拉普拉斯衝擊科創板，擬募資18億元，依賴前五大客戶
近日，拉普拉斯新能源科技股份有限公司（以下簡稱“拉普拉斯”）披露了首次公开發行股票並在科創板上市招股說明書（申報稿），保薦人爲華泰聯合證券。
拉普拉斯是一家高效光伏電池片核心工藝設備及解決方案提供商，主營業務爲光伏電池片制造所需高性能熱制程、鍍膜及配套自動化設備的研發、生產與銷售。
公司無控股股東，實際控制人爲林佳繼。 截至招股說明書籤署日，林佳繼直接持有發行人3,464.5283萬股，佔發行人總股本的9.50%；其控制的安是新能源、共濟合夥、自強合夥、笛卡爾合夥、傅立葉合夥、普朗克合夥、普朗克六號合計持有發行人 8,645.2406萬股，佔發行人總股本的23.70%。 根據上述持股情況，林佳繼合計控制公司33.20%的表決權，系公司的實際控制人。
股權結構圖，圖片來源：招股書
本次IPO擬募資18億元，主要用於光伏高端裝備研發生產總部基地項目、半導體及光伏高端設備研發制造基地項目、補充流動資金。
募資使用情況，圖片來源：招股書
主營業務毛利率逐年上升
報告期內，拉普拉斯實現營收分別爲4072.33萬元、1.04億元、12.66億元，歸屬於母公司股東的淨利潤分別爲-4595.84萬元、-5711.25萬元、1.18億元。
基本面情況，圖片來源：招股書
報告期內，公司的主營業務收入主要來自於專用設備，其中光伏領域設備是公司專用設備收入的主要組成部分。光伏電池片設備是公司的核心優勢產品，報告期內貢獻的收入佔比分別爲91.94%、88.83%、96.42%；以此爲基礎，通過深層次的需求挖掘，公司還成功拓展了光伏領域其他環節設備（主要爲組件領域）。 此外，報告期內，基於豐富的技術積累以及對客戶需求的挖掘，公司逐步進入半導體分立器件設備領域，並於2022年實現564.60萬元收入。
發行人主營業務收入構成情況，圖片來源：招股書
報告期內，公司主營業務毛利率分別爲-5.05%、16.42%、33.00%，隨着生產銷售規模的持續擴大以及主要產品收入確認的增加，公司主營業務毛利率在主要產品的帶動下呈現上升的趨勢。
公司主營業務毛利率與同行業可比公司的主營業務毛利率對比情況，圖片來源：招股書
2020年末、2021年末及2022年末，公司存貨账面余額分別爲1.01億元、4.01億元、21.54億元，存貨账面價值分別爲7618.31萬元、 3.73億元、21.03億元，主要由發出商品、原材料及在產品組成，其中發出商品是存貨的最主要組成部分，公司已基於謹慎性原則並根據存貨的具體情況對報告期末的存貨計提了必要的存貨跌價准備。公司採取“以銷定產”的生產模式，根據客戶的具體產品需求進行定制化的訂單式生產，但公司的設備自原材料採購至客戶驗收存在一定的驗收周期。
依賴前五大客戶
報告期內，公司前五大客戶主營業務收入合計佔比分別爲100.00%、99.99%、98.67%，主要客戶集中度相對較高。
同時，報告期各期末，公司應收账款和合同資產合計账面價值分別爲1942.58萬元、 4508.21萬元、4.69億元，公司下遊客戶主要爲光伏行業知名廠商，經營規模較大、信譽資質良好，且公司基於謹慎性原則已根據信用減值政策對應收账款和合同資產計提了壞账准備。隨着公司經營規模的進一步擴大，公司的應收账款和合同資產規模也將進一步增加。
報告期內，公司經營活動產生的現金流量淨額分別爲-5769.67萬元、 -1.60億元、-1.78億元。未來，隨着經營規模的持續擴大，公司需要投入更多的資金到採購、生產等營運活動中。此外，公司還有建設新生產基地、購置長期資產等必要的支出，如果客戶不能及時履行產品結算義務，或公司資金周轉速度及使用效率降低，可能導致公司出現流動性風險。
公司現金流量具體情況，圖片來源：招股書
此外，降本增效作爲光伏發展的內部動因，驅動光伏電池片持續迭代和優化，不斷提升光電轉換效率，下遊客戶對核心工藝設備的要求也在不斷提升。
憑借技術積累和市場客戶需求，拉普拉斯逐步進入半導體分立器件設備領域，爲此組建了專業研發團隊投入資源，开發出氧化、退火、鍍膜和釺焊爐設備等一系列半導體分立器件設備新產品，目前正處於客戶導入和驗證階段，尚未形成大規模的銷售出貨。報告期內，公司研發費用金額分別爲2731.78萬元、3906.86萬元、1.10億元，佔營業收入比例分別爲67.08%、37.72%、8.70%。
公司研發投入情況及佔比，圖片來源：招股書
結語
整體來說，拉普拉斯需要繼續拓深、拓寬底層技術，豐富技術儲備，加強“熱”、“電”、“氣”等相關的底層技術以外，探索和拓展“光”相關的底層技術，深入研究關鍵材料、核心零部件，持續完善現有技術和產品，爲下遊客戶提供更具性價比的核心工藝解決方案；同時，公司也要繼續提升半導體分立器件設備領域的競爭力，持續完善現有產品、豐富產品種類，加深與現有客戶的合作並持續拓展優質客戶。
標題：拉普拉斯衝擊科創板，擬募資18億元，依賴前五大客戶
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