計今年上半年業績同比下滑

數智交院主要產品及服務涵蓋交通工程和市政等領域的勘察設計、規劃咨詢等服務，具體包括規劃咨詢、勘察設計、試驗檢測和工程管理及工程承。

從營收構成看，勘察設計是公司重要收入來源，2021年、2022年以及2023年，該項主營業務收入佔比均超過64%。

公司主營業務收入及佔比具體情況，來源招股書

主要財務數據方面，2021年、2022年以及2023年，數智交院營業收入分別約爲19.47億元、22.88億元和26.34億元；同期公司歸母淨利潤分別約爲3.92億元、4.40億元以及5.25億元。

主要財務指標，來源招股書

2024年1月至3月，數智交院營業收入約爲6.10億元，較上年同期下降1.71%；同期公司歸母淨利潤約爲1.02億元，同比下降25.86%。

數智交院預計2024年1月至6月營業收入約爲12.80億元至14.00億元，同比變化在-2.06%至7.13%之間；預計同期公司歸母淨利潤約爲1.92億元至2.10億元，同比下降19.25%至11.68%。

公司上半年業績預計情況，來源招股書

數智交院表示，公司存在經營業績波動風險。公司交通領域業務與交通建設投資政策緊密相關，整體發展與浙江省乃至全國的交通建設行業景氣程度密切相關。如果未來交通建設投資放緩或發行人在成本、客戶需求、項目回款等方面管理不善，將面臨經營業績波動的風險。

2021年、2022年以及2023年，數智交院毛利率分別爲40.38%、39.53%、40.85%，均高於同期同行業可比上市公司毛利率平均值。

與同行業可比上市公司毛利率比較情況，來源招股書

數智交院表示，2021年度，公司毛利率高於同行業可比公司平均水平，主要因爲公司作爲國有企業積極降本增效、提升員工工作效率和盈利能力，同時人員數量增加帶來產能提升並有效控制外採服務成本，以及規劃咨詢業務收入佔比提升和大額項目的影響。2022年度和2023年度，公司受益於下遊基建投資增速加快，勘察設計業務收入比重快速增長，該業務毛利率較高，從而提升了公司總體毛利率水平。

應收账款規模較大

從地域分布看，數智交院收入來源主要來自浙江省，存在業務區域性集中的風險。

在招股書中，數智交院表示，通設計咨詢行業具有一定的地域性特徵目前公司的業務主要來源於浙江省國有投資項目。

2021年、2022年以及2023年，數智交院來源於浙江省的收入佔公司主營業務收入的比例分別爲95.75%、94.34%和96.25%。而其中來源於國有投資項目收入佔公司主營業務收入比重分別爲96.62%、97.13%和97.46%。

對此，數智交院表示，因爲交通領域的投資主要由政府部門或國有企業負責，所以有明顯的地域性。目前看來，公司的業務主要還是集中在浙江省。

雖然近年來浙江省的交通基礎設施建設發展不錯，但如果未來浙江省的交通基礎設施投資增速放慢或者投資總額減少，而公司又不能在浙江省內保持領先，同時如果公司省外業務也沒拓展开，那就會對公司的業務和經營情況造成不好的影響。

數智交院還存在應收账款規模較大的問題。2021年、2022年以及2023年，數智交院應收账款（含合同資產）淨額分別約爲24.93億元、29.39億元和32.09億元，佔流動資產的比例分別爲70.86%、73.43%和68.31%，公司應收账款規模較大。

同時，由於業務特點和客戶付款習慣等原因，數智交院逾期應收账款佔應收账款和合同資產的比例在30%左右，佔比較高。

雖然公司客戶主要爲政府部門、事業單位及國有企業等，此類客戶資信狀況總體較好，但未來如果因爲經營不善等原因導致客戶資金緊張，進而導致公司不能及時收回應收账款或者發生壞账的情況，影響公司財務狀況和經營，進一步公司也可能將面臨重大壞账損失的風險。

此外，由於公司業務服務於交通基礎設施建設，而交通基礎設施建設整體項目周期較長，大型項目從开始設計到完全竣工驗收需要經歷數年，公司客戶的回款會受到國家宏觀政策、行業周期性變化、政府預算資金撥付、客戶自身經營狀況及資金審批安排計劃等一系列因素的影響。

招股書顯示，截至報告期末，公司的應收账款和合同資產余額已經超過了40億元。如果回款出現困難，導致大額的應收账款變成壞账，並且公司無法有效應對這種回款風險，那么將會對公司的經營業績造成重大損失，進而影響公司持續經營能力。

值得注意的是，2021年、2022年以及2023年，數智交院的資產負債率分別爲63.34%、59.41%、56.06%，高於同期同行業可比上市公司平均值。