“科八條”效應初顯，兩大巨頭浮出水面，科創板芯片股逆勢走強

6月24日，科創板芯片股逆勢走強，截至發稿納芯微漲超6%，美芯晟、芯聯集成、東微半導、天德鈺等跟漲。

消息面上，納芯微發布公告稱，擬以現金方式收購上海麥歌恩微電子股份有限公司合計79.31%的股份，收購對價合計達7.93億元。此前在6月21日，芯聯集成擬收購子公司芯聯越州剩余72.33%股權。

兩個並購大單

周末最大的利好，便是科創板出了芯聯集成、納芯微兩單並購重組。在科八條發布後僅2天，就有兩家公司跟進了，意味科創板並購重組大幕正式开啓！

首先，芯聯集成於6月21日晚間披露了其對子公司芯聯越州72.33%股權的收購預案。交易完成後，芯聯越州將成爲芯聯集成的全資子公司。

此次收購是芯聯集成響應“科創板八條”政策，通過發行股份及支付現金的方式進行，旨在集中優勢資源，支持碳化硅等新興業務的發展，推動產業垂直整合，實現全產業鏈布局。盡管芯聯越州目前尚未實現盈利，但公司看好其在新能源汽車、風光儲、電網、智能駕駛等領域的發展潛力。

緊接着，納芯微在6月23日發布公告，宣布擬以現金方式收購上海麥歌恩微電子股份有限公司79.31%的股份，交易對價高達7.93億元。

納芯微表示，此次收購將有助於整合雙方在磁傳感器領域的產品、技術、市場及客戶資源，發揮協同效益。盡管麥歌恩近兩年淨利潤有所下滑，但納芯微對其前景充滿信心。

從業績角度來看，芯聯集成和納芯微的並購重組計劃也反映了兩家公司對業績增長的迫切需求。

芯聯集成2023年歸母淨利潤爲-19.58億元，虧損同比擴大79.92%，而芯聯越州近兩年的虧損也在增加。截至2023年底，芯聯越州的歸母淨資產爲39.5億元，2022年、2023年營收分別爲1.37億元、1.56億元，歸母淨利潤分別爲-7億元、-11.16億元，虧損增加近六成。

通過並購，芯聯集成期望能夠改善盈利能力，實現業務的快速增長。

納芯微雖然在2023年實現了營收的增長，但淨利潤同比下滑34.11%，收購麥歌恩股份有望通過資源整合提升其盈利能力。

後市可期

這兩起並購案不僅是“科創板八條”發布後的首單和第二單，也是科創板公司在政策支持下加快產業整合步伐的體現。

回顧2013年初，12部門聯合發布《關於加快推進重點行業企業兼並重組的指導意見》，此後幾年，A股並購重組審核數量飆升。並購重組的寬松進一步驅動了中小創盈利能力提升+拔估值的過程。

彼時創業板一騎絕塵，全年創業板漲超80%，滬深300指數下跌7%，呈現出明顯的“成長牛” 特徵。2014年，經過幾個月的短暫調整，再次暴漲：

市場分析人士認爲，此次科八條隨着科創板上市公司對並購重組的估值包容性提高，未來或將有更多科創企業通過並購重組實現產業鏈的優化和升級。

隨着“科創板八條”政策的深入實施，預計未來科創板將迎來更多的並購重組案例，這不僅有助於提升科創板公司的核心競爭力，也將爲整個資本市場注入新的活力。同時，對於業績增長的追求也將是推動這些並購重組的重要因素之一。

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