日本12月CPI降至2.6%，日元應聲走低，日股又飆了！下周日央行“鴿”成定局？

日本12月CPI通脹如預期放緩。

眼下，日本央行會議即將到來，這增加了市場對日央行將在 2024 年首次會議上維持極端鴿派政策的預期。

在數據公布後，日股走強，日經225指數現漲1.6%報36027點，東證指數上漲0.94%。

日元應聲走低，美元/日元震蕩上揚，現報148.399。

12月CPI同比上漲2.6%

1月19日周五，日本總務省公布2023 年最後一期通脹數據。

數據顯示，日本2023年12月CPI同比上漲2.6%，高於預期的2.5%，但較11月的2.8%小幅回落。

剔除生鮮食品的CPI爲106.4，同比上漲2.3%，低於上月2.5%的增速，也是2022年6月以來的最低增速。

剔除生鮮食品和能源的核心CPI爲105.9，同比上漲3.7%，低於上月的3.8%，創去年2月之後的最低紀錄。

12 月份電力和天然氣價格同比下降近 21%；
電力和天然氣補貼使整體通脹率下降了 0.49 個百分點；
加工食品價格上漲 6.2%，漲幅較慢。
其中，住宿價格飆升 59%，反映出單獨的政府補貼結束以及入境旅遊業復蘇帶來的強勁需求。

總的來看，2023年平均核心CPI（生鮮食品除外）爲105.2，較上年上升3.1%，爲1982年以來41年新高。

隨着原材料價格上漲對食品行業傳導的影響逐漸消退，2024年核心CPI增速或將適度放緩。

瑞銀證券副首席經濟學家慄原剛預計，增速將繼續溫和放緩至2024年12月的1.8%。不過，他預計由於核心消費物價指數強勁以及能源補貼的基數效應，經濟放緩的速度將“比過去慢得多”。

日央行繼續“鴿”？

周五的通脹數據也進一步證實，日本央行在下周二的會議上將維持極端鴿派政策不變的預期。

自 2022 年 4 月以來，日本通脹率一直高於日本央行 2% 的目標。由於工資漲幅落後於物價上漲，截至11月，家庭實際收入已連續 20 個月下降。

隨着通脹壓力的緩解和近期工資增長疲軟的跡象，也使得日本央行沒有迫切需要在 1 月份會議上急於實施 2007 年以來的首次加息。

年初，日本在發生地震後的不確定性中，市場普遍預計災難後的重建和刺激措施將抵消央行的貨幣緊縮措施，日央行將維持極端鴿派路线。

經濟學家木村太郎稱，總而言之，CPI 報告幾乎無法讓日本央行相信其 2% 的目標是安全的。

“我們預計它將在 1 月 22 日至 23 日的會議上保持政策穩定。”

不過，許多經濟學家認爲，4月份是最有可能加息的月份。

NLI 研究所經濟研究主管 Taro Saito 表示，通脹持續放緩並不意味着日本央行的正常化不可行。他認爲，四月可能是加息的月份。

 “我認爲通脹不會像日本央行預期的那么強勁，但會穩定在 1% 到 2% 之間，日本央行可能會繼續預測通脹在 2% 左右，這樣他們就可以改變政策。” 

巴克萊銀行稱，日本央行本月預計將維持政策不變，日元兌美元可能跌至150。

該行外匯策略師Shinichiro Kadota表示，美元兌日元面臨上行風險，因爲對美聯儲快速降息的預期存在修正空間。該匯率是否會進一步升破152將取決於美國經濟狀況。不過，鑑於日本央行可能在4月加息，而海外央行开始降息，美元兌日元預計將從春季开始小幅走低。

上個月，日本央行按兵不動，沒有就新年計劃提供任何指引，這導致日元兌美元匯率下跌並提振股市。

幾周來一直有傳言稱，隨着價格升至百分之二以上，央行將放棄負利率並嚴格控制債券收益率。

不過日本央行行長植田和男表示，通脹在暫時平靜後將再次回升，關鍵焦點將是三月份的年度工資談判。他曾多次表示，“工資和物價的良性循環”對於央行可持續實現通脹目標是必要的。

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