中信債券明明 - 專欄

美國就業市場邊際回暖，進一步降息有望支撐就業市場企穩，進而明年美國消費支出或將健康增長。流動性趨松的背景下，企業投資回升時點或臨近。未來進一步降息或將推動明年美國房地產景氣度上升。未來美國經濟可能在...

2024-10-30

對比美日央行支持股市工具，美聯儲TSLF以券換券操作類似SFISF，其效果更多在於幫助止跌，刺激股市回升成效有限；日銀QQE中央行大幅买入權益資產，對股市刺激效果更強，但大幅擴表操作方式和我國工具有...

2024-10-29

近期由於民主黨內部不合、哈裏斯採訪表現不佳等原因，哈裏斯民調支持率下降，當前民調顯示二者支持率不相上下，但特朗普在搖擺州中具有一定領先優勢，但搖擺州的競爭十分激烈，目前難下定論。兩位總統候選人主張利...

2024-10-23

通過對歷史上財政發力的方式及影響復盤，並結合近期財政部部長藍佛安對後續財政政策思路及空間的表態，中信證券認爲本輪財政政策的主要用途爲化債以及“三保”支出，其對經濟的提振或將相對溫和。綜合考慮政府債供...

2024-10-18

預計美國年底CPI同比上升至2.8%，核心CPI同比爲3.2%。美國食品項通脹或面臨階段性壓力，美國能源項通脹上行風險有限。美國核心商品項通脹環比增速或在零增速附近波動，核心服務項或存在一定黏性。預...

2024-10-17

隨着新發按揭利率持續下行，存量與新增房貸利率之間的利差擴大，使得市場开始期待降低存量房貸利率，以穩定住房消費預期。我們認爲如果這一調整落地，在減輕借款人的還款壓力、遏制貸款早償趨勢的同時，也會增大銀...

2024-09-13

人民銀行8月30日發布國債买賣業務公告稱8月买入短期限國債賣出長期限國債，實現淨买入1000億元。央行买賣國債或成爲月度披露的常規操作，本月操作买短賣長且通過淨买入投放基礎貨幣，操作對象爲分公开市場...

2024-09-02

我們測算，9月基本不存在流動性缺口，但政府債供給和財政支出的節奏錯位可能在月中時點對資金面造成擾動。在“保持正常向上傾斜的收益率曲线”的指導下，我們預計央行將通過公开市場操作保障資金面穩定，但同時也...

2024-08-27

根據現行稅收政策，公募基金具有的稅收優勢最爲明顯，一些銀行自營部門通過委外方式進行“合理避稅”。據測算，商業銀行基金委外規模可能接近7-8萬億元，每年節約的稅負成本可能在百億量級。從“拉平監管”和“...

2024-08-22

美國就業市場出現疲軟跡象，美國ISM PMI指標臨近經濟弱勢閾值，更多聯儲銀行報告經濟活動持平或下降。整體美國經濟放緩節奏加快而未現失速跡象，預計美聯儲年內降息50-75bps概率較高，預防式降息1...

2024-08-06