▶旅遊出行：元旦出遊量增價減，出境遊恢復表現亮眼。元旦假期（12.29-01.01，下同）國內旅遊人次/收入較19年同期+9.4%/+5.6%，人均旅遊支出恢復至19年同期的96.5%。旅遊人次恢復加速，但客單價恢復較中秋國慶雙節假期有所放緩，顯示居民消費意愿仍待提升。出行方式來看，全國鐵路、公路、水路、民航日均發送旅客較22年同期+4.8%，鐵路出行恢復較快。出境遊恢復表現亮眼，元旦假期海外航班日均執行架次恢復至19年同期的90%，達到疫後假期最高恢復水平。全國邊檢機關查驗出境人員517.9萬人次，已恢復至2019年同期水平，超出此前市場預期。這或源於供給回升致使國際機票價格下跌，據攜程數據，2024年元旦假期機票均價約爲2023年的60%。▶下遊消費：地產銷售小幅回暖，元旦電影票房創新高。上周30大中城市商品房成交面積周環比+20.4%，較19年同期-30.3%；10大重點城市二手房銷售面積周環比+2.9%，較19年同期+1.2%。12.18-12.24我國乘用車日均零售/批發同比變化+11%/+24%，零售增速略高於乘聯會此前預期。24年元旦假期海南離島免稅日均銷售額約1.58億元，較21年同期下滑12%，恢復程度基本持平2023年五一假期；服務消費景氣改善，酒店平均房價環比回升、元旦檔電影票房創歷史新高。

▶中遊制造：鋼材水泥需求偏弱，行業开工季節性回落。1）基建地產：螺紋鋼/熱軋板卷價周環比變化-0.7%/+0.0%，政策博弈階段性兌現，需求偏弱致使鋼價承壓；浮法玻璃價格周環比+0.2%，趕工需求季節性回落，出貨環比略有放緩；全國水泥價格指數周環比+0.3%，整體需求依舊偏弱，全國水泥發運率周環比-0.9%至33.6%；2）傳統制造：企業日均發電量周環比/同比變化+0.4%/+20.3%；淡季行業生產回落，汽車鋼胎、PTA、滌綸長絲、石油瀝青、地煉开工率均有所下滑。

▶上遊資源：動力煤價有所回落，金屬鋁價延續漲勢。秦皇島港Q5500動力煤價周環比-2.3%，寒潮結束氣溫回暖，沿海日耗止增走平，下遊電廠多以剛需採購爲主，暫未出現大規模補庫需求；SHFE銅/鋁價周環比-0.2%/+1.8%，需求端表現較爲平淡，鋁加工企業开工率周環比-2.9%至60.2%、精銅杆开工率周環比-0.3%至71.4%。國內外寬松預期，以及海外供給端擾動支撐工業金屬價格。

▶風險提示：穩增長與需求恢復情況不及預期，海外衰退超預期。

注：本文來自國泰君安證券於2023年發布的《【國君策略｜中觀景氣】元旦出遊量增價減，服務消費優於商品——行業景氣度觀察系列1月第1期》，證券分析師：方奕，S0880520120005；張逸飛，S0880122070056

本訂閱號不是國泰君安證券研究報告發布平台。本訂閱號所載內容均來自於國泰君安證券研究所已正式發布的研究報告，如需了解詳細的證券研究信息，請具體參見國泰君安證券研究所發布的完整報告。本訂閱號推送的信息僅限完整報告發布當日有效，發布日後推送的信息受限於相關因素的更新而不再准確或者失效的，本訂閱號不承擔更新推送信息或另行通知義務，後續更新信息以國泰君安證券研究所正式發布的研究報告爲准。

本訂閱號所載內容僅面向國泰君安證券研究服務籤約客戶。因本資料暫時無法設置訪問限制，根據《證券期貨投資者適當性管理辦法》的要求，若您並非國泰君安證券研究服務籤約客戶，爲控制投資風險，還請取消關注，請勿訂閱、接收或使用本訂閱號中的任何信息。如有不便，敬請諒解。

市場有風險，投資需謹慎。在任何情況下，本訂閱號中信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。在決定投資前，如有需要，投資者務必向專業人士咨詢並謹慎決策。國泰君安證券及本訂閱號運營團隊不對任何人因使用本訂閱號所載任何內容所引致的任何損失負任何責任。

本訂閱號所載內容版權僅爲國泰君安證券所有。任何機構和個人未經書面許可不得以任何形式翻版、復制、轉載、刊登、發表、篡改或者引用，如因侵權行爲給國泰君安證券研究所造成任何直接或間接的損失，國泰君安證券研究所保留追究一切法律責任的權利。