關稅風暴驟起，免稅概念“狂飆”，漲停潮嗨翻A股！

4月9日，A股免稅店概念再次爆發。

板塊內多股漲停，中百集團、歐亞集團、嶺南控股、友阿股份、麗尚國潮、王府井等股漲停。

龍頭股中國中免昨日漲停後，今日依然強勢，截至發稿，該股漲超5%。

消息面上，中國國家稅務總局8日發布《關於推廣境外旅客購物離境退稅“即买即退”服務措施的公告》，對離境退稅“即买即退”的主要內容、辦理流程和施行時間作出明確規定，並將該項服務措施從多地試點推廣至全國。

政策利好頻頻

離境退稅“即买即退”，是指在已實施離境退稅政策的地區，境外旅客在“即买即退”商店購买退稅物品時，籤訂協議書並辦理信用卡預授權後，即可在該商店現場申領與退稅款等額的人民幣款項（以下稱預付金）。

相比傳統離境退稅流程，“即买即退”有着明顯優勢。它將退稅環節前置，境外旅客在購物時即可領取退稅款，極大提升了退稅的及時性與便捷性，也優化了遊客的消費體驗。此前，該舉措已在上海、北京、廣東、四川、浙江等地率先試點，效果顯著，如今已具備在全國範圍推廣的條件。

2024 年以來，免稅領域利好政策不斷，持續爲消費市場注入強勁活力。

去年8月27日，財政部等五部門聯合印發《關於完善市內免稅店政策的通知》，明確自2024年10月1日起，將現有的13家外匯商品免稅店轉型爲市內免稅店，並在8個城市（廣州、成都、深圳、天津、武漢、西安、長沙和福州）各設立1家市內免稅店。

今年3月26日，國務院辦公廳發布《關於支持國際消費中心城市培育建設的若幹措施》，其中着重指出要落實市內免稅店政策，推動已批准設立的市內免稅店盡快完成建設並營業，還鼓勵國產名特優新產品、國貨“潮品”進入市內免稅店和口岸出境免稅店銷售。

這些政策通過擴大免稅店規模、簡化購物流程、豐富商品種類等舉措，不僅爲消費者提供了更便捷的購物體驗，還推動了國內免稅行業的快速發展。

關稅政策擾動，免稅行業有望受益

隨着疫情後旅遊業強勢復蘇，入境遊逐漸回暖。去年，我國積極推出一系列入境免籤、便利來華政策，持續釋放入境遊的發展潛力。

國家移民管理局消息顯示，自2024年12月17日起，過境免籤外國人在境內的停留時間延長至240小時（10天）。據其發布的數據，2024年全國各口岸免籤入境外國人達2011.5萬人次，同比大幅上升112.3%。

此外，中國旅遊研究院發布的《中國入境旅遊發展報告2024-2025》指出，2024年中國共接待入境遊客13190萬人次，同比增長61%，已恢復至2019年的九成以上。

大量外國遊客入境旅遊，爲免稅購物創造了大量潛在需求，也爲免稅行業帶來了廣闊的市場空間。國際收支平衡表數據顯示，2024年我國旅行收支規模爲2904億美元，較2023年增長32%。其中，旅行收入397億美元，增長59%。

另外，近期中美互加關稅，也爲免稅行業帶來潛在的受益機會。

國泰海通證券認爲，免稅行業有望潛在受益。免稅店所銷售的免稅商品包括按規定免徵關稅、進口環節增值稅、消費稅的進口商品和實行退（免）增值稅、消費稅進入免稅店銷售的國產商品。在關稅提高的背景下，短期內有稅和免稅價差有望擴大，原產地爲美國的進口商品銷售有望向免稅渠道傾斜。同時，原產地爲美國的進口商品銷售收入佔公司總收入比例爲個位數，即使後續加徵關稅也對公司經營無大影響。

此外，方正證券同樣指出，加徵關稅拉大產品價差，提升免稅渠道吸引力。1）對中國消費者：中國對美加徵34%關稅，但離島免稅渠道或可豁免，國內免稅與有稅渠道的美國進口商品價差拉大，免稅渠道購物吸引力增強。2）對外國遊客：如果美國加徵104%關稅稅率，疊加離境退稅“即买即退”全面落地，外國遊客來華通過離境免稅渠道購买高性價比商品，尤其是國貨產品，同樣利好免稅行業增長。

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