李錄最新20億美元持倉的經典操作：清倉兌現美光，提前加倉谷歌，充分享受科技股大牛市的收益！
近日，美股機構投資者悉數完成2023年四季度持倉披露。
從喜馬拉雅資本向SEC遞交的13F表中，我們得以窺見李錄在2023年全年的投資動向。
作爲美國喜馬拉雅資本的創始人，李錄被普遍認爲是價值投資理念的真正踐行者，他的投資風格素來以長期持有、少換手、重倉優質公司著稱。
芒格曾盛贊李錄：
“芒格家族真正意義上只持有三支股票，一支是伯克希爾，一支是Costco，還有一支就是李錄的基金。”
李錄向芒格推薦的比亞迪，也成爲了芒格晚年最爲濃墨重彩的一筆成功投資。
投資報(Liulishidian)也借此細細梳理了喜馬拉雅資本的多份季度報告，借此來一窺這位被芒格盛贊的價值投資者的經典操作。
從13F表可以看到，在2023年四季度，李錄的持倉未發生變化——
與上季度一致，組合中依然僅有美國銀行、谷歌-A、谷歌-C、伯克希爾-B、華美銀行、蘋果這六支股票標的。
從2019年开始持有的美光科技，在2023年上半年被全數清倉。
同期，對於受去年美國硅谷銀行事件爆發，導致大跌的兩支銀行股——美國銀行和華美銀行，李錄分別進行了加倉以及新進买入。
來源：13F報告，制圖：投資報
加倉美國銀行
新進买入華美銀行
總體來看，喜馬拉雅資本的美股持倉總規模，在2023年末達到了20.59億美元；
相較三季度末增長13.13%，相較2020年末增長6.85%。
就持倉而言，喜馬拉雅資本在2023年下半年未進行任何操作，但在上半年有較大變化。
2023年一季度，美國硅谷銀行事件爆發，銀行股多有不同程度的跌幅。
李錄原本持倉中的美國銀行，最深跌幅近30%，李錄選擇了對其進行加倉；
同時，對原本的第一大重倉美光科技進行了減持，
美國銀行進而成爲了喜馬拉雅組合的第一大重倉。
而在銀行股的普跌中，華美銀行等地區性銀行受創嚴重，其股價在一季度近乎腰斬；
李錄也選擇在一季度新進將華美銀行加入了組合，佔組合權重達6.25%。
二季度，華美銀行有所反彈，但也並未回到一季度下跌前的水平，李錄在二季度進行了繼續买入，再度加倉48萬股。
美光科技：
2023年上半年被清倉
同時，李錄對美光科技的減持延續到了二季度，
將原本持有的683萬股在二季度全部清倉；組合中的個股數量又回到了6支。
李錄對美光科技的持倉最早可追溯到2019年。
2019年四季度，喜馬拉雅資本久違地向SEC遞交13F，其持倉中僅美光科技一支個股，當時持有781.44萬股。
緊接着，在接下來的2020年，李錄不斷繼續加倉，
到2020年年末，喜馬拉雅資本持有美光科技的數量達到了1.15億股，彼時市值爲8.63億美元。
一直到2022年末，喜馬拉雅資本在美光科技上的持倉再未發生過變化，而在此期間，美光科技一直是組合的第一大重倉。
直到2023年上半年的一二季度，李錄將美光科技全部減持完畢。
結合美光科技的股價表現來看，
應該說，李錄在首次买入美光及加倉後，之後浮盈巨大，在2021年高位時股價漲幅遠超過1倍。
不過，其賣出時，美光股價尚在震蕩回升中，
喜馬拉雅資本減持的時間，恰好是在2022年的高點與2023年下半年的上漲之間。
顯然，在2023年上半年賣出實現的盈利，肯定遠不及持有期間曾達到過的浮盈水平。
但鑑於美光买得夠重，它對於基金淨值的整體貢獻卻是不小。
從美光科技來說，它不僅是全球最大的DRAM制造商之一，也是全球領先的NAND閃存制造商。
2022年，全球消費電子需求明顯下降，原廠、渠道和終端庫存高企，導致存儲芯片價格一跌再跌。
美光科技股價也一反此前連續兩年的上漲態勢轉而走弱，從2022年初的高點到2022年四季度低點，其股價已然達到腰斬。
而在公司經營本身所處的半導體周期以外，半導體這一特殊的行業也決定了其潛在的地緣政治風險。
2023年，中美博弈愈演愈烈之下，3月31日，中國網絡安全審查辦公室發布公告稱，爲保障關鍵信息基礎設施供應鏈安全，防範產品問題隱患造成網絡安全風險，維護國家安全，
依據《中華人民共和國國家安全法》《中華人民共和國網絡安全法》，對美光公司在華銷售的產品實施網絡安全審查。
雖然在股價表現上，已經跌到高點一半位置的美光科技反映平平，但李錄的減持卻正值這一階段。
這也使人不由猜想，李錄的減持是否與美光科技一次的審查事件所暴露出來的潛在風險相關。
充分享受美股
科技股大牛市的收益
在清倉了美光科技之後，谷歌順次取代其成爲了喜馬拉雅資本的第一大重倉股。
在谷歌上，喜馬拉雅組合同時持有其Class A和Class C，
李錄在谷歌上的總持股數合計爲558.73萬股，總持倉市值則有7.84億美元，佔到其組合總市值的38%。
喜馬拉雅資本买入谷歌是在2020年二季度，當時买入的是谷歌C股；
其後在2022年二季度，再度增持C股的同時，又买入了谷歌A股，並且四季度繼續加倉谷歌A股。
可以說，在2022年全年，除了清倉Meta以外，喜馬拉雅投資全年唯一的大動作就是加倉谷歌。
而到了2023年，李錄的加倉動作享受到了充分的上漲。
2023年全年，喜馬拉雅資本在谷歌的A股和C股上均未再有動作。
但2023年可以說是美股科技股的大牛市，谷歌A股和C股全年漲幅高達58%。
將其作爲第一大重倉股的喜馬拉雅資本，在2023年充分享受到了科技股牛市的收益。
除了谷歌以外，喜馬拉雅資本持倉的另外一支非金融類標的，就是蘋果。
毫無疑問，蘋果在2023年的科技股牛市中也有大漲，全年漲幅達到了49%。
雖然截至2023年末，蘋果佔喜馬拉雅投資組合的權重僅有7.10%，是所有持倉股的最末一位，但49%的漲幅同樣也爲組合貢獻不少。
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