《政府工作報告》還有哪些看點？
除市場討論較多的數字之外，《政府工作報告》還有哪些看點？
原文1：“經濟增長預期目標爲5%左右，考慮了促進就業增收、防範化解風險等需要，並與‘十四五’規劃和基本實現現代化的目標相銜接，也考慮了經濟增長潛力和支撐條件，體現了積極進取、奮發有爲的要求。”
——相比於2023年4.1%的GDP兩年復合增速，5%的GDP增長目標顯然更加積極。設定5%的增長目標，一是在穩就業、防風險的底线思維要求下，經濟增長不能快速回落；二是5%可能是政策層認定的當前潛在增速水平。
原文2：“爲系統解決強國建設、民族復興進程中一些重大項目建設的資金問題，從今年开始擬連續幾年發行超長期特別國債，專項用於國家重大战略實施和重點領域安全能力建設，今年先發行１萬億元。”
——今年一般公共預算支出增速約爲4%，低於去年5.4%的實際增速。發行超長期特別國債一定程度上彌補了一般公共預算支出放緩的缺口，增加對國家重大战略任務的保障；超長期特別國債的發行增加了中央舉債的佔比，今後將連續幾年發行超長期特別國債，財政支出的結構性調整成爲常態。
原文3：“加強總量和結構雙重調節，盤活存量、提升效能，加大對重大战略、重點領域和薄弱環節的支持力度。促進社會綜合融資成本穩中有降。暢通貨幣政策傳導機制，避免資金沉澱空轉。”
——再次強調了央行2023年三季度貨政報告的內容，金融支持實體的要求導向從增速更快轉向結構更優、效率更高，從低效率部門釋放信貸資源，接下來貨幣政策還是以“五篇大文章”（科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融）爲重點，以結構性貨幣政策工具爲主要抓手，總量工具的使用可能會較爲謹慎。
原文4：“增強資本市場內在穩定性。”
——此次《政府工作報告》提出的資本市場內在穩定性不足的問題，關系到資本市場從融資端向投資端的改革方向，接下來可能加快落實證監會2024年工作會議提出的“推動保險資金長期股票投資改革試點加快落地，完善投資機構長周期考核，健全有利於中長期資金入市的政策環境” ，進一步提升上市公司質量，建設“以投資者爲本”的中國資本市場[2]。
原文5：“從根本上說，推動高質量發展要靠改革。我們要以更大的決心和力度深化改革开放，促進有效市場和有爲政府更好結合，持續激發和增強社會活力，推動高質量發展取得新的更大成效。”
——盡管短期面臨穩增長壓力，但“強刺激”“走老路”不利於經濟長期健康發展，更重要的是通過改革、开放和創新，使生產要素組合更有效率、使技術進步爲生產率賦能、使規模報酬遞增，從而提高全要素生產率[3]。
原文6：“（1）大力推進現代化產業體系建設，加快發展新質生產力……（2）深入實施科教興國战略，強化高質量發展的基礎支撐……（3）着力擴大國內需求，推動經濟實現良性循環。”
——去年中央經濟工作會議提出了九個重點任務[4]，但《政府工作報告》部署了十項重點工作，增加的是第二項“深入實施科教興國战略，強化高質量發展的基礎支撐”，位於“着力擴大國內需求”之前，充分說明了今年政策的重心仍然集中在科技創新上。
原文7：“鞏固擴大智能網聯新能源汽車等產業領先優勢，加快前沿新興氫能、新材料、創新藥等產業發展，積極打造生物制造、商業航天、低空經濟等新增長引擎。制定未來產業發展規劃，开闢量子技術、生命科學等新賽道，創建一批未來產業先導區。”
——這些明確提到的具體行業可能是今年政策優先支持的方向。
原文8：“深化大數據、人工智能等研發應用，开展‘人工智能+’行動，打造具有國際競爭力的數字產業集群。健全數據基礎制度，大力推動數據开發开放和流通使用。適度超前建設數字基礎設施，加快形成全國一體化算力體系。我們要以廣泛深刻的數字變革，賦能經濟發展、豐富人民生活、提升社會治理現代化水平。”
——本次《政府工作報告》提出了“人工智能+”的概念，可類比2015年《政府工作報告》首次提出的“互聯網+” [6]，人工智能還是今年的政策主线。
原文9：“集成國家战略科技力量、社會創新資源，推進關鍵核心技術協同攻關，加強顛覆性技術和前沿技術研究……強化企業科技創新主體地位，激勵企業加大創新投入，深化產學研用結合，支持有實力的企業牽頭重大攻關任務……健全‘揭榜掛帥’機制。”
——更重視民間資本在科技創新過程中所發揮的作用。《2021年政府工作報告》和《十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》均提到了“揭榜掛帥”機制應用於科技創新，“揭榜掛帥”就是以解決問題成效爲衡量標准，能者上、智者上、誰有本事誰上的市場化激勵機制[7]。
原文10：“把加快農業轉移人口市民化擺在突出位置，深化戶籍制度改革，完善“人地錢”掛鉤政策，讓有意愿的進城農民工在城鎮落戶，推動未落戶常住人口平等享受城鎮基本公共服務。”
——農業轉移人口市民化延續了12月29日國常會關於新型城鎮化[8]的內容，完善“人地錢”掛鉤政策對應了2月19日中央深改委第四次會議提到的土地改革，二者聯動推進可能是今年的改革重點工作。
風險提示
政策節奏存在不確定性；海外政治、經濟的波動可能會對政策的出台產生影響。
本文來自天風證券發布的證券研究報告 《2024年<政府工作報告>的十大重點》，分析師 宋雪濤SAC執業證書編號:S1110517090003 張偉SAC執業證書編號:S11105220800
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