突破34000點！日經225指數繼續飆，美銀高呼日股被低估，日央行鷹派押注削弱

周三，日本股市又雙叒叕創下了新高。

截至發稿，東證指數上漲1.35%，突破9月盤中高點，觸及34年來高位；日經225指數上漲逾2.13%報34441點，爲1990年1月以來首次突破34000 點。

因日本當局推動企業提高股東價值，而且長達數十年的通縮消退，價格溫和上漲，日經225指數和東證指數在去年都實現了逾25%的年漲幅，創下十年來最佳表現。

反觀日元則持續走軟，周三（1月10日）亞市，美元/日元衝高挑战145大關。

過去一年，因日本和美國利率之間日益擴大的分歧打擊，日元是2023 年表現最差的主要貨幣之一。

日央行超寬松還得繼續？

時下，投資者正在押注日本央行將推遲結束其超寬松政策的計劃。

日經指數飆升最大的支撐也來源於此——日本地震。人們普遍預計，災難發生後的重建和財政刺激措施將抵消央行收緊貨幣的想法。

盡管大多數全球央行开始加息並結束大流行時代的刺激措施，但日本央行在 2023 年仍保持極端鴿派立場。同時也成爲過去一年日本股市上漲的關鍵推動力。

此外，日本企業強勁的盈利也推動了日股2023 年的上漲，因爲當地企業經受住了全球經濟狀況的下滑。

不過需要注意的是，本周數據顯示，日本通脹和工資增長下降，進一步增強了對日本央行鴿派的押注。

周二的數據顯示，12 月份東京核心消費者價格指數 (CPI) 同比放緩至 2.1%，與 2022 年 6 月的最低水平持平。

周三日本勞動省報告稱，11 月份經通脹調整後的實際工資較上年同期下降 3.0%，導致日元繼續走軟。此外，11 月份日本工人名義工資增長 0.2%，創下近兩年來的最低增幅，而上個月增幅爲 1.5%。

對於日本央行來說，工資趨勢和通脹前景被視爲考慮取消負利率政策的關鍵因素。這些數據也進一步削弱了日本央行貨幣政策變得更加鷹派的希望。

不過接下來，投資者預計3月份的“春鬥”工資談判將成爲日本央行的焦點。

分析師Garfield Reynolds表示，日經225指數本周走高，突破近期高點並觸及1990年泡沫破裂前的水平。但日本股市將需要來自日本央行的幫助來維持收益。

Reynolds稱，目前日本股市的飆升也突顯出，日本央行實現長期通脹控制在2%以上的目標對日股多么重要。與美國股市形成對比的是，日本股市的漲跌往往與長期價格壓力一致。

上世紀90年代的股市繁榮也伴隨着類似的年通脹率飆升，緊隨其後的是通貨緊縮。日經225指數要想從目前的水平持續上漲，似乎需要的正是日本央行所尋求的——溫和、持續的通脹。

美銀：日本股市今年將飆升13%

美國銀行首席日本股票策略師Masashi Akutsu認爲，日本股市今年將飆升13%，創下歷史新高，超越35年前的峰值。

日本經濟的韌性和企業利潤的改善應該會推動日本股市的大部分上漲，Akutsu認爲日本股市的價值被低估了。

美國銀行在周二的一份報告中表示：

在7.5級地震發生後不到24小時，高鐵线路又在同一地區开始運行。日本經濟是有彈性的，被低估了，而且生產率也在提高。

無獨有偶，這一想法與巴菲特的觀點一致。巴菲特在 2020 年夏天通過旗下的伯克希爾哈撒韋公司對五家日本貿易公司下了大注。

巴菲特稱， 他之所以买下這些公司，是因爲它們“便宜得離譜”。從那以後，他的賭注價值翻了三倍，超過170億美元。

美國銀行預計，隨着公司董事更加認真地發現其業務的新效率，日本公司的利潤未來將會增加。

Akutsu表示，最近的公司治理改革和重組將以更高的股本回報率、管理層收購和股票回購的形式取得成果。

相對於美國股票，日本股票看起來很便宜。截至9月，日本股市的交易價格較標准普爾500指數低20%。只要全球經濟穩定增長，這對日本股市將升至歷史新高來說是個好兆頭。

三井住友信托銀行(SMTB)的市場策略師Ayako Sera也表示：

“日本股票估值長期以來一直非常便宜，公司治理改革的跡象和巴菲特的強烈投資意味着日經指數重返30年來的高點並不那么令投資者們意外。”

他指出，現在重要的是要觀察日經225指數能否達到歷史新高。不過距離4萬點的這一歷史性新高水平似乎還很遙遠。

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