概念掘金 | 高溫“烤”驗，疊加鋰電池、大數據產業火爆助推，“制冷劑”或將站上新一輪風口

今日，氟化工板塊震蕩走高，截至發稿，聯創股份漲超12%，三美股份、興發股份、永和股份漲超5%，巨化股份漲超4%，金石資源、雲天化等跟漲。

高溫、數據中心、鋰電池共推氟制冷劑需求增長

受今年極端高溫天氣影響，氟制冷劑下遊空調、冰箱的需求旺盛。據京東618銷售數據顯示，空調品類开售僅30秒就破億、30分鐘破10億。空調需求的大增，將進一步帶動上遊制冷劑需求量增加，訂單爆發將推動價格上漲。

另一方面，AI發展帶動全球數據中心規模快速增加，能耗及散熱要求推動液冷溫控技術成爲發展趨勢。而氟化液作爲理想的浸沒式冷卻液，市場空間廣闊。

值得關注的是，電子氟化液作爲適用於大數據中心換熱所需的冷卻介質，長期被海外企業壟斷，主要生產企業有3M、索爾維和旭硝子等。3M預計2025年底退出氟化液領域，國產廠家迎來發展機遇。

此外，含氟聚合物由於其優異的性能，被廣泛應用於工業加工、電子電器、汽車及航天等領域，這樣大大提升了氟化工產業鏈的附加值。特別是受益於新能源產業快速發展，氟聚合物需求大幅提升，2022年我國PTFE和PVDF產量分別達到12.99萬噸和8.51萬噸，同比分別增加23.01%和55.58%，隨着鋰電池需求增長，我國鋰電池正極材料出貨量快速提升，PVDF作爲正極材料粘結劑，需求也快速提升。

行業供需格局改善，企業盈利有望提升

在政策方面，制冷劑是氟化工行業傳統領域的子行業之一，其發展備受國家重視。從2011年到2022以來，國務院、工信部、國家發改委等在產品安全、原材料、渠道建設、就業創業等多個維度發布一系列政策，推動制冷劑行業規範化發展。

2011年、2012年工信部分別發布《氟化氫行業准入條件》《氟化氫行業准入公告管理暫行辦法》，分別從產業布局、規模工藝與設備、節能降耗與資源綜合利用、環境保護、主要產品質量等方面對國內氟化氫行業設置了准入壁壘。
2021年2月，國務院發布《關於加快建立健全綠色低碳循環發展經濟體系的指導意見》，全面推行清潔生產，依法在“雙超雙有高耗能”行業實施強制性清潔生產審核。

從供應端來看，今年是各大制冷劑公司爭奪第三代制冷劑生產配額的最後一年，配額會淘汰出很多生產條件不達標的小廠，同時三代制冷劑產能在2022年搶佔市場份額階段結束後將不再增長。這從根源上限制了制冷劑的供應，並且制冷劑行業的頭部企業市場份額將擴張，獲得更多的利潤。

與此同時，螢石作爲氟化工的源頭，是不可再生資源，我國螢石儲量雖高，但採儲比低，供給日趨收緊。根據USGS數據，我國是全球最大的螢石生產國，2022年產量達到570萬噸，佔全球產量的65.67%，同時我國螢石資源开發過度，螢石資源可开採年數遠低於全球平均水平，螢石已被國土資源部列入"战略性礦產名錄"。

光大證券研報表示，隨着配額战的落幕，制冷劑市場轉換爲供給端受約束，需求段持續釋放的利好局面。第三代HFCs制冷劑在未來佔據市場主導地位，價格與價差將迎來大幅上漲空間。

東海證券認爲，第三代制冷劑配額的落地將大幅提升氟制冷劑產業的景氣度，同時產能將進一步向頭部廠家集中，規模優勢將進一步提升龍頭企業的盈利能力。算力需求的提升推動了數據中心的建設，氟化液作爲主要的冷卻介質，市場空間廣闊，相關國內廠家有望迎來發展機遇。

相關概念股一覽：

聯創股份：主營業務含氟新材料和聚氨酯新材料的研發、生產和銷售。公司的主要產品是氟制冷劑，聚氨酯新材料包括組合聚醚多元醇、聚醚多元醇、聚酯多元醇。

巨化股份：氟化工龍頭之一，第三代氟制冷劑處全球龍頭地位。主要業務爲基本化工原料、食品包裝材料、氟化工原料及後續產品的研發、生產與銷售。

永和股份：主營業務爲氟化學產品的研發、生產、銷售，產業鏈覆蓋螢石資源、氫氟酸、氟碳化學品、含氟高分子材料。

三美股份：主要從事氟碳化學品和無機氟產品等氟化工產品的研發、生產和銷售。公司氟制冷劑主要用於汽車、家庭和工商業空調系統。

金石資源：專業從事螢石礦投資开發以及螢石產品生產銷售，目前是中國螢石行業資源儲量、开採及生產加工規模領先的企業,也是我國螢石行業以及非金屬礦採選行業唯一的一家上市公司。

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